L&T-யின் வலுவான Q2 செயல்திறன் காரணமாக பங்கு புதிய உச்சத்தை எட்டியது; எரிசக்தி மற்றும் பாதுகாப்பு முக்கிய காரணிகள்

செப்டம்பர் காலாண்டில் (Q2FY26) L&T-யின் வலுவான செயல்திறனால் ஈர்க்கப்பட்டு, அதன் பங்குகள் வியாழக்கிழமை ₹4,062.60 என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டின. பொதுவாக, நிதியாண்டின் முதல் பாதி பொறியியல், கொள்முதல் மற்றும் கட்டுமான (EPC) நிறுவனத்திற்கு மெதுவாக இருக்கும், ஆனால் L&T எதிர்பார்ப்புகளை மீறி செயல்பட்டது, முக்கியமாக சர்வதேச எரிசக்தி மற்றும் உள்நாட்டு பாதுகாப்பு பிரிவுகளால் இயக்கப்பட்டது.

ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு 10% அதிகரித்து ₹67,984 கோடியாக இருந்தது. உள்கட்டமைப்பு பிரிவில் 1% சரிவு ஏற்பட்டதால், இந்த எண்ணிக்கை சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை விட சற்று குறைவாக இருந்தது. நீண்ட கால மழைகள், நீர் திட்டங்களில் பணம் செலுத்துவதில் தாமதம் மற்றும் பொதுவான செயலாக்க வேகம் ஆகியவை இந்த மந்தநிலைக்கு காரணமாக கூறப்பட்டன.

எனினும், உள்கட்டமைப்பு பிரிவு இப்போது குறிப்பிடத்தக்க புதிய ஆர்டர் வரவுகளைப் பெற்றுள்ளதால் வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கிடையில், எரிசக்தி பிரிவு சர்வதேச ஹைட்ரோகார்பன் திட்டங்களின் செயலாக்கத்தால் ஆண்டுக்கு 48% வலுவான வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தியது. அதிக லாபம் தரும் உயர்-தொழில்நுட்ப உற்பத்தி பிரிவும் 33% வளர்ந்தது, இது அரசின் பாதுகாப்புத் துறையில் தொடர்ச்சியான கவனத்தால் ஆதரிக்கப்பட்டது.

Q2க்கான ஆர்டர் வரவுகள் 45% அதிகரித்து ₹1.16 டிரில்லியனாக இருந்தது, இது ₹6.67 டிரில்லியன் என்ற கணிசமான ஆர்டர் புத்தகத்திற்கு வழிவகுத்தது, இது L&T-க்கு சுமார் மூன்று வருட வருவாய் புலப்படும் தன்மையை வழங்குகிறது. நிறுவனத்தின் மேலாண்மை முழு ஆண்டுக்கான 15% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 8.5% முக்கிய EPC Ebitda மார்ஜின் என்ற தனது இலக்கை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது.

ரியல் எஸ்டேட், செமிகண்டக்டர்கள், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் போன்ற புதிய வளர்ச்சி காரணிகள் குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பைச் செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சர்வதேச திட்டங்களில் L&T-யின் அதிகரித்து வரும் ஈடுபாடு, H1FY26 ஆர்டர்களில் 59% வெளிநாடுகளில் இருந்து வந்தது, இது ஆர்டர் புத்தகத்தில் உள்நாட்டு-சர்வதேச பிரிவை ஏறக்குறைய 50-50 ஆக மாற்றியுள்ளது. இது வருவாயைப் பன்முகப்படுத்தினாலும், பெரும்பாலான சர்வதேச ஆர்டர்கள் மத்திய கிழக்கில் இருந்து வருவதால், புவிசார் அரசியல் மற்றும் எண்ணெய் விலை தொடர்பான அபாயங்களையும் கொண்டுள்ளது.

