Whalesbook
டாடா ஸ்டீல்: நெதர்லாந்து சிக்கல்களால் ரேட்டிங் குறைப்பு
JP Morgan, டாடா ஸ்டீல் (Tata Steel) பங்கின் மீதான தனது மதிப்பீட்டை 'Neutral' என குறைத்து, டார்கெட் விலையை ₹220 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. கடந்த ஓராண்டில் இந்த பங்கு 38% உயர்ந்திருந்தாலும், Nifty 5.5% சரிந்ததை ஒப்பிடுகையில் இது ஒரு பெரிய ஏற்றமாகும். எனினும், நெதர்லாந்தில் உள்ள coke மற்றும் gas ஆலைகளை முன்கூட்டியே மூட வேண்டிய சூழல், மின்சாரம் மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகளை அதிகரிக்கலாம் என JP Morgan சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்த சிக்கல்கள், CO2 செலவுகள் குறைவதால் ஓரளவு ஈடுசெய்யப்படலாம்.
UK-ல் மின்சார உலை (electric arc furnace - EAF) திட்டம் 6-8 மாதங்கள் தாமதமாகியுள்ளது. இந்தியாவில் NINL திட்டத்திற்கான இறுதி முதலீட்டு முடிவு ஜூலை-செப்டம்பர் மாதத்திற்கு தள்ளிப்போயுள்ளது. இதனால், FY28-க்கான EBITDA கணிப்புகள் 2% குறைக்கப்பட்டுள்ளன. Q4 FY26-ல், கம்பெனியின் நெட் ப்ராஃபிட் 147% உயர்ந்து ₹2,965 கோடி ஆக இருந்தபோதிலும், சந்தை எதிர்கால அபாயங்களில் கவனம் செலுத்தியதால் பங்கு 3.7% சரிந்தது. இந்தியாவின் செயல்பாடுகள் வலுவாக இருந்தாலும், நெதர்லாந்து ஆலைகளின் உற்பத்தி இழப்பு மற்றும் வெளியேற்ற வரம்புகள் ஒரு தடையாக இருக்கலாம்.
SAIL: சிறப்பான செயல்பாட்டால் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை
மாறாக, Steel Authority of India Limited (SAIL) பங்கிற்கு Investec 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹270 டார்கெட் விலையை பரிந்துரைத்துள்ளது. Q4 FY26-ல் SAIL-ன் செயல்பாடுகள் சிறப்பாக இருந்ததாகவும், EBITDA எதிர்பார்ப்புகளை 19% மிஞ்சியதாகவும் Investec தெரிவித்துள்ளது. Q1 FY27-ல் ₹2,200/tonne அளவுக்கான margin வளர்ச்சி இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. FY27-ல் 16% volume வளர்ச்சிக்கு கம்பெனி இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இருப்பினும், முடிவு வெளியான பிறகு பங்கு 3.36% சரிந்தது.
Vodafone Idea: கடன் சுமை தொடர்கிறது
Macquarie, Vodafone Idea (Vi) பங்கிற்கு 'Underperform' ரேட்டிங் மற்றும் ₹9 டார்கெட் விலையை வைத்துள்ளது. Q4 FY26-ல் அதன் செயல்பாட்டு முடிவுகள் எதிர்பார்த்தபடி இருந்தாலும், சந்தாதாரர்களின் எண்ணிக்கை காலாண்டுக்கு 1 லட்சம் குறைந்து 193 மில்லியன் ஆக உள்ளது. ஒரு பயனருக்கான சராசரி வருவாய் (ARPU) 1.2% உயர்ந்து ₹174 ஆக இருந்தாலும், இது முக்கிய போட்டியாளர்களை விடக் குறைவு. கம்பெனியின் மீதுள்ள அரசாங்கத்தின் நிலுவைத் தொகை சுமார் $16 பில்லியன் ஆக உள்ளது.
Delhivery: வளர்ச்சி அபாரமாக இருந்தாலும்,valuation கேள்விக்குறி
UBS, Delhivery பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, டார்கெட் விலையை ₹630 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. Q4 FY26-ல் வருவாய் 30% உயர்ந்து ₹2,850 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. லாபம் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக இருந்தாலும், அதன் P/E விகிதம் (TTM) 152x முதல் 230x வரை உள்ளது. இது Blue Dart Express (45-52x) மற்றும் Container Corporation (30.83x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட மிக அதிகம். ROE சுமார் 1-2% ஆக இருப்பது, அதிக மதிப்பீட்டில் (valuation) உள்ள சவால்களை காட்டுகிறது.
முக்கிய அபாயங்கள்
டாடா ஸ்டீல் நிறுவனத்திற்கு, நெதர்லாந்து விதிமுறைகள் மற்றும் திட்ட தாமதங்கள் முக்கிய அபாயங்களாகும். Vi-க்கு, அதன் பிரம்மாண்டமான கடன் சுமை ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. Delhivery-க்கு, அதன் மிக அதிக P/E விகிதம் ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாகும்.