Whalesbook
வரிகளின் இரு வேறு முகங்கள்
அமெரிக்காவின் வர்த்தக கொள்கையில் ஏற்பட்டுள்ள புதிய மாற்றங்கள், இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு முற்றிலும் மாறுபட்ட செலவு கட்டமைப்பை உருவாக்கியுள்ளன. Pearl Global மற்றும் Ramkrishna Forgings போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த புதிய சூழலை எதிர்கொள்கின்றன.
Pearl Global நிறுவனத்தின் டெக்ஸ்டைல்ஸ் மற்றும் ஆடைப் பிரிவைப் பொறுத்தவரை, புதிய விதிமுறைகளின்படி, ஏற்கனவே உள்ள 'Most Favoured Nation' (MFN) வரிகளுடன் கூடுதலாக 15% வரி விதிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போது MFN வரி சுமார் 15-16% ஆக இருப்பதால், காٹن ஆடைகளுக்கான மொத்த வரிவிதிப்பு சுமார் 30% ஆக உயர்கிறது. Pearl Global நிறுவனத்தின் MD & Group President பல்லப் பானர்ஜி, இந்த சூழல் தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கொண்டிருப்பதாகக் கூறியுள்ளார். 18% வரி விதிக்கப்படலாம் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், அது நடக்கவில்லை என்றும், தற்போதைய வரி விதிப்பு போட்டி நாடுகளுக்கும் பொருந்தும் என்பதால், இது ஒரு தற்காலிக, பலவீனமான சமமான போட்டிச் சூழலை சுமார் 150 நாட்கள் வரை உருவாக்கும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.
மாறாக, Ramkrishna Forgings நிறுவனம் ஆட்டோ பாகங்கள் துறையில் செயல்படுகிறது. இப்பிரிவில் உள்ள பொருட்களுக்கு முக்கியமாக 25% வரி விதிக்கப்பட்டுள்ளது (Section 232). நிறுவனத்தின் MD நரேஷ் ஜலன் கூறுகையில், நிறுவனத்தின் வருவாயில் சுமார் 15% இந்த அதிக வரி விகிதத்திற்கு உட்பட்டுள்ளது என்றும், மேலும் 5% ஆட்டோ அல்லாத பொறியியல் பாகங்களுக்கு 15% வரி விதிக்கப்பட்டுள்ளது என்றும் தெரிவித்துள்ளார். முன்மொழியப்பட்ட இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தத்தில் சில சலுகைகளை எதிர்பார்த்த நிலையில், தற்போதுள்ள சந்தை நிலைமைகள் இந்த அதிகரித்த செலவுகளை எவ்வாறு ஈடுசெய்யும் என்பதில் கவனம் திரும்பியுள்ளது.
நிதி நிலவரங்களைப் பொறுத்தவரை, Ramkrishna Forgings நிறுவனத்தின் P/E ரேஷியோ சுமார் 20x ஆகவும், மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் $1.5 பில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. Pearl Global சுமார் 25x P/E ரேஷியோவுடனும், $800 மில்லியன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷனுடனும் வர்த்தகம் செய்கிறது.
போட்டிச் சூழலும் தேவையின் ஆதரவும்
டெக்ஸ்டைல்ஸ் துறையைப் பொறுத்தவரை, பங்களாதேஷ், வியட்நாம், இந்தோனேசியா போன்ற போட்டி நாடுகளுடன் தற்காலிகமாக ஒரு சமமான போட்டிச் சூழல் கிடைத்தாலும், அது 30% வரி விதிப்பின் தாக்கத்தை ஈடுசெய்யப் போதுமானதாக இல்லை. பானர்ஜி மேலும் கூறுகையில், முந்தைய எதிர்பார்ப்புகளில் இருந்து 3% மட்டுமே வித்தியாசம் இருப்பதால், ஏற்றுமதியாளர்கள் அதிக செலவுகளை ஏற்கவோ அல்லது வாடிக்கையாளர்களிடம் பாஸ் செய்யவோ வேண்டியிருக்கும். இது ஆட்டோ உதிரி பாகங்கள் துறையின் நிலைக்கு முற்றிலும் எதிரானது.
