Whalesbook
அமெரிக்காவின் அதிரடி இறக்குமதி வரி - இந்திய சோலார் துறைக்கு என்ன பாதிப்பு?
அமெரிக்க வர்த்தகத் துறை (US Department of Commerce) பிப்ரவரி 24, 2026 அன்று ஒரு அதிரடி அறிவிப்பை வெளியிட்டது. அதன்படி, இந்தியாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் கிரிஸ்டலைன் சிலிக்கான் சோலார் செல்கள் மற்றும் மாட்யூல்களுக்கு 125.87% என்ற மிக அதிக அளவிலான ஆரம்பகட்ட கவுண்டர்வெயிலிங் டியூட்டியை (Countervailing Duty) விதித்துள்ளது. அமெரிக்க சோலார் உற்பத்தியாளர்கள், இந்திய கம்பெனிகளுக்குக் கிடைக்கும் மானியங்கள் (Subsidies) மூலம் குறைந்த விலையில் ஏற்றுமதி செய்து, அமெரிக்க சந்தையை பாதிப்பதாகக் குற்றம்சாட்டியதையடுத்து இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வரி, ஏற்கனவே இருந்த 10% உலகளாவிய வரிகளைத் தவிர்த்து தனியாக விதிக்கப்பட்டுள்ளது. இது குறித்த இறுதி முடிவு ஜூலை 6, 2026 அன்று எடுக்கப்படலாம்.
சந்தையின் எதிர்வினை: Waaree பங்குகள் வீழ்ச்சி!
இந்த அறிவிப்பு வெளியான உடனேயே பங்குச் சந்தை கடும் அதிர்ச்சிக்குள்ளானது. குறிப்பாக, இந்தியாவின் மிகப்பெரிய சோலார் மாட்யூல் உற்பத்தியாளரான Waaree Energies நிறுவனத்தின் பங்குகள், பிப்ரவரி 25, 2026 அன்று ஒரே நாளில் 14.6% சரிந்தன. முந்தைய நாள் ₹3,023.50 ஆக இருந்த இதன் பங்கு விலை, ₹2,570.00 என்ற குறைந்தபட்ச விலைக்குச் சென்றது. இதனால், கம்பெனியின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹77,342 கோடி குறைந்தது. Premier Energies நிறுவனத்தின் பங்குகள் 10% லோயர் சர்க்யூட்டை தொட்டன. Vikram Solar பங்குகள் 7% மேல் வீழ்ச்சியடைந்தன. Citi வங்கியின் ஆய்வாளர் விக்ரம் பாகிரி கூறுகையில், இந்த அளவுள்ள வரிகள் இந்திய சோலார் பேனல் உற்பத்தியாளர்களுக்கு அமெரிக்க சந்தையை ஏறக்குறைய அணுக முடியாததாக ஆக்கிவிடும் என்று தெரிவித்துள்ளார்.
Waaree-யின் அமெரிக்க உற்பத்தி வியூகம் என்ன?
இந்த திடீர் வர்த்தகப் புயலுக்கு மத்தியிலும், Waaree Energies நிறுவனம் தனது அமெரிக்க வாடிக்கையாளர்களுக்கு பொருட்களை வழங்குவதில் எந்தவிதமான பெரிய பாதிப்பும் இருக்காது என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், அமெரிக்காவில் தனது உற்பத்தித் திறனை 4.2 GW ஆக விரிவுபடுத்தும் திட்டம்தான். கம்பெனி ஏற்கனவே டெக்சாஸில் உள்ள தனது தொழிற்சாலையில் பெருமளவு முதலீடு செய்துள்ளதுடன், அரிசோனாவிலும் சில சொத்துக்களை வாங்கியுள்ளது. இந்த அமெரிக்க உற்பத்தித் தளம், Waaree-யின் மொத்த ₹47,000 கோடி ($5.3 பில்லியன்) ஆர்டர் புக்கில் சுமார் 60% ஆகும்.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள் மற்றும் ஆபத்துகள்
ஆனால், Waaree-யின் இந்த வியூகம் பல சவால்களை எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. அமெரிக்காவில் உற்பத்தி செய்வதற்கான இயக்கச் செலவுகள் (Operational Costs) இந்தியாவை விட மிகவும் அதிகம். மேலும், அமெரிக்காவின் வர்த்தகக் கொள்கைகள் நிலையற்ற தன்மையுடன் காணப்படுகின்றன. இந்த புதிய வரிகள், இந்தியாவிலிருந்து அமெரிக்காவிற்கான சோலார் மாட்யூல் இறக்குமதியின் பெரும்பகுதியை (2025 முதல் பாதியில் 57%) பாதிக்கும். Waaree-யின் 24.6 என்ற P/E ரேஷியோ, எதிர்கால வளர்ச்சியை எதிர்பார்த்து நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால், இத்தகைய வரிகளின் தாக்கம், குறிப்பாக இறுதி வரிவிதிப்பு அதிகமாக இருக்கும்பட்சத்தில், நிறுவனத்தின் நிதிநிலைக்கு ஒரு பெரிய ஆபத்தை ஏற்படுத்தும். ஏற்கனவே உலகளாவிய காரணங்களாலும், உள்நாட்டு கொள்கைகளாலும் இந்திய சோலார் மாட்யூல் விலைகள் உயர்ந்து வரும் நிலையில், அமெரிக்க வரிகளையும் சமாளிப்பது மேலும் கடினமாகும். Citi ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டது போல, Waaree-யின் அமெரிக்க உற்பத்தித் திட்டம் இந்த தாக்கத்தை முழுமையாக ஈடுசெய்யுமா என்பது கேள்விக்குறியே.
இந்திய உள்நாட்டு சந்தையின் பலம்
இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, 2026-ல் உலகின் இரண்டாவது பெரிய சோலார் சந்தையாக உருவாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த ஆண்டில் 50 GW-க்கும் அதிகமான சோலார் நிறுவல்கள் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது போன்ற உள்நாட்டு வளர்ச்சி, Waaree, Premier Energies, Vikram Solar போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஒரு ஆறுதலாக இருக்கும். Vikram Solar நிறுவனத்திற்கு 80% வரை பங்கு உயரும் என சில ஆய்வாளர்கள் கணித்திருந்தாலும், வர்த்தகக் கொள்கை மாற்றங்கள், கடன்கள் போன்ற ஆபத்துகளையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். Waaree நிறுவனம் கிட்டத்தட்ட கடன் இல்லாத பேலன்ஸ் ஷீட்டைக் கொண்டிருப்பது ஒரு பலமாக உள்ளது. ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த நிறுவனங்களின் எதிர்கால செயல்பாடு, வர்த்தகப் பிரச்சனைகளை சமாளிப்பது, வெளிநாட்டு சந்தைகளை பல்வகைப்படுத்துவது, மற்றும் இந்தியாவின் வலுவான உள்நாட்டு தேவையைப் பயன்படுத்துவது ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே அமையும்.