Thermax Share Price: ₹1600 கோடி ஆர்டர் & 80% லாபம்! ஆனாலும் ஷேர் ஏன் சரியுது?

₹1600 கோடி ஆர்டரும், லாபமும் இருந்தும் ஷேர் சரிய என்ன காரணம்?

தெர்மாக்ஸ் நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனமான தெர்மாக்ஸ் பாப்காக் & வில்காக்ஸ் எனர்ஜி சொல்யூஷன்ஸ் லிமிடெட் (TBWES), மத்திய இந்தியாவில் 800 மெகாவாட் மின் உற்பத்தி நிலையத்திற்கான பாய்லர் பேக்கேஜ் ஆர்டரை ₹1,600 கோடிக்கு பெற்றுள்ளது. இது ஒரு முக்கியமான சாதனை.

இந்த சாதனைக்கு இணையாக, கம்பெனியின் மூன்றாவது காலாண்டு முடிவுகளும் சிறப்பாக வந்துள்ளன. கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது, நெட் ப்ராஃபிட் 80% உயர்ந்து ₹205 கோடியை எட்டியுள்ளது. EBITDA மார்ஜினும் 7.5% லிருந்து 9.7% ஆக அதிகரித்துள்ளது. வருவாய் (Revenue) மிதமான வளர்ச்சியை கண்டுள்ளது, மேலும் ஆர்டர் புக்கிங் 34% வளர்ந்துள்ளது.

அதிக மதிப்பீடும், நிபுணர்களின் மாறுபட்ட கணிப்புகளும்

ஆனாலும், தெர்மாக்ஸ் ஷேர்கள் கடைசி வர்த்தக நாளில் சரிவை சந்தித்தன. மேலும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் மட்டும் 13.1% அளவுக்கு சரிந்துள்ளது. கம்பெனியின் செயல்பாடுகள் சிறப்பாக இருந்தபோதிலும், சந்தை முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித தயக்கம் காணப்படுகிறது.

தற்போது, தெர்மாக்ஸ் பங்கு, அடுத்த 2026 மார்ச் வரையிலான காலத்திற்கு, P/E விகிதம் சுமார் 54-59 என்ற அளவில் உள்ளது. இது லார்சன் & டூப்ரோ (L&T) போன்ற போட்டியாளர்களின் P/E விகிதமான 25-34 உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம்.

ஏன் இந்த விலகல்?

முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நிலவும் இந்த தயக்கத்திற்கு முக்கிய காரணங்கள், கம்பெனியின் அதிகப்படியான மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் உள்ள சாத்தியமான சிக்கல்கள் (Execution Risks) என கூறப்படுகிறது. சில நிபுணர்கள், இந்த பங்கின் வளர்ச்சி ஏற்கெனவே விலையில் பிரதிபலித்துவிட்டதாக கருதுகின்றனர்.

கோடாக் இன்ஸ்டிடியூஷனல் ஈக்விட்டிஸ் போன்ற நிறுவனங்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹3,575 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளன. ஆனால், மோதிலால் ஓஸ்வால் போன்ற நிறுவனங்கள், வருவாய் புக் செய்வதில் உள்ள குறைபாடு, சில திட்டங்களில் செலவு அதிகரிப்பு போன்ற காரணங்களால் 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன.

எதிர்கால பார்வை

எதிர்காலத்தில், தெர்மாக்ஸ் நிறுவனத்தின் வருவாய் ஆண்டுக்கு 12.6% ஆகவும், லாபம் ஆண்டுக்கு 17.4% ஆகவும் வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. அரசு செலவினங்கள் மற்றும் தொழில்துறை வளர்ச்சி காரணமாக, கேப்பிட்டல் குட்ஸ் துறை தொடர்ந்து நல்ல நிலையில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

எனினும், இந்த பங்கின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு, பெரிய ஆர்டர்கள் மற்றும் திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள் காரணமாக அமையலாம்.