Whalesbook
டீல் நின்றதற்கான காரணங்கள்: EU பாலிசி & உள் சீரமைப்பு
ஐரோப்பிய யூனியனில் (EU) இருந்து வரவிருக்கும் புதிய வர்த்தகக் கொள்கைகள் Thyssenkrupp-ன் முடிவில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. குறிப்பாக, ஜூலை 2026 முதல் அமலுக்கு வரவிருக்கும் புதிய விதிகள், ஸ்டீல் இறக்குமதிக்கு 50% வரை இறக்குமதி வரி விதிக்கும். மேலும், Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) போன்ற கொள்கைகளும் ஐரோப்பிய ஸ்டீல் தயாரிப்பாளர்களுக்கு சாதகமான சூழலை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், தங்கள் ஸ்டீல் வியாபாரத்தை இப்போது விற்பதை விட, எதிர்காலத்தில் அதிக லாபம் ஈட்ட முடியும் என Thyssenkrupp நம்புகிறது.
இதற்கு வலுசேர்க்கும் விதமாக, Thyssenkrupp தனது ஸ்டீல் பிரிவின் சீரமைப்பு (Restructuring) பணிகளில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. செலவுகளைக் குறைத்தல், திறனை அதிகரித்தல் போன்ற நடவடிக்கைகளால், ஸ்டீல் பிரிவு லாபப் பாதைக்கு திரும்பியுள்ளது (முந்தைய ஆண்டு நஷ்டத்திலிருந்து லாபம்). விற்பனை (Sales) சற்று குறைந்தாலும், செயல்படும் லாபம் (Adjusted Operating Profit) மேம்பட்டுள்ளது.
ஒப்பந்தப் பேச்சுவார்த்தை முறிந்ததற்கான பின்னணி
இருப்பினும், இந்த ஒப்பந்தம் முறிந்ததற்கு சில முக்கிய காரணங்களும் உள்ளன. இரு நிறுவனங்களுக்கும் இடையே Pension Liabilities (ஓய்வூதியப் பொறுப்புகள்) தொடர்பான கருத்து வேறுபாடுகள் நிலவின. இது சுமார் $2.8 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், பசுமை ஸ்டீல் (Green Steel) உற்பத்தி மற்றும் நவீனமயமாக்கலுக்கான செலவுகள் குறித்தும் உடன்பாடு எட்டப்படவில்லை.
மறுபுறம், Jindal Steel International தனது உள்நாட்டு உற்பத்தியை 15.6 மில்லியன் டன்கள் ஆக உயர்த்தி, உலகளாவிய விரிவாக்கத் திட்டங்களை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டியிருக்கும்.
சவால்களும் எதிர்காலக் கணிப்பும்
ஐரோப்பாவில் நிலவும் அதிக எரிசக்தி விலைகள், வர்த்தகப் போட்டி, மற்றும் புதிய கொள்கைகள் முழுமையாகச் செயல்பட ஜூலை 2026 வரை காத்திருக்க வேண்டியிருப்பதும் ஒரு சவாலாகவே உள்ளது. Thyssenkrupp-ன் ஸ்டீல் பிரிவு கடந்த நிதியாண்டில் €600 மில்லியன் இழப்பைச் சந்தித்தது குறிப்பிடத்தக்கது.
Thyssenkrupp, இந்த நிதியாண்டில் (2025/2026) €800 மில்லியன் வரை நிகர இழப்பை (Net Loss) எதிர்பார்க்கிறது. இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் €6.30 பில்லியன். அதன் P/E விகிதம் -11.1 ஆக உள்ளது. Thyssenkrupp-ன் ஷேர் கடந்த ஆண்டில் 35.33% உயர்ந்துள்ளது. Analysts-ன் கணிப்பில், Thyssenkrupp-க்கு 'Hold' ரேட்டிங் மற்றும் €11.07 இலக்கு விலை தரப்பட்டுள்ளது. Jindal Steel-ன் ஷேர் கடந்த ஆண்டில் 36% மேல் உயர்ந்துள்ளது, அதன் இலக்கு விலை சுமார் INR 1,213.07 ஆக உள்ளது. இந்த மதிப்பீட்டு வேறுபாடுகள் மற்றும் ஒப்பந்தச் சிக்கல்கள் பேச்சுவார்த்தை முறிவுக்கு முக்கியக் காரணங்களாக இருக்கலாம்.
Thyssenkrupp, 2025/2026 நிதியாண்டில் விற்பனை 2% குறையவோ அல்லது 1% வளரவோ கூடும் என கணித்துள்ளது. செயல்படும் லாபம் (EBIT) €500 மில்லியன் முதல் €900 மில்லியன் வரை இருக்கலாம்.