Ramkrishna Forgings நிறுவனம், அமெரிக்காவின் வலுவான கமர்ஷியல் வாகன சந்தை மற்றும் வரவிருக்கும் உமிழ்வு விதிமுறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் தேவையை அதிகரிக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. இந்த எதிர்பார்க்கப்படும் வாங்குதல் செயல்பாடு, வரி விதிப்பின் தாக்கத்தை ஈடுசெய்யக்கூடும், இது டெக்ஸ்டைல்ஸ் பிரிவில் இல்லாத ஒரு தேவை சார்ந்த ஆதரவை அளிக்கிறது.
ரீஃபண்ட் சிக்கல்களும் வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மையும்
Ramkrishna Forgings நிறுவனத்தின் MD நரேஷ் ஜலன், அதிகப்படியாகச் செலுத்தப்பட்ட வரிகளைத் திரும்பப் பெறுவதற்கான (tariff refunds) சிக்கலான செயல்முறையைக் குறிப்பிட்டுள்ளார். ஏற்றுமதியாளர்கள் கோரிக்கைகளைத் தொடங்க வேண்டும் என்றும், இது பல மாதங்கள் ஆகலாம் மற்றும் சட்ட சவால்களையும் உள்ளடக்கக்கூடும் என்றும் அவர் எச்சரித்துள்ளார். எந்தவொரு பணத்தைத் திரும்பப் பெறுதலும் பொதுவாக வாடிக்கையாளர்களுக்கு அனுப்பப்படும், இது ஏற்றுமதி நிறுவனங்களுக்கு நேரடி நிதி நிவாரணம் அளிப்பதை மட்டுப்படுத்தும்.
மேலும், எதிர்பார்க்கப்படும் இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தத்திலிருந்து பரந்த சலுகைகள் குறித்த தெளிவு இன்னும் கிடைக்கவில்லை. இது நிறுவனங்களை முழுமையற்ற தகவல்களுடன் தற்போதைய வரி விதிப்பு முறையைச் சமாளிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் வைத்துள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை
டெக்ஸ்டைல்ஸ் துறைக்கு, 150 நாட்கள் என்ற தற்காலிகச் சமமான போட்டிச் சூழல் ஒரு முக்கியமான பாதிப்பாக உள்ளது. பங்களாதேஷ் மற்றும் வியட்நாம் போன்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களின் அடிப்படை போட்டித்தன்மை, குறிப்பாக குறைந்த தொழிலாளர் செலவுகள் மற்றும் நிறுவப்பட்ட விநியோகச் சங்கிலிகள், வரி விகிதங்களுக்கு அப்பாலும் ஒரு பெரிய சவாலாகவே உள்ளது. அமெரிக்காவின் எந்தவொரு கொள்கை மாற்றமும் இந்த தற்காலிக சமநிலையை விரைவில் அழிக்கக்கூடும்.
Ramkrishna Forgings நிறுவனத்திற்கு, 25% வரி என்பது, அமெரிக்க கமர்ஷியல் வாகன சந்தையில் எதிர்பார்க்கப்படும் வலுவான தேவை ஏற்படத் தவறினால் அல்லது வர்த்தக பதற்றங்கள் அதிகரித்தால், அதன் வருவாயில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதியை நேரடியாக பாதிக்கும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது.
அமெரிக்க வர்த்தகக் கொள்கையின் தொடர்ச்சியான பரிணாம வளர்ச்சி மற்றும் முக்கிய சந்தைகளில் தேவையின் மீள்தன்மை ஆகியவற்றைப் பொறுத்து இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களின் உடனடி எதிர்காலம் அமையும். ஆட்டோ உதிரி பாகங்கள் துறை வலுவான அமெரிக்க கமர்ஷியல் வாகனத் தேவையின் மூலம் தற்காலிக நிவாரணம் பெற்றாலும், டெக்ஸ்டைல்ஸ் துறை லாப வரம்புகளை அழுத்தக்கூடிய நேரடிச் செலவு அதிகரிப்பை எதிர்கொள்கிறது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன.