Whalesbook
ஒப்பந்தம் நிறைவடையும் காலம் நிர்ணயம்: Q3 2026
Iveco Group-ஐ Tata Motors வாங்கும் ஒப்பந்தம், பெரும்பாலான ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களைப் பெற்ற பிறகு, 2026 ஆம் ஆண்டின் மூன்றாம் காலாண்டிற்குள் (Q3) முடிவடையும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த காலக்கெடு, Iveco Group 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1) சந்தித்த நிதி நெருக்கடிகளுக்கு மத்தியிலும் உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளது.
தர மேம்பாட்டு முதலீடுகளால் Q1 லாபம் பாதிப்பு
Iveco-வின் Q1 முடிவுகள், தயாரிப்புத் தரத்தை மேம்படுத்துவதற்கான மூலோபாய முதலீடுகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. CEO Olof Persson கூறுகையில், இது நீண்டகால நன்மைகளைத் தரும் என்றார். இந்த முதலீடுகள் மற்றும் 2025 ஆம் ஆண்டின் முடிக்கப்படாத சிட்டி பஸ்களுக்கான சீரமைப்பு செலவுகள் ஆகியவை லாபத்தைக் கடுமையாகக் குறைத்துள்ளன. நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த EBIT-ல் €109 மில்லியன் இழப்பு பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டில் இருந்த €54 மில்லியன் லாபத்திலிருந்து பெரும் சரிவாகும். சரிசெய்யப்பட்ட EBIT-ம் €55 மில்லியன் இழப்பாக மாறியுள்ளது (முந்தைய ஆண்டு €117 மில்லியன் லாபம்). தொழில்துறை செயல்பாடுகளுக்கான சரிசெய்யப்பட்ட EBIT margin -3.3% ஆக சரிந்தது (முந்தைய ஆண்டு +3.0%). தொடர்ச்சியான செயல்பாடுகளிலிருந்து ஏற்பட்ட நிகர இழப்பு €116 மில்லியன் ஆக அதிகரித்துள்ளது.
வருவாய் நிலையாக உயர்வு, பாதுகாப்பு வணிக விற்பனை
நிதி நெருக்கடிகளுக்கு மத்தியிலும், ஒருங்கிணைந்த நிகர வருவாய் €2.83 பில்லியன் ஆக, முந்தைய ஆண்டின் €2.81 பில்லியன் உடன் ஒப்பிடும்போது சற்று உயர்ந்துள்ளது. பஸ் பிரிவின் விற்பனை அதிகரிப்பு இதற்கு முக்கிய காரணமாகும். மேலும், Iveco தனது பாதுகாப்பு வணிகத்தை (Defense Business) Leonardo SpA-க்கு சுமார் €1.6 பில்லியன்க்கு விற்பனை செய்துள்ளது. இதிலிருந்து, ஏப்ரல் மாதம் €1.55 பில்லியன் சிறப்பு இடைக்கால டிவிடெண்டாக (interim dividend) வழங்கப்பட்டுள்ளது.
எலக்ட்ரிக் பஸ்களில் ஜொலிக்கும் Iveco, டிரக் விற்பனை சரிவு
நிறுவனத்தின் வெவ்வேறு பிரிவுகளில் செயல்திறன் மாறுபட்டது. குறிப்பாக, பஸ் பிரிவு 28.9% வருவாய் வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. ஐரோப்பிய விநியோகங்கள் 26% அதிகரித்துள்ளன, தென் அமெரிக்காவில் 97% உயர்வுடன் Iveco BUS, ஐரோப்பிய எலக்ட்ரிக் பஸ் சந்தையில் முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. ஒட்டுமொத்தமாக ஐரோப்பாவில் இரண்டாவது இடத்தில், சுமார் 23% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது.
இதற்கு மாறாக, டிரக் பிரிவு வருவாய் 7.8% குறைந்து €1.81 பில்லியன் ஆக உள்ளது. இதன் சரிசெய்யப்பட்ட EBIT €71 மில்லியன் இழப்பாக மாறியுள்ளது. தென் அமெரிக்காவில் டிரக் சந்தை 18% சுருங்கியதும், குறைந்த விற்பனை அளவும் இதற்கு காரணங்கள்.
எதிர்கால சவால்கள்: செலவுகள், தென் அமெரிக்கா, மற்றும் டிவிடெண்ட்
ஒப்பந்தம் நிறைவடையும் தேதி நிர்ணயிக்கப்பட்டாலும், சில முக்கிய சவால்கள் உள்ளன. தொடரும் தர மேம்பாட்டு முதலீடுகள், தென் அமெரிக்க டிரக் சந்தையின் சரிவு, மற்றும் பாதுகாப்பு விற்பனையிலிருந்து பெறப்பட்ட பெரிய டிவிடெண்ட் ஆகியவை எதிர்காலத்தில் நிதிநிலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். Daimler Truck, Volvo Group போன்ற போட்டியாளர்கள் 19x TTM P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. Iveco-வின் TTM P/E சமீபத்திய இழப்புகளால் கணக்கிடுவது கடினம், ஆனால் இது பொதுவாக 11x ஆக இருந்துள்ளது. Traton SE 6.8x முதல் 12.47x வரம்பில் வர்த்தகம் ஆகிறது.
சந்தை போக்குகள் மற்றும் ஆய்வாளர் பார்வைகள்
ஐரோப்பிய வர்த்தக வாகன சந்தை கலவையான சமிக்ஞைகளைக் காட்டியது. தென் அமெரிக்காவில் சவால்கள் இருந்தன. எலக்ட்ரிக் வாகனங்களுக்கான மாற்றம் தெளிவாகத் தெரிகிறது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Iveco Group-க்கு 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். Morgan Stanley போன்ற சிலர் 'Sell' ரேட்டிங்-ஐயும் வைத்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் தர மேம்பாடு, எலக்ட்ரிக் மொபிலிட்டி, மற்றும் முக்கிய பிரிவுகளில் கவனம் ஆகியவை, தற்போதுள்ள செயல்பாட்டு சவால்களுக்கு மத்தியில் அதன் மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்த உதவும்.