Whalesbook
வலுவான Q4 செயல்பாடு மற்றும் உற்பத்தித் திறன் விரிவாக்கம்
UltraTech Cement, எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. இந்த Q4-ல், கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) ஆண்டுக்கு 20.2% அதிகரித்து ₹2,983 கோடியை எட்டியுள்ளது. வருவாய் (Revenue) 12% உயர்ந்து ₹25,799 கோடியானது. மேலும், EBITDA (வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய வருவாய்) காலாண்டிலேயே அதிகபட்சமாக ₹5,688 கோடியாக பதிவாகி, 20% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
இந்தியாவில் கிரே சிமெண்ட் விற்பனை அளவுகள் (Sales Volumes) 9% உயர்ந்து 42.41 மில்லியன் டன்னாக உள்ளது. கம்பெனியின் உற்பத்தித் திறன் (Capacity) இந்தியாவில் 200.1 MTPA ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதன் மூலம், சீனாவுக்கு வெளியே உலகின் மிகப்பெரிய சிமெண்ட் உற்பத்தி நிறுவனமாக UltraTech Cement உருவெடுத்துள்ளது. தற்போது, கம்பெனியின் ஷேர் விலை சுமார் ₹12,010 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இதன் சந்தை மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹3.53 ட்ரில்லியன்.
வளர்ச்சி பார்வை, போட்டி மற்றும் எதிர்கால சவால்கள்
அனலிஸ்ட்கள் கணிப்பின்படி, UltraTech Cement-ன் வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT (வரிகளுக்குப் பிந்தைய லாபம்) அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் (FY26-FY28) ஆண்டுக்கு 13-18% வரை வளர வாய்ப்புள்ளது. இந்திய சிமெண்ட் துறை ஒட்டுமொத்தமாக அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) 6-7% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இருப்பினும், எதிர்காலத்தில் சில சவால்களும் உள்ளன. குறிப்பாக, FY27-ல் பெட்ரோலியம் கோக் (Petcoke) மற்றும் நிலக்கரி போன்ற மூலப்பொருட்களின் (Input Costs) விலை உயர்வு, அத்துடன் சரக்கு செலவுகள் (Freight Expenses) அதிகரிப்பதால் லாப வரம்பில் (Margins) அழுத்தம் ஏற்படலாம்.
மேலும், அதானி குழுமம் (Adani Group) போன்ற போட்டியாளர்கள் தங்கள் உற்பத்தித் திறனை 2028-க்குள் 140 MTPA ஆக உயர்த்த இலக்கு வைத்துள்ளதால், போட்டி மேலும் தீவிரமடையும். இது விலை நிர்ணயத்திலும், சந்தைப் பங்கிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் லாப வரம்பில் (Margin) அழுத்தம்
UltraTech Cement-ன் P/E ரேஷியோ தற்போது சுமார் 47x ஆக உள்ளது. இது தொழிற்துறையின் சராசரி P/E ஆன 36.41x-ஐ விட அதிகமாகும். இதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால வளர்ச்சியை அதிகம் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதை உணர முடிகிறது. ஆனால், இது தற்போதைய வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது சற்று பிரீமியம் மதிப்பீடாகவும் பார்க்கப்படுகிறது.
ICRA கணிப்பின்படி, மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு மற்றும் சரக்கு செலவுகள் அதிகரிப்பு காரணமாக, FY27-ல் ஒரு டன்னுக்கு செயல்பாட்டு லாபம் (Operating Profit per tonne) 6-11% வரை குறைய வாய்ப்புள்ளது. அதானி குழுமத்தின் அதிரடி விரிவாக்கமும், போட்டியும், UltraTech-ன் விலை நிர்ணயம் மற்றும் சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைப்பதில் சிரமத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
மேலும், சில நிபுணர்களின் கருத்து வேறுபாடுகளும் காணப்படுகின்றன. மார்ச் 2025-ல் UBS நிறுவனம் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹13,000 வரை இலக்கு விலையை நிர்ணயித்த நிலையில், அக்டோபர் 2025-ல் ICICI Securities நிறுவனம் 'Hold' ரேட்டிங்கில் வைத்து, ₹12,300 இலக்கு விலையை அளித்துள்ளது. சராசரி அனலிஸ்ட் இலக்கு விலை சுமார் ₹13,637 ஆக உள்ளது. கம்பெனியின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 0.35 ஆக கட்டுக்குள் உள்ளது.
முழு ஆண்டு முடிவுகள் மற்றும் டிவிடெண்ட்
முழு நிதியாண்டு 2026 (FY26)-க்கான முடிவுகளின்படி, UltraTech Cement-ன் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் 36% உயர்ந்து ₹8,305 கோடியாகவும், வருவாய் 17% உயர்ந்து ₹87,384 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. இந்த ஆண்டுக்கான டிவிடெண்டாக (Dividend) ஒரு ஷேருக்கு ₹240 வழங்க பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.