Whalesbook
Q4 முடிவுகள் எதிர்பார்ப்பை மிஞ்சியது
மார்ச் மாத காலாண்டில் Thermax Limited நிறுவனத்தின் நிதிநிலைமை பலமாக இருந்துள்ளது. நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 19% உயர்ந்து ₹244.3 கோடி எட்டியுள்ளது. இது சந்தை நிபுணர்களின் ₹219 கோடி என்ற கணிப்பை விட அதிகம்.
நிறுவனத்தின் வருவாய் (Revenue) 12.5% அதிகரித்து ₹3,428 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. சந்தை எதிர்பார்த்த ₹3,277 கோடி என்ற அளவை இது தாண்டியுள்ளது. EBITDA (வட்டி, வரி, தேய்மானம், கடன் தீர்வு கழிக்கும் முன் லாபம்) 24.9% உயர்ந்து ₹374.3 கோடியாக உள்ளது. அதே சமயம், லாப வரம்பு (Margins) முந்தைய ஆண்டின் 9.8% லிருந்து 10.9% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்த அருமையான முடிவுகளே, மே 8 அன்று பங்கின் விலையை 12% அளவுக்கு உயர்த்தியது.
புதிய ஆர்டர்கள் வளர்ச்சிக்கு வலு சேர்க்கின்றன
தொழில்துறை தயாரிப்புகள் (Industrial Products) மற்றும் உள்கட்டமைப்பு (Infrastructure) பிரிவுகளில் ஆர்டர்கள் அதிகரித்தது இந்த நேர்மறையான காலாண்டிற்கு மேலும் வலு சேர்த்தது. ஹீட்டிங், கூலிங், மற்றும் தண்ணீர் சுத்திகரிப்பு (Water Solutions) பிரிவுகளில் சிறப்பான செயல்பாடு கண்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் மட்டும் ₹1,600 கோடி மதிப்பிலான ஒரு பெரிய பாய்லர் ஆர்டரையும் பெற்றுள்ளது. இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் மொத்த ஆர்டர் புக் (Order Book) சுமார் ₹13,604 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 27% அதிகம்.
###valuation கவலைகள் தொடர்கின்றன
இருப்பினும், Thermax பங்குகள் தற்போது அதிக மதிப்பீட்டில் (Premium Valuation) வர்த்தகமாகின்றன. நிறுவனத்தின் கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் (TTM P/E Ratio) சுமார் 73-79x ஆக உள்ளது. இது தொழில்துறை சராசரியான 34x மற்றும் நாட்டின் சராசரியான 29x உடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் அதிகம்.
பிரிவு சார்ந்த அழுத்தங்களும், சந்தையின் ஆதரவும்
ரசாயனப் பிரிவு (Chemicals Segment) உள்ளீட்டு செலவுகள் (Input Costs) அதிகரித்ததாலும், தயாரிப்பு கலவையில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களாலும் லாப அழுத்தத்தை சந்தித்து வருகிறது. க்ரீன் சொல்யூஷன்ஸ் (Green Solutions) பிரிவிலும் சில திட்ட தாமத செலவுகள் (Project Overrun Costs) லாபத்தை பாதித்துள்ளன. இருப்பினும், இந்தியாவின் எரிசக்தி மாற்றம் (Energy Transition), புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் (Renewable Energy) பயன்பாடு, மற்றும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு போன்றவற்றில் அரசு காட்டும் ஆர்வம் Thermax நிறுவனத்திற்கு நீண்ட கால தேவையை உருவாக்கும்.
நிபுணர்களின் பார்வை: சரிவுக்கான சாத்தியம்
Thermax பங்கின் மிகப்பெரிய ரிஸ்க் அதன் உயர்ந்த மதிப்பீடுதான். பெரும்பாலான நிபுணர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்தாலும், அவர்களின் சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலை (Target Price) ₹3,471.50 முதல் ₹3,511.20 வரை உள்ளது. தற்போதைய பங்கு விலை சுமார் ₹4,200-₹4,500 இல் வர்த்தகமாவதால், இது 15-17% வரை சரிவதற்கான வாய்ப்புகள் உள்ளதாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
பங்குதாரர்களுக்கு டிவிடெண்ட்
மேலும், நிறுவனத்தின் 60வது ஆண்டு விழாவை முன்னிட்டு, ஒரு பங்குக்கு ₹14 இறுதி டிவிடெண்ட் (Final Dividend) மற்றும் ₹6 சிறப்பு டிவிடெண்ட் (Special Dividend) என மொத்தம் ₹20 டிவிடெண்டாக வழங்க பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த பங்குகள் அதன் வலுவான ஆர்டர் புத்தகத்தை லாபகரமாக மாற்றும் திறனைப் பொறுத்து அதன் எதிர்கால செயல்திறன் அமையும்.