Whalesbook
டீமெர்ஜருக்குப் பின் பங்குச் சந்தையில் Vedanta:
Vedanta Limited பங்குகள் இன்று 4.2% உயர்ந்து ₹316.90 என்ற புதிய டீமெர்ஜருக்கு பிந்தைய உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. கடந்த மூன்று வர்த்தக நாட்களில் மட்டும் 17% ஏற்றம் கண்டுள்ள இந்த பங்கு, ஏப்ரல் 30 அன்று இருந்த ₹268.70 என்ற குறைந்தபட்ச விலையிலிருந்து 18% மீண்டுள்ளது. இன்று காலை வர்த்தகத்தில், சென்செக்ஸ் (Sensex) ஓரளவுக்கு உயர்ந்த நிலையில், Vedanta ஷேர்கள் **3%**க்கும் மேல் உயர்ந்து அசத்தின. சுமார் 4.8 கோடிக்கும் அதிகமான ஷேர்கள் கைமாறியது, இந்த கார்ப்பரேட் மறுசீரமைப்பில் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை காட்டுகிறது.
பிரிவினையின் பின்னணி மற்றும் மதிப்பீடு:
மே 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்த இந்த டீமெர்ஜரின் படி, Vedanta ஐந்து தனித்தனி நிறுவனங்களாக பிரிக்கப்பட்டுள்ளது: Vedanta Aluminium, Vedanta Power, Vedanta Oil & Gas, Vedanta Iron & Steel, மற்றும் மீதமுள்ள Vedanta நிறுவனம். இது ஒவ்வொரு வணிகப் பிரிவும் தனித்தனியாக வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்லவும், முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கவும் உதவும். ஒரு ஷேருக்கு, முதலீட்டாளர்களுக்கு மற்ற நான்கு புதிய நிறுவனங்களில் தலா ஒரு ஷேர் கிடைக்கும். மீதமுள்ள Vedanta நிறுவனம், Hindustan Zinc, Zinc International, மற்றும் Copper வணிகங்களில் முக்கிய பங்குகளை வைத்திருக்கும். ICICI Securities கணிப்பின்படி, பிரிக்கப்பட்ட Vedanta நிறுவனம் ₹300-₹325 வரை வர்த்தகம் ஆகலாம். Vedanta Aluminium மட்டும் ₹400க்கும் அதிகமாக வர்த்தகமாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிதிநிலை மற்றும் செயல்பாட்டு சிறப்புகள்:
2026 நிதியாண்டில் Vedanta நிறுவனம் வரலாறு காணாத நிதி செயல்திறனை பதிவு செய்துள்ளது. கமாடிட்டி விலைகள் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன்களால் (Operational Efficiencies), குறிப்பாக அலுமினியம் மற்றும் ஜிங்க் பிரிவுகளில், நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த EBITDA ₹55,976 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் ₹43,541 கோடியிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றம். இந்த வலுவான செயல்பாடு 2027 நிதியாண்டிலும் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், நிறுவனத்தின் கடன் சுமை குறைந்து, Net Debt to EBITDA விகிதம் 0.95x ஆக மேம்பட்டுள்ளது.
சவால்கள்: கடன் ஒதுக்கீடு மற்றும் சார்புநிலை:
இந்த பிரமாண்ட மறுசீரமைப்பிற்கு மத்தியிலும் சில சவால்கள் உள்ளன. Vedanta நிறுவனத்தின் மொத்த கடன் ₹53,400 கோடி. இதில், Vedanta Aluminium மட்டும் சுமார் ₹32,700 கோடி கடனுடன் மிகப்பெரிய கடன் சுமையை கொண்டுள்ளது. Vedanta Power பிரிவு அதிகபட்ச கடனில் உள்ளதாக தெரிகிறது. மீதமுள்ள Vedanta நிறுவனம், Hindustan Zinc-ன் பங்குகளால் அதன் மதிப்பு தீர்மானிக்கப்படும். மேலும், ஐந்து நிறுவனங்களில் நான்கு இன்னும் பட்டியலிடப்படாததால், குறுகிய கால நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுகிறது. CRISIL வழங்கிய சில கடன் மதிப்பீடுகளை திரும்ப பெற்றது, நிறுவனத்தின் கடன் கட்டமைப்பில் உள்ள சிக்கல்களை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் மற்றும் எதிர்கால கணிப்பு:
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Vedanta நிறுவனத்திற்கு 'வாங்கலாம்' (Buy) என பரிந்துரைத்துள்ளனர். 14 பேரில் 11 பேர் வாங்கலாம் எனவும், சராசரியாக ₹786.79 என்ற இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளனர். Nuvama Institutional Equities ₹336 இலக்கையும், ICICI Direct ₹820 என்ற கூட்டு மதிப்பீட்டையும் கொடுத்துள்ளன. நிறுவனம் கடனைக் குறைப்பதிலும், நிதி ஒழுக்கத்திலும் கவனம் செலுத்தும் என நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. வரும் ஜூன் மாதத்திற்குள் புதிய நிறுவனங்கள் பட்டியலிடப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.