ஜார்கண்ட் சுரங்க அலுவலகத்தின் ₹1,755 கோடி டிமாண்ட்!
டாடா ஸ்டீல் நிறுவனம், ஜார்கண்ட் மாநிலம் ராம்பூர் மாவட்டத்தில் உள்ள அதன் வெஸ்ட் போகாரோ நிலக்கரி சுரங்கத்தில், 2000-01 முதல் 2006-07 வரையிலான நிதி ஆண்டுகளில், அனுமதிக்கப்பட்ட அளவை விட 1.62 கோடி மெட்ரிக் டன் நிலக்கரியை அதிகமாக வெட்டி எடுத்ததாக கூறி, ₹1,755 கோடிக்கான டிமாண்ட் நோட்டீஸைப் பெற்றுள்ளது. 2017 ஆம் ஆண்டு உச்ச நீதிமன்றத்தின் 'Common Cause vs. Union of India' வழக்கில் அளிக்கப்பட்ட தீர்ப்பின் அடிப்படையிலேயே இந்த நோட்டீஸ் அனுப்பப்பட்டுள்ளது. இந்த தீர்ப்பின்படி, சட்டப்பூர்வமான லீஸுக்கு உட்பட்ட பகுதியிலிருந்தாலும், அங்கீகரிக்கப்பட்ட திட்டங்களுக்கு மேல் நிலக்கரி எடுப்பது சட்டவிரோதமாகும் என்றும், அதன் கூடுதல் உற்பத்திக்கு முழு சந்தை மதிப்பு வரை அபராதம் விதிக்கப்படலாம் என்றும் கூறப்பட்டுள்ளது. இந்த டிமாண்டிற்கு போதுமான நியாயமான காரணங்கள் இல்லை என்றும், அதை சட்டப்படி எதிர்த்து மேல்முறையீடு செய்ய நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளதாகவும் தெரிவித்துள்ளது.
பிற சட்டப் பிரச்சனைகளும், வேல்யுவேஷன் மீதான பார்வையும்
டாடா ஸ்டீல் நிறுவனம் எதிர்கொள்ளும் இந்த புதிய ஒழுங்குமுறை டிமாண்ட், ஏற்கனவே உள்ள சில சட்டப் பிரச்சனைகளுடன் இணைந்துள்ளது. நிறுவனத்தின் தற்போதைய ப்ரைஸ்-டு-எர்னிங்ஸ் (P/E) ரேஷியோ சுமார் 27.0x ஆக உள்ளது. இது போட்டியாளர்களான SAIL-ன் (சுமார் 22.0x P/E) விட அதிகமாகவும், JSW Steel-ன் (சுமார் 37.0x P/E) விட குறைவாகவும் உள்ளது. சுமார் ₹2.5 லட்சம் கோடி மார்க்கெட் கேப்பிடலைசேஷனுடன், JSW Steel-ன் ₹2.8 லட்சம் கோடிக்கு நிகராக இருக்கும் டாடா ஸ்டீல், சில ஆய்வாளர்களால் மிதமாக ஓவர்வேல்யூடு என்றும், கடந்த 10 ஆண்டு சராசரியை விட 222% அதிகமாக வர்த்தகமாவதாகவும் கருதப்படுகிறது. இவை தவிர, சுமார் ₹4,313 கோடிக்கான குரோம் தாது விநியோகப் பற்றாக்குறை மற்றும் ₹1,100 கோடிக்கு அதிகமான ஜிஎஸ்டி தகராறு போன்ற பிரச்சனைகளையும் நிறுவனம் எதிர்கொண்டு வருகிறது. இவற்றில் சிலவற்றிற்கு பல்வேறு மன்றங்களில் இடைக்கால நிவாரணம் பெறப்பட்டுள்ளது.
உலகப் பதற்றங்களும், அதிகரிக்கும் செலவுகளும்!
