VA Tech Wabag Share: Q3 முடிவுகள் அசத்தல்! லாபம் **36.8%** உயர்வு, ஆனால் Valuation கேள்விக்குறி?

Q3 FY26: VA Tech Wabag-ன் சிறப்பான நிதிநிலை அறிக்கை

VA Tech Wabag நிறுவனம் 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) மிகச் சிறந்த நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. வருவாய் மட்டும் 18.5% உயர்ந்து ₹961 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனத்தின் மொத்த லாப வரம்பு (Gross Margin) 227 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) அதிகரித்து 25% ஆக உயர்ந்துள்ளதாகும். இதனால், மொத்த லாபம் (Gross Profit) 30.4% அதிகரித்துள்ளது.

வரிக்கு முந்தைய லாபம் (EBT) 89 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து ₹102 கோடியாக வந்துள்ளது. மேலும், தொழிலாளர் குறியீடு (Labor Code) தொடர்பான ₹4.7 கோடி தாக்கத்தை கழித்த பிறகு, வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Adjusted PAT) 36.8% உயர்ந்து ₹96 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் PAT margin 10% ஆகவும், 133 அடிப்படை புள்ளிகள் முன்னேற்றத்துடனும் இருந்துள்ளது.

வளர்ச்சிக்கு வலு சேர்க்கும் காரணிகள்

இந்தியாவின் தண்ணீர் சுத்திகரிப்பு துறை (Water Treatment Sector) வரும் 2035 வரை ஆண்டிற்கு சராசரியாக 10.6% வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தண்ணீர் பற்றாக்குறை, நகரமயமாக்கல், மற்றும் அரசின் ஆதரவான திட்டங்கள் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். VA Tech Wabag இந்த துறையில் வலுவான அனுபவம் கொண்டிருப்பதால், இந்த வளர்ச்சியை முழுமையாக பயன்படுத்திக் கொள்ளும் நிலையில் உள்ளது. நிறுவனத்திடம் ₹16,000 கோடிக்கு மேல் ஆர்டர்கள் உள்ளன. இது அடுத்த 3 ஆண்டுகளுக்கு வருவாய்க்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது.

சந்தையின் கவலை: Valuation

பல ஆண்டுகளாக VA Tech Wabag நல்ல செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்தினாலும், அதன் Share விலை சமீப காலமாக சற்று பின்னடைவை சந்தித்துள்ளது. இந்த ஆண்டு இதுவரையிலும் (Year-to-Date) Share விலை சரிந்துள்ளதுடன், அதன் 52 வார உச்சபட்ச விலையான ₹1,680-க்கு கீழே வர்த்தகம் ஆகி வருகிறது.

சந்தை ஆய்வாளர்களின் (Analysts) கருத்துப்படி, VA Tech Wabag-ன் P/E (Price-to-Earnings) விகிதம் தற்போதைய நிலையில் 23.8x ஆக உள்ளது. இது துறை சார்ந்த சராசரியான 18.5x மற்றும் ஆசிய தண்ணீர் பயன்பாட்டு நிறுவனங்களின் சராசரியான 15.2x ஆகியவற்றை விட மிக அதிகமாகும். ஒரு சில ஆய்வாளர்கள் இதை 19.9x வரை நியாயமானதாக கருதினாலும், தற்போதைய P/E, நிறுவனத்தின் மதிப்பை விட அதிகமாக இருப்பதை காட்டுகிறது.

இருப்பினும், நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 0.10 முதல் 0.17 வரை மட்டுமே உள்ளது. இது வலுவான நிதிநிலை மற்றும் குறைந்த கடன் சுமையை காட்டுகிறது.

நிபுணர்களின் கணிப்புகள்

இத்தனை சவால்கள் இருந்தாலும், VA Tech Wabag Share மீது பல நிபுணர்கள் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். 6 ஆய்வாளர்கள் இந்த Share-க்கு 'Strong Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். அவர்களின் சராசரி 12 மாத விலை இலக்கு (Price Target) ₹1,875.83 ஆக உள்ளது. இது தற்போதைய விலையில் இருந்து 44% மேல்நோக்கிய வளர்ச்சிக்கான சாத்தியத்தை காட்டுகிறது.

Geojit Financial Services போன்ற நிறுவனங்களும் 'BUY' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹1,626 விலை இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளன.

நிறுவனத்தின் நிர்வாகமும் அடுத்த சில ஆண்டுகளில் 15-20% வருவாய் வளர்ச்சி, 13-15% EBITDA margin, மற்றும் 20%-க்கு மேல் ROCE-யை எதிர்பார்க்கிறது. வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் தண்ணீர் உள்கட்டமைப்பிற்கான ஆதரவான சந்தை சூழ்நிலை ஆகியவை இந்த நேர்மறையான பார்வைகளுக்கு வலு சேர்க்கின்றன.

எனவே, VA Tech Wabag-ன் வலுவான செயல்பாடுகளும், எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளும் நம்பிக்கை அளித்தாலும், அதன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடு (Valuation) முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டிய ஒரு முக்கிய அம்சமாக உள்ளது.