Whalesbook
புதிய ஆர்டர்கள்: ஒரு பார்வை
இந்திய ரயில்வே உள்கட்டமைப்பில் Texmaco Rail & Engineering நிறுவனம் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது. இதன்படி, மும்பை ரயில்வே விகாஸ் கார்ப்பரேஷனிடம் (MRVC) இருந்து MUTP-IIIA திட்டத்தின் கீழ் சிக்னலிங் உபகரணங்களுக்காக ₹219.18 கோடி மதிப்பிலான ஒரு பெரிய ஒப்பந்தம் கிடைத்துள்ளது. இந்த திட்டம் 36 மாதங்களுக்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அதே நாளில், தெற்கு மேற்கு ரயில்வேயிடம் (South Western Railway) இருந்து மைசூர் டிவிஷனில் OHE பராமரிப்பு பணிகளுக்காக ₹27.67 கோடி (GST உட்பட) மதிப்பிலான இரண்டாண்டு கால ஒப்பந்தத்தையும் இந்நிறுவனம் பெற்றுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் மூலம், நிறுவனத்தின் OHE மற்றும் மின்சாரம் வழங்கும் பராமரிப்பு போர்ட்ஃபோலியோ 3,702.62 TKM ஆக உயர்ந்துள்ளது.
சந்தையின் எதிர்வினை என்ன?
இந்த புதிய ஆர்டர்கள் இருந்தபோதிலும், பிப்ரவரி 16, 2026 அன்று, Texmaco நிறுவனத்தின் ஷேர்கள் தேசிய பங்குச் சந்தையில் (NSE) 1.99% சரிந்து ₹111.24 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இது அதன் 52 வார குறைந்தபட்ச விலையான ₹111.42 க்கு மிக அருகில் உள்ளது. புதிய ஒப்பந்தங்கள் கிடைத்தாலும், சந்தையில் உடனடியாக முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை பிரதிபலிக்கவில்லை என்பது தெளிவாகிறது.
லாபம் குறைகிறதா?
Texmaco Rail & Engineering நிறுவனத்தின் தற்போதைய சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹4,524 கோடி ஆகும். இதன் trailing twelve-month (TTM) Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி 25.8 முதல் 30.77 வரை உள்ளது. இது மற்ற ரயில்வே துறையில் உள்ள சில நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாகத் தெரிகிறது. உதாரணமாக, Titagarh Rail Systems நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 47-56 ஆகவும், Jupiter Wagons நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 50 ஆகவும், Rail Vikas Nigam (RVNL) நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 56.3 ஆகவும் உள்ளது.
ஆனால், நிறுவனத்தின் சமீபத்திய நிதி செயல்திறன் கவலைக்குரியதாக உள்ளது. டிசம்பர் 2025 காலாண்டில், நிகர லாபம் (Net Profit) ஆண்டுக்கு 44.16% குறைந்துள்ளது. Q1 FY26லும் நிகர லாபம் 17.9% சரிந்துள்ளது. Q4 FY25லும் நிகர லாபம் 12.24% குறைந்துள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள், நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) அழுத்தத்தில் இருப்பதையோ அல்லது செயல்பாட்டு செலவுகள் அதிகரிப்பதையோ சுட்டிக்காட்டுகின்றன.
நிபுணர்களின் பார்வை
கடந்த 2025 ஆம் ஆண்டில், இந்திய ரயில்வே துறைக்கு அரசு ₹2.5 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக மூலதன செலவினங்களை (Capital Expenditure) ஒதுக்கியுள்ளது. இது துறைக்கு ஒரு நேர்மறையான சூழலை அளிக்கிறது. இருப்பினும், மதிப்பீடு மற்றும் செயல்படுத்தல் சவால்கள் காரணமாக பல ரயில்வே பங்குகள் 2025 இல் சரிவைக் கண்டன.
Texmaco Rail நிறுவனத்தின் பங்கு, கடந்த ஆகஸ்ட் 2025 இல் ₹103 கோடி ஆர்டர் கிடைத்தபோது சுமார் 5% உயர்வு கண்டது. ஆனால் இந்த முறை, புதிய ஆர்டர்கள் இருந்தும் பங்கு விலை சரிந்துள்ளது. நவம்பர் 2025 வாக்கில், தொழில்நுட்ப குறியீடுகள் (Technical Indicators) சரிவுப் போக்கைக் காட்டியுள்ளன. நிபுணர்களும் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர், பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில் Target Price ₹164 ஆக குறைக்கப்பட்டிருப்பதும் இதைக் காட்டுகிறது.
புதிய ஒப்பந்தங்கள் மட்டும் போதாது, லாபத்தை அதிகரிப்பதில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்த வேண்டும் என்று சந்தை வட்டாரங்கள் தெரிவிக்கின்றன.