Whalesbook
இந்தியாவில் உச்சம் தொட்ட Tata Steel
இந்தியாவில் Tata Steel-ன் செயல்பாடு இந்த முறை எல்லோரையும் கவர்ந்தது. உற்பத்தி 6.34 மில்லியன் டன் க்ரூட் ஸ்டீலாகவும், டெலிவரி 6.04 மில்லியன் டன்னாகவும் உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட முறையே 12%, 14% அதிகம். இதன் மூலம், இந்திய வியாபாரத்தின் EBITDA மார்ஜின் 23-24% என்ற வலுவான அளவில் இருந்தது. ஆட்டோமொபைல், பேக்கேஜிங், கட்டுமானம் போன்ற பிரிவுகளில் Value-led growth-ல் கவனம் செலுத்தியது பெரும் பலனளித்தது.
ஐரோப்பாவில் இருவேறு நிலைமைகள்
ஆனால், ஐரோப்பா பிரிவில் நிலைமை சற்று மாறுபட்டுள்ளது. நெதர்லாந்து வியாபாரம் €55 மில்லியன் EBITDA-ஐ பதிவு செய்தாலும், இங்கிலாந்து (UK) வியாபாரம் £63 மில்லியன் EBITDA இழப்பைச் சந்தித்துள்ளது. செலவுகளைக் குறைப்பதில் (£500 மில்லியன் சேமிப்பு) வெற்றி கண்டாலும், இங்கிலாந்து ஸ்டீல் துறைக்கு அரசின் முக்கிய கொள்கை ஆதரவு தேவைப்படுகிறது. இதற்கிடையில், ஐரோப்பிய யூனியனின் புதிய கார்பன் பார்டர் அட்ஜஸ்ட்மென்ட் மெக்கானிசம் (CBAM), ஜனவரி 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ளது. இது ஐரோப்பிய ஸ்டீல் விலையை உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், அமெரிக்க ஸ்டீல் நிறுவனங்களுக்குக் கிடைக்கும் அதே லாப வரம்பு ஐரோப்பிய நிறுவனங்களுக்கும் கிடைக்க வாய்ப்புள்ளது. இந்திய ஸ்டீலுக்கு எதிர்காலத்தில் >$200 per ton வரை CBAM கட்டணம் விதிக்கப்படலாம் என்றும் சில ஆய்வுகள் கூறுகின்றன.
உலகளாவிய சவால்களும் சீனாவின் பங்கும்
உலக சந்தையைப் பொறுத்தவரை, சீனாவிடமிருந்து வரும் அதிகப்படியான ஸ்டீல் ஏற்றுமதியால் தொடர்ந்து அழுத்தம் நீடிக்கிறது. 2025-ல் சீனாவின் ஸ்டீல் உற்பத்தி 4.4% குறைந்து 960.81 மில்லியன் டன்னாக இருந்தபோதிலும், அதன் ஏற்றுமதி 119 மில்லியன் டன்னை எட்டி புதிய உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. இது உலக விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
எதிர்கால கணிப்புகளும் பங்கு நிலவரமும்
தற்போது, Tata Steel பங்கு TTM P/E விகிதத்தில் சுமார் 27.6 முதல் 38.3 வரை வர்த்தகமாகிறது. இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2.53 லட்சம் கோடி (பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி). கடந்த ஆண்டில் மட்டும் 50%-க்கும் மேல் வருமானம் கொடுத்த இந்தப் பங்கு, நிபுணர்களிடையே 'Strong Buy' எனப் பரிந்துரைக்கப்படுகிறது. JM Financial போன்ற ப்ரோக்கரேஜ்கள் ₹240 வரை இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளன.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்
இருப்பினும், இங்கிலாந்து வியாபாரத்தின் தொடர்ச்சியான நஷ்டம், CBAM-ன் முழுமையான தாக்கம், மற்றும் சீனாவின் அதீத ஏற்றுமதி ஆகியவை கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள். மேலும், எதிர்கால விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்காக நிறுவனம் எடுக்கும் கடன்கள், வட்டி விகிதங்களை நிர்ணயிக்கும்போது கவனிக்கப்பட வேண்டும்.
அடுத்து என்ன?
அடுத்த காலாண்டில் (Q4 FY26) EBITDA அதிகரிக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. இந்தியாவில் விரிவாக்கத் திட்டங்கள், ஐரோப்பிய வர்த்தகக் கொள்கைகள், மற்றும் சீனாவின் போட்டி ஆகியவற்றை Tata Steel எவ்வாறு சமாளிக்கப் போகிறது என்பதைப் பொறுத்தே அதன் எதிர்காலம் அமையும்.