Whalesbook
மைனிங் விதிமுறைகளில் புதிய தெளிவு
ஒடிசா ஹைகோர்ட், ஏப்ரல் 2026 அன்று வெளியிட்ட இந்த தீர்ப்பு, இந்திய சுரங்கத் துறைக்கு ஒரு முக்கிய திருப்புமுனையாக அமைந்துள்ளது. ₹4,313 கோடி-க்கும் அதிகமான தொகையைக் கோரிய நோட்டீஸ்களை தள்ளுபடி செய்ததன் மூலம், டாடா ஸ்டீல்-க்கு பெரும் நிதிச்சுமை குறைந்துள்ளது. மேலும், இது சுரங்கத் துறைக்கான ஒழுங்குமுறை தெளிவையும் (Regulatory Clarity) வழங்கியுள்ளது.
விதிமுறைகள் பின்னோக்கிச் செல்லாது!
2016-ம் ஆண்டின் 'மினரல்ஸ் கன்செஷன் ரூல்ஸ்' (Minerals Concession Rules, 2016) -ல் கொண்டுவரப்பட்ட திருத்தங்கள், குறிப்பாக ரூல் 12A-யில் சேர்க்கப்பட்ட புதிய துணை விதிகள், 2021-ல் அமலுக்கு வந்தன. ஆனால், இந்த விதிகள் வருங்காலத்திற்கு மட்டுமே பொருந்தும் (Prospective application) என்றும், முந்தைய காலங்களுக்கு பின்னோக்கிச் சென்று அபராதம் விதிக்க முடியாது என்றும் ஹைகோர்ட் தெளிவுபடுத்தியுள்ளது. சுரங்கப் பணிகளில் ஏற்பட்டதாகக் கூறப்படும் குறைபாடுகளுக்கு, இந்த புதிய விதிகளின்படி அபராதம் விதிக்க முடியாது என நீதிமன்றம் கூறியுள்ளது. மேலும், அங்கீகரிக்கப்பட்ட மைனிங் பிளான் (Approved Mining Plan), சுரங்க மேம்பாடு மற்றும் உற்பத்தி ஒப்பந்தத்தை (Mine Development and Production Agreement - MDPA) விட மேலானது என்றும் தீர்ப்பளித்துள்ளது.
இதன் அடிப்படையில், 2025 ஜூலை மற்றும் அக்டோபர் மாதங்களில் அனுப்பப்பட்ட, முறையே ₹1,902.72 கோடி மற்றும் ₹2,410.89 கோடி ஆகிய தொகைகளைக் கோரிய நோட்டீஸ்கள், இந்த தீர்ப்புக்கு முரணான வகையில் இருந்ததால் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டன.
நிதிச்சுமை குறைந்தது, முதலீட்டாளர்கள் நிம்மதி
இந்த தீர்ப்பு டாடா ஸ்டீல்-க்கு மிகப்பெரிய நிதி விடுதலையை (Financial Relief) அளித்துள்ளது. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் சாத்தியமான கடன் சுமை (Contingent Liability) சுமார் ₹17,300 கோடி என மதிப்பிடப்பட்டிருந்தது. இந்த தீர்ப்பின் மூலம், அந்தப் பெரிய தொகையில் இருந்து கணிசமான பகுதி விடுவிக்கப்பட்டுள்ளதால், பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பெரிய நிம்மதி கிடைத்துள்ளது. இது பங்குதாரர் ஒருவருக்கு சுமார் ₹14 எனவும், சந்தை மூலதனத்தில் (Market Capitalisation) சுமார் 8% எனவும் கணக்கிடப்பட்டது.
பரந்த சுரங்கத்துறை சூழல்
இந்திய சுரங்கத்துறை தற்போது பல ஒழுங்குமுறை சவால்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. ஆகஸ்ட் 2024-ல் உச்சநீதிமன்றம் மாநிலங்கள் கடந்தகால சுரங்க வரிகளை வசூலிக்கலாம் என தீர்ப்பளித்தது. இதனால், இந்தத் துறைக்கு ₹1.5 லட்சம் கோடி முதல் ₹2 லட்சம் கோடி வரை செலவாகலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. டாடா ஸ்டீல்-ன் இந்த ஹைகோர்ட் வெற்றி, குறிப்பிட்ட விதிமுறைகளுக்கான அபராதங்களை வருங்காலத்திற்கு மட்டுமே பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதை வலியுறுத்தியுள்ளது.
இருப்பினும், இந்தப் பிரச்சனை டாடா ஸ்டீலுக்கு மட்டும் அல்ல. வேதாந்தா (Vedanta), ஜிண்டால் ஸ்டீல் & பவர் (Jindal Steel & Power) போன்ற நிறுவனங்களும் இதே போன்ற ஒழுங்குமுறை சோதனைகளை எதிர்கொள்கின்றன. உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு மற்றும் சிறப்பு எஃகு உற்பத்திக்கு (Specialty Steel) மத்திய அரசு அளிக்கும் ஊக்கத்தொகை (PLI Scheme) போன்ற கொள்கைகளால் இத்துறை வளர்ந்து வந்தாலும், 2030-க்குப் பிறகு காலாவதியாகும் பல சுரங்க குத்தகைகள் (Mineral Leases) மற்றும் விலை நிர்ணயம் குறித்த போட்டியாளர் ஆணையத்தின் (CCI) விசாரணைகள் போன்ற சவால்களும் உள்ளன.
தொடரும் சவால்களும் ஆய்வாளர் பார்வையும்
இந்த பெரிய சட்ட வெற்றியைத் தாண்டி, சுரங்கம் மற்றும் எஃகு துறையின் உள்ளார்ந்த ஏற்றத்தாழ்வுகளை டாடா ஸ்டீல் தொடர்ந்து எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும். மேலும், ஜார்க்கண்ட் மாநில அதிகாரிகள் 2000-01 முதல் 2006-07 வரையிலான நிதியாண்டுகளில் அதிக நிலக்கரியை வெட்டி எடுத்ததாகக் கூறி, ₹1,755.10 கோடி கேட்ட தனி நோட்டீஸையும் நிறுவனம் எதிர்த்து வருகிறது.
கூடுதலாக, இந்திய எஃகு துறையில் விலை நிர்ணயத்தில் முறைகேடு நடந்ததாகக் கூறி, டாடா ஸ்டீல், JSW ஸ்டீல், SAIL போன்ற நிறுவனங்களுக்கு எதிராகப் போட்டியாளர் ஆணையம் (Competition Commission of India - CCI) விசாரணை நடத்தி வருகிறது. 2030-க்குப் பிறகு காலாவதியாகும் முக்கிய இரும்புத் தாது சுரங்க குத்தகைகள், மூலப்பொருட்களின் விலையை உயர்த்தி, விநியோகச் சங்கிலியை பாதிக்கக்கூடும்.
பல ஆய்வாளர்கள் இந்த ஸ்டாக்கிற்கு 'நியூட்ரல்' (Neutral) ரேட்டிங் அளித்துள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான விலை இலக்கு சுமார் ₹165 முதல் ₹185 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த சாதகமான சட்ட வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், ஜார்க்கண்ட் சுரங்க வழக்கு, CCI விசாரணை, மற்றும் 2030-க்குப் பிந்தைய குத்தகை புதுப்பித்தல் போன்ற பிற ஒழுங்குமுறைப் பிரச்சினைகளை நிறுவனம் எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.