சில பகுதிகளில் செலவு அதிகரிப்பு மற்றும் போட்டி காரணமாக மார்ஜின் அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், L&T-யின் முக்கிய EPC Ebitda மார்ஜின் 20 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து 7.8% ஆக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த Ebitda மார்ஜின் 30 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 10% ஆக இருந்தது, முக்கியமாக அதன் IT சேவை பிரிவு காரணமாக. குறைந்த வட்டி செலவுகள் மற்றும் திறமையான கருவூல மேலாண்மை (treasury management) ஆகியவை லாபத்தில் (PAT) 16% உயர்ந்து ₹3,926 கோடியாக உயர பங்களித்தன.

மொத்த மதிப்பின் அடிப்படையில் (sum-of-the-parts) ₹4,500 என்ற இலக்கு விலையை மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் நிர்ணயித்துள்ளது, இது சாத்தியமான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது.

தாக்கம்: L&T இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு, உற்பத்தி மற்றும் பாதுகாப்பு துறைகளில் ஒரு முக்கிய நிறுவனம் என்பதால், இந்த செய்தி இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் முக்கியமானது. அதன் வலுவான செயல்திறன் மற்றும் பங்குச் சந்தை உச்சம் வலுவான பொருளாதார செயல்பாடு மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைக் குறிக்கிறது. நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிப் போக்கு, புதிய துறைகளில் பன்முகத்தன்மை மற்றும் மேலாண்மையின் பார்வை ஆகியவை சந்தை உணர்வை சாதகமாக பாதிக்கின்றன. பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் வருவாய் புலப்படும் தன்மை தொடர்ச்சியான ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வளர்ச்சி திறனை பரிந்துரைக்கிறது.

தாக்கம் மதிப்பீடு: 8/10.

தலைப்பு: கடினமான சொற்களின் விளக்கம். EPC: பொறியியல், கொள்முதல் மற்றும் கட்டுமானம். இது பல தொழில்களில், குறிப்பாக கட்டுமானம் மற்றும் எரிசக்தி துறைகளில் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் ஒப்பந்த வகையாகும், இதில் ஒப்பந்ததாரர் வடிவமைப்பு முதல் நிறைவு வரை திட்டத்தின் அனைத்து நிலைகளையும் கையாள்கிறார். Ebitda: வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடனடைப்புக்கு முந்தைய வருவாய். இது ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு செயல்திறனின் அளவீடு ஆகும். Provisioning (ஒதுக்கீடு): எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால இழப்புகள் அல்லது செலவுகளை ஈடுசெய்ய நிதியை ஒதுக்குதல். Treasury Management (கருவூல மேலாண்மை): நிறுவனத்தின் ரொக்கம், முதலீடுகள் மற்றும் பிற நிதிச் சொத்துக்களை திரவத்தன்மை மற்றும் வருவாயை மேம்படுத்த நிர்வகித்தல். Hydrocarbon (ஹைட்ரோகார்பன்): முதன்மையாக ஹைட்ரஜன் மற்றும் கார்பன் ஆகியவற்றால் ஆன கரிம சேர்மங்கள், பெரும்பாலும் எண்ணெய் மற்றும் இயற்கை எரிவாயுவைக் குறிக்கின்றன. Capex (மூலதனச் செலவு): ஒரு நிறுவனம் சொத்துக்கள், கட்டிடங்கள் மற்றும் உபகரணங்கள் போன்ற உடல் சொத்துக்களைப் பெற, மேம்படுத்த மற்றும் பராமரிக்கப் பயன்படுத்தும் நிதி. Sum-of-the-parts (பாகங்களின் கூட்டுத்தொகை): ஒரு நிறுவனத்தின் தனிப்பட்ட வணிக அலகுகள் அல்லது பிரிவுகளின் மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்புகளைக் கூட்டி மதிப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு முறை. Basis points (bps) (அடிப்படை புள்ளிகள்): நிதித்துறையில் சதவீதங்களில் ஏற்படும் சிறிய மாற்றங்களை விவரிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் அளவீட்டு அலகு. 100 அடிப்படை புள்ளிகள் 1 சதவீதத்திற்கு சமம்.