Whalesbook
லாபம் இரட்டிப்பாக உயர்ந்தது எப்படி?
Tata Steel இந்த காலாண்டில் ஈட்டிய வருவாய் (Revenue) 12.5% உயர்ந்து ₹63,270 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. ஆனால், நிகர லாபம் (Net Profit) வருவாயை விட வேகமாக உயர்ந்திருப்பது, கம்பெனியின் செயல்பாடு மற்றும் செலவுக் கட்டுப்பாட்டில் (Cost Control) ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, EBITDA 49.8% உயர்ந்து ₹9,828.66 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதனால், செயல்பாட்டு லாபம் (Operating Margin) 11.67% லிருந்து 15.53% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்தியா செயல்பாடுகளில் விற்பனை அதிகரிப்பு, சிறந்த ப்ராடக்ட் மிக்ஸ் மற்றும் ₹10,868 கோடி மதிப்புள்ள செலவுக் குறைப்பு திட்டங்களின் பலன்களே இதற்குக் காரணம்.
உலக சந்தை சவால்களுக்கு மத்தியில் இந்தியாவின் அதிரடி
உலக அளவிலான ஸ்டீல் சந்தையில் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவினாலும், Tata Steel-ன் இந்தியா செயல்பாடுகள் இந்த முறை சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. இந்தியாவில் மட்டும் 6.19 மில்லியன் டன் ஸ்டீல் விற்பனை நடந்துள்ளது, இது ஒரு புதிய உச்சமாகும். கச்சா ஸ்டீல் உற்பத்தி 14% உயர்ந்து 6.22 மில்லியன் டன்னாக பதிவாகியுள்ளது. ஐரோப்பிய செயல்பாடுகளில், நெதர்லாந்து லாபகரமாக செயல்பட்டாலும், UK பிரிவு £48 மில்லியன் EBITDA இழப்பை சந்தித்துள்ளது. CEO T V Narendran, உலகளாவிய பதற்றமும் சப்ளை செயின் பிரச்சனைகளும் தொடரும் என கூறியுள்ளார்.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு: Valuation எப்படி?
Tata Steel-ன் ஷேர் P/E ரேஷியோ தற்போது 29.84 ஆக உள்ளது. இது JSW Steel (P/E சுமார் 12.21) மற்றும் SAIL (P/E சுமார் 27.75) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகும். Tata Steel-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹2.71 ட்ரில்லியன் ஆகும். எனினும், JSW Steel 17-19% EBITDA மார்ஜின், SAIL 11.57% EBITDA மார்ஜின் என சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன.
முக்கிய எதிர்கால திட்டங்கள்
Tata Steel தனது TM International Logistics Ltd (TMILL) நிறுவனத்தில் மேலும் 23% பங்குகளை ₹335 கோடிக்கு வாங்க ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதன் மூலம் TMILL-ல் Tata Steel-ன் பங்கு 74% ஆக உயரும். மேலும், FY26-க்கான ஒரு பங்குக்கு ₹4 டிவிடெண்டையும் பரிந்துரைத்துள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வையும் அபாயங்களும்
நல்ல ரிசல்ட் வந்திருந்தாலும், சில ஆய்வாளர்கள் Tata Steel-ன் ஐரோப்பிய செயல்பாடுகள் மற்றும் உலகளாவிய அபாயங்கள் குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளனர். சிலரது டார்கெட் விலை ₹213.89 வரை இருந்தாலும், பேட் கேஸில் ₹110 ஆக குறைய வாய்ப்புள்ளது என்றும் கணித்துள்ளனர். மேலும், Tata Steel-ன் தற்போதைய P/E 29.84 என்பது, அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான 8.16 உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளால் சரக்கு செலவுகள் (Freight Costs) அதிகரிப்பது, கச்சா நிலக்கரி விலையில் உள்ள ஏற்ற இறக்கங்கள் போன்றவை எதிர்கால வருவாயில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.