தற்போது, சுரங்கம் மற்றும் உலோகங்கள் துறை கடினமான சூழலைச் சந்தித்து வருகிறது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் ஏற்பட்டுள்ள புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் நிலைமையை மேலும் மோசமாக்கியுள்ளன. இந்த மோதல்கள் காரணமாக, ஸ்டீல் விலைகள் சமீபத்தில் சுமார் 20-25% வரை உயர்ந்துள்ளன. அத்துடன், கச்சா எண்ணெய் மற்றும் சரக்கு செலவுகளும் அதிகரித்துள்ளன. இது ஸ்டீல் உற்பத்தியாளர்களுக்கு செலவுகளை கூட்டியுள்ளது. இந்த காரணங்களால், கடந்த மாதம் நிஃப்டி மெட்டல் இன்டெக்ஸ் சுமார் 9% சரிந்தது. டாடா ஸ்டீல் பங்கிலும் ஏற்ற இறக்கம் காணப்பட்டது, குறிப்பாக மார்ச் 30, 2026 அன்று 2.27% சரிந்தது. இந்திய சுரங்கத் துறைக்கு மத்திய அரசின் தேசிய கனிமக் கொள்கை 2019 மற்றும் புரொடக்ஷன்-லிங்க்ட் இன்சென்டிவ் திட்டங்கள் மூலம் ஆதரவு கிடைத்தாலும், ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை அதிகரித்து வருகிறது. நிலக்கரியின் எதிர்காலமும், அதிகரிக்கும் சுரங்கச் செலவுகள் மற்றும் உலகளாவிய கார்பன் வெளியேற்றத்தைக் குறைக்கும் முயற்சிகள் காரணமாக நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது.
நிதி நெருக்கடிகளும், சட்டப் பிரச்சனைகளும்!
டாடா ஸ்டீல் நிறுவனம் எதிர்த்துப் போராடும் இந்த ₹1,755 கோடிக்கான டிமாண்ட், கணிசமான நிதிச் சுமையை சேர்க்கிறது. நிறுவனம் இதற்கு முன்பும் பல ஆயிரம் கோடிகளுக்கான சட்டரீதியான சர்ச்சைகளை பல்வேறு ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடம் எதிர்கொண்டுள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான வழக்குகள், நிறுவனத்தின் உள் இணக்கக் கட்டமைப்புகள் குறித்தும், சாத்தியமான பெரிய நிதிப் பொறுப்புகள் குறித்தும் கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. இந்த டிமாண்டுகளின் அளவு, நிதி வளங்களை பாதிக்கலாம் மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை குறைக்கலாம். சந்தை வேல்யுவேஷன் கவலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை காரணமாக அதிகரிக்கும் மூலப்பொருள் மற்றும் சரக்கு செலவுகள் மூலம் லாபத்தை குறைக்கும் மேக்ரோஎகனாமிக் அழுத்தங்கள், டாடா ஸ்டீல் நிறுவனத்திற்கு கூடுதல் நிதி சவால்களை ஏற்படுத்துகின்றன. போட்டியாளரான JSW Steel-ம் அதன் வேல்யுவேஷன் தொடர்பாக சில கவன ஈர்ப்புகளை எதிர்கொள்கிறது.
டாடா ஸ்டீல் நிறுவனத்தின் எதிர்கால சவால்கள்
டாடா ஸ்டீல் நிறுவனத்தின் பங்கு விலை, அதன் சட்டப் போராட்டங்கள் மற்றும் நிலையற்ற உலகளாவிய கச்சாப்பொருள் சந்தைகள் ஆகியவற்றால் குறுகிய காலத்தில் பாதிக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனம் உற்பத்தி அளவுகளை நிலைநிறுத்தி, செலவுகளை நிர்வகித்தாலும், ஒழுங்குமுறை டிமாண்டுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளில் இருந்து வரும் தொடர்ச்சியான அழுத்தங்கள், ஒரு சிக்கலான செயல்பாட்டு சூழலை உருவாக்குகின்றன. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கவனமாகவே உள்ளன. பிராந்திய மோதல்கள் மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகள் அதிகரிப்பு காரணமாக ஏற்படும் லாபக் குறைப்பு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் பற்றிய பரந்த துறை சார்ந்த கவலைகள் உள்ளன. இந்த பலதரப்பட்ட சவால்களை வெற்றிகரமாக சமாளிப்பது, முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்கவும், நிலையான வளர்ச்சியை அடையவும் முக்கியமாக இருக்கும்.