Whalesbook
இந்திய செயல்பாடுகளில் அதிரடி வளர்ச்சி!
Tata Steel India, கடந்த நிதியாண்டு (FY26) முழுவதும் தனது core இந்திய சந்தையில் வரலாறு காணாத அளவுக்கு உற்பத்தி சாதனைகளை நிகழ்த்தியுள்ளது. FY26-ல் மொத்தம் 23.48 மில்லியன் டன் கச்சா ஸ்டீலை உற்பத்தி செய்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 8% அதிகமாகும். இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கலிங்கநகர் (Kalinganagar) ஆலையின் உற்பத்தி திறனை அதிகரித்ததுதான். ஜாம்ஷெட்பூர் (Jamshedpur) ஆலையில் திட்டமிடப்பட்ட பராமரிப்பு பணிகள் நடந்தாலும், ஒட்டுமொத்த உற்பத்தியில் இந்த தாக்கம் இல்லை.
Q4-லும் தொடர்ந்த அதிரடி!
2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டிலும் (Q4 FY26) இதே போன்ற சிறப்பான செயல்திறன் காணப்பட்டது. இந்தியாவின் கச்சா ஸ்டீல் உற்பத்தி 15% அதிகரித்து, 6.25 மில்லியன் டன் எட்டியுள்ளது. அதேபோல், உள்நாட்டு விநியோகமும் (Domestic Deliveries) புதிய உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. Q4-ல் 6.19 மில்லியன் டன் மற்றும் FY26 முழுவதும் முதல் முறையாக 20 மில்லியன் டன்னிற்கும் அதிகமாக விநியோகம் செய்துள்ளது. இது, கம்பெனியின் சந்தை நிலையை மேலும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. ஆனால், நெதர்லாந்து (Netherlands) மற்றும் தாய்லாந்து (Thailand) போன்ற வெளிநாட்டு ஆலைகளின் உற்பத்தி தேக்க நிலையிலும், ஐரோப்பா (Europe) மற்றும் இங்கிலாந்து (UK) சந்தைகளின் விநியோகம் குறைந்தும் காணப்பட்டது.
Share விலை ஏன் ஒரே இடத்தில்?
இந்த சிறப்பான செயல்பாடுகளுக்கு மத்தியிலும், ஏப்ரல் 7, 2026 அன்று NSE-ல் Tata Steel Share விலை ₹196-ல் வர்த்தகமானது. இது பெஞ்ச்மார்க் Nifty 50-ன் நகர்வுகளுக்கு இணையாகவே இருந்தது. சந்தை நிபுணர்கள், இந்த செயல்பாட்டு மேம்பாடுகளுக்கு ஏற்ப Share விலை உயரவில்லை என்பதை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். இது முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கை உணர்வையும், கம்பெனியின் valuation பற்றிய விவாதங்களையும் காட்டுகிறது. கடந்த காலங்களிலும், இதுபோன்ற உற்பத்தி செய்திகள் வந்தபோது, ஆரம்பத்தில் Share விலை ஏறி பின்னர் நிலையாக நின்ற நிகழ்வுகள் நடந்துள்ளன.
Valuation மற்றும் Peer ஒப்பீடு
தற்போதைய நிலவரப்படி, Tata Steel-ன் P/E ratio சுமார் 27.79x ஆக உள்ளது. இது இதன் போட்டியாளரான JSW Steel-ன் P/E (சுமார் 33.34x) ஐ விட குறைவாகவும், SAIL-ன் P/E (சுமார் 22.48x) ஐ விட அதிகமாகவும் உள்ளது. JSW Steel-ன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹2.77 லட்சம் கோடி என்பது அதன் பிரீமியம் valuation-ஐ காட்டுகிறது. ஒட்டுமொத்த இந்திய ஸ்டீல் துறை வலுவான உள்நாட்டு தேவைகளால் பயனடைந்து வருகிறது. FY26-ன் முதல் 11 மாதங்களில், முடிக்கப்பட்ட ஸ்டீல் ஏற்றுமதி 36.6% அதிகரித்துள்ளது, இறக்குமதி குறைந்துள்ளது. கச்சா நிலக்கரி (Coking Coal) மற்றும் இரும்புத் தாது (Iron Ore) போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு காரணமாக TMT பார் போன்ற பொருட்களின் விலையையும் Tata Steel, JSW, SAIL போன்ற நிறுவனங்கள் உயர்த்தி வருகின்றன. இருப்பினும், GuruFocus போன்ற சில அறிக்கைகள் Tata Steel-ஐ 'Modestly Overvalued' என மதிப்பிட்டுள்ளன.
வெளிநாட்டு செயல்பாடுகளில் சவால்கள்
இந்தியாவில் Tata Steel சிறப்பான வளர்ச்சியை பதிவு செய்தாலும், வெளிநாட்டு சந்தைகளின் தேக்க நிலை ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாகவே உள்ளது. ஐரோப்பா மற்றும் இங்கிலாந்தில் விநியோகம் குறைந்து வருவதும், நெதர்லாந்து மற்றும் தாய்லாந்தில் உற்பத்தி தேக்க நிலையில் இருப்பதும் இந்த பிராந்தியங்களில் உள்ள சவால்களை காட்டுகிறது. ஜூலை 2026 முதல் இங்கிலாந்தில் வரவிருக்கும் புதிய இறக்குமதி கட்டுப்பாடு கொள்கைகள், உள்ளூர் உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஓரளவு உதவியாக இருக்கலாம். ஆனால், இங்கிலாந்து செயல்பாடுகள் FY27 வரை லாபத்திற்கு வர வாய்ப்பில்லை. மூலப்பொருள் விலை உயர்வு, தற்போதைக்கு உள்நாட்டு விலை உயர்வால் சமாளிக்கப்பட்டாலும், லாப வரம்புகளுக்கு (Profit Margins) ஒரு அச்சுறுத்தலாகவே உள்ளது.
Analyst கணிப்புகள் என்ன சொல்கின்றன?
Valuation பற்றிய கவலைகள் இருந்தபோtrace, பெரும்பாலான Analysts Tata Steel-க்கு மேலும் வளர்ச்சி வாய்ப்பு இருப்பதாகவே கருதுகின்றனர். சராசரியாக, 1-year price target ₹212.97 ஆக உள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 8.51% உயர்வைக் குறிக்கிறது. ஒரு brokerage நிறுவனம் 'BUY' ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹240 என்ற டார்கெட் விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளது. Wall Street Analysts-ம் அடுத்த 12 மாதங்களுக்குள் சராசரியாக ₹215.44 என்ற டார்கெட் விலையை கணித்துள்ளனர். உள்நாட்டு வளர்ச்சி தொடர்ந்தால், வெளிநாட்டுப் பிரிவுகள் நிலை பெற்றால், கம்பெனியின் எதிர்கால செயல்திறன் குறித்த இந்த optimistic பார்வை வெளிப்படுகிறது.