Whalesbook
புதிய ஆர்டர்களால் ஆர்டர் பேக்லாக் அதிகரிப்பு
Texmaco Rail and Engineering Limited, இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்துறைப் பிரிவுகளில் அதன் நிலையை வலுப்படுத்தும் வகையில், மொத்தம் ₹187.37 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஒப்பந்தங்களை அறிவித்துள்ளது. இதில் முக்கியமாக, கொச்சி மெட்ரோவின் இரண்டாம் கட்ட திட்டத்திற்காக (Phase 2) ₹130.22 கோடி மதிப்பில் பேலஸ்ட்லெஸ் டிராக் (Ballastless Track) அமைக்கும் பணிக்கு ஆர்டர் கிடைத்துள்ளது. இந்த பணி 16 மாதங்களுக்குள் முடிக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், வேதாந்தா அலுமினியத்திடம் இருந்தும் ₹57.15 கோடி மதிப்பிலான மூலதனச் செலவின ஆர்டரையும் (Capital Expenditure Order) பெற்றுள்ளது. இந்த புதிய ஆர்டர்கள், கம்பெனியின் ஆர்டர் பேக்லாக்கை (Order Backlog) கணிசமாக அதிகரிக்கச் செய்து, தொடர்ச்சியான வருவாயை உறுதி செய்யும்.
மே 8, 2026 நிலவரப்படி, சுமார் ₹105.47-ல் வர்த்தகமாகும் இந்த பங்கின் விலை, இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து 21%-க்கு மேல் சரிந்துள்ளது. இந்த புதிய ஒப்பந்தங்கள், வர்த்தக அழுத்தத்தில் இருந்து தற்காலிக நிவாரணம் அளித்து, பொதுத்துறை உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தனியார் துறை முதலீடுகளுக்கு வருவாய் ஆதாரங்களை பல்வகைப்படுத்தும்.
துறை வளர்ச்சி vs மதிப்பீட்டு கவலைகள்
இந்திய ரயில்வேயின் நவீனமயமாக்கல் மற்றும் விரிவாக்கத்திற்கு மத்திய அரசு அளிக்கும் ஆதரவு, Texmaco Rail செயல்படும் துறைக்கு பெரும் பலமாக உள்ளது. 2027 நிதியாண்டுக்கான (FY27) யூனியன் பட்ஜெட்டில், இந்திய ரயில்வே துறைக்கு வரலாறு காணாத ₹2.93 லட்சம் கோடி நிதி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இது புதிய பாதைகள் அமைத்தல் மற்றும் மேம்பாட்டுப் பணிகளுக்கு பெரும் ஊக்கமாக அமையும். இத்தகைய சாதகமான சூழல், Texmaco Rail போன்ற நிறுவனங்களுக்கு நல்ல வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது.
இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் கம்பெனியின் மதிப்பீட்டை (Valuation) கவனமாக ஆராய வேண்டும். Texmaco-வின் தற்போதைய P/E ரேஷியோ (Price-to-Earnings Ratio) சுமார் 28.1x ஆக உள்ளது. இது Jupiter Wagons (63.8x), Titagarh Rail Systems (58.6x) போன்ற போட்டியாளர்களை விடவும், தொழில்துறையின் சராசரி P/E ரேஷியோவான சுமார் 47.48x விடவும் குறைவாகும். குறைந்த P/E என்பது கம்பெனி குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டிருப்பதைக் காட்டலாம் என்றாலும், லாபம் தொடர்பான கவலைகளையும் இது பிரதிபலிக்கலாம். கம்பெனியின் ROE (Return on Equity) சுமார் 6% ஆகவும், மூன்றாம் காலாண்டு (Q3FY26) வருவாய் 21% சரிந்தும் காணப்படுகிறது. மேலும், இதன் P/E ரேஷியோ மார்ச் 2023-ல் 103.9x வரை சென்று பின்னர் இறங்கியுள்ளது குறிப்பிடத்தக்கது.
கடந்தகால சிக்கல்கள் மற்றும் ஆய்வாளர் கணிப்பு
வரலாற்று ரீதியாக, இந்திய ரயில்வே துறையால் 2020 அக்டோபர் 15 அன்று அளிக்கப்பட்ட இரண்டு வருட தடை (Debarment) ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாக இருந்தது. தவறான தகவலை டெண்டரில் சமர்ப்பித்ததாக எழுந்த குற்றச்சாட்டுகளால் இந்த தடை விதிக்கப்பட்டது. இது கடந்தகால ஒப்பந்த சிக்கலாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ஒன்று. மேலும், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் புரொமோட்டர் பங்குholding குறைந்துள்ளது. இந்த சவால்கள் இருந்தபோதிலும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (Analysts) இந்த பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சராசரியாக ₹149.94 என்ற இலக்கு விலையையும், சிலர் ₹164.00 வரையிலும் நிர்ணயித்துள்ளனர். இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள், wagons உற்பத்தி மற்றும் ரயில் EPC துறைகளில் கம்பெனியின் திறன்கள் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.