டாடா தலைமை இழுபறி: தலைவர் என். சந்திரசேகரனின் பதவி நீட்டிப்புக்கு முட்டுக்கட்டை - காரணம் என்ன?

கடந்த பிப்ரவரி 24, 2026 அன்று நடந்த டாடா சன்ஸ் (Tata Sons) போர்டு மீட்டிங்கில், தலைவர் என். சந்திரசேகரனின் மூன்றாவது டெர்முக்கான (term) நியமனத்தை ஒத்திவைப்பதாக அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இது $180 பில்லியன் மதிப்புள்ள இந்த மாபெரும் குழுமத்திற்குள் ஒரு அதிகாரப் போட்டியையும், வியூக ரீதியான கருத்து வேறுபாட்டையும் குறிக்கிறது. டாடா டிரஸ்ட்ஸின் (Tata Trusts) தலைவர் நோவல் டாடா (Noel Tata) தரப்பில் வைக்கப்பட்ட நிபந்தனைகள்தான் இந்த முடிவுக்கு முக்கிய காரணம். டாடா டிரஸ்ட்ஸ், டாடா சன்ஸ் நிறுவனத்தில் 66% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. என். சந்திரசேகரனின் தற்போதைய பதவிக்காலம் பிப்ரவரி 2027 வரை உள்ளது. இருப்பினும், இந்த திடீர் அறிவிப்பு, குழுமத்தின் நிர்வாகத்தில் எதிர்காலத்திற்கான நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது.

நிதி சார்ந்த கவலைகள் மற்றும் வியூக வேறுபாடுகள்

நோவல் டாடாவின் முக்கிய கவலைகள், நிறுவனத்தின் நிதிநிலை மற்றும் வியூக ரீதியான முடிவுகளில் இருந்து எழுகின்றன. குறிப்பாக, ஏர் இந்தியா (Air India) போன்ற குழும நிறுவனங்களின் தொடர் நஷ்டங்கள், செமிகண்டக்டர் (semiconductor) மற்றும் பேட்டரி (battery) போன்ற புதிய துறைகளில் செய்யப்படும் அதிகப்படியான முதலீடு (capital expenditure) ஆகியவை பெரும் சுமையாக உள்ளன. மேலும், டாடா சன்ஸ் நிறுவனத்தை பொதுப் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடுவது (public listing) குறித்த நிலைப்பாட்டில் தெளிவு இல்லாததும் ஒரு முக்கியப் பிரச்சினை. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) விதிப்படி, செப்டம்பர் 30, 2025-க்குள் உயர்மட்ட நிதி நிறுவனங்கள் (upper-layer non-banking financial companies) பட்டியலிடப்பட வேண்டும். டாடா சன்ஸ், தனது கோர் இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனி (CIC) அந்தஸ்தை விட்டுக்கொடுத்து தனிப்பட்ட நிறுவனமாக நீடிக்க விண்ணப்பித்துள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியின் முடிவுக்காக காத்திருக்கிறது. ஷாப்பூர்த்ஜி பல்லோன்ஜி குழுமத்தின் 18.4% பங்கு வெளியேற்றத்திற்கும் (exit) இது முக்கியமானது.

பகுப்பாய்வு - நிதிநிலையின் ஆழம்

கடந்த 2025 ஆம் ஆண்டில், டாடா குழுமத்தின் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு ₹4.56 லட்சம் கோடிக்கும் மேல் சரிந்தது. டாடா மோட்டார்ஸ் (Tata Motors) மற்றும் டி.சி.எஸ் (TCS) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் பெரும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன. குறிப்பாக, ஜாகுவார் லேண்ட் ரோவர் (JLR) எதிர்கொள்ளும் சவால்கள் மற்றும் சைபர் தாக்குதலால் டாடா மோட்டார்ஸ் பங்குகள் உச்சத்திலிருந்து சுமார் 42% சரிந்தன. டி.சி.எஸ், $30.18 பில்லியன் வருவாய் ஈட்டியிருந்தாலும், தொழில்நுட்ப உலகில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மற்றும் AI போட்டிகளால் அதன் பங்கு 22% சரிந்தது. எனினும், பல நிபுணர்கள் டி.சி.எஸ் மீது 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹4,400 வரை டார்கெட் விலையை வைத்துள்ளனர். ஆனால், ஜெஃப்ரீஸ் (Jefferies) நிறுவனம் பிப்ரவரி 2026-ல் 'Sell' ரேட்டிங் வழங்கியது. டாடா மோட்டார்ஸின் P/E விகிதம் 63.96 ஆக இருந்தது, இது டொயோட்டா (Toyota - 10.4) மற்றும் ஃபோர்டு (Ford - 14.8) உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். இது தவிர, செமிகண்டக்டர் உற்பத்திக்கு ₹270 பில்லியன் (அஸ்ஸாம்) மற்றும் ₹910 பில்லியன் (குஜராத்) முதலீடுகள், ஏ.ஜி.ராட்டாஸ் (Agratas) பேட்டரி திட்டத்திற்கு $1.5 பில்லியன் என புதிய திட்டங்களுக்கான மாபெரும் முதலீடுகள், குழுமத்தின் நிதிச் சுமையை அதிகரித்துள்ளன.

ஆபத்துகளும் எதிர்கால பார்வையும்

இந்தத் தலைமை இழுபறி, நிர்வாக ஸ்திரத்தன்மை (governance instability) இல்லாத நிலை, முதலீட்டாளர் நம்பிக்கைக் குறைதல் போன்ற பல ஆபத்துகளை டாடா சன்ஸ்-க்கு ஏற்படுத்தும். ரிசர்வ் வங்கியின் முடிவு, டாடா சன்ஸ்-ன் எதிர்கால நிலைப்பாட்டை நிர்ணயிக்கும். ஏர் இந்தியாவின் தொடர் நஷ்டங்கள், புதிய திட்டங்களின் முதலீட்டுச் சவால்கள், தொழில்நுட்ப மற்றும் வாகனத் துறைகளில் உள்ள போட்டி ஆகியவை தொடர்ந்து கவனிக்கப்பட வேண்டியவை. வரும் காலங்களில், குழுமத்தின் நிர்வாகத்திற்கும், புதிய திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதற்கும் இடையே ஒரு சமநிலையை எட்ட வேண்டிய கட்டாயம் உள்ளது.