Whalesbook
வருவாய் உயர்வு, செலவுகள் தாக்கம்
Shree Cement-ன் தனிநபர் வருவாய் (Standalone Revenue) 2026 நிதியாண்டின் நான்காவது காலாண்டில் ₹5,640 கோடியாக எட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 7.7% அதிகம். விற்பனை அளவு (Sales Volume) 9.5% அதிகரித்து சுமார் 10.8 மில்லியன் டன்னாக உயர்ந்துள்ளது. ஒரு டன் சிமெண்டின் விலை (Price per tonne) 6% அதிகரித்து ₹5,240 ஆக உள்ளது.
லாபம் ஏன் குறைந்தது?
இந்த வலுவான விற்பனை இருந்தபோதிலும், நிறுவனத்தின் லாபம் (EBITDA) 9.5% சரிந்து ₹1,250 கோடியாக குறைந்துள்ளது. ஒரு டன்னுக்கு ஈபிடா (Earnings per tonne) 16% குறைந்து ₹1,179 ஆனது. இதற்கு முக்கிய காரணம், மூலப்பொருட்களின் விலை 34% அதிகரித்ததும், சரக்கு கட்டணம் (Freight expenses) 6.6% உயர்ந்ததும்தான்.
Systematix கணிப்பு மற்றும் டார்கெட் விலை
இந்த சூழலிலும், Systematix தரகு நிறுவனம் (brokerage) Shree Cement பங்கிற்கு 'Hold'-ல் இருந்து 'Buy' ரேட்டிங்கிற்கு உயர்த்தியுள்ளது. இதன் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹29,185 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. தற்போதைய பங்கு மதிப்பு கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாகவும், நிறுவனத்தின் விரிவாக்கத் திட்டங்கள் (expansion plans) குறித்தும் Systematix நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. Shree Cement-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹90,000 கோடி ஆக உள்ளது. P/E விகிதங்கள் 50-72 அளவில் உள்ளன.
பசுமை மின்சாரத்தின் (Green Power) அட்வான்டேஜ்
Shree Cement நிறுவனம், சிமெண்ட் துறையில் மற்ற நிறுவனங்களை விட அதிகமாக, தங்களின் மொத்த மின்சார தேவையில் 61% பசுமை மின்சாரத்தை (Solar, Wind, Waste Heat Recovery) பயன்படுத்துகிறது. UltraTech Cement, Ambuja Cements, ACC போன்ற நிறுவனங்கள் முறையே 31.3% முதல் 42.1% வரையிலான பசுமை மின்சாரப் பயன்பாட்டை கொண்டுள்ளன. இதனால், வழக்கமான எரிபொருள் விலைகள் அதிகரிக்கும் போது Shree Cement-க்கு ஒரு பெரிய செலவு அட்வான்டேஜ் கிடைக்கும்.
தொழில் எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
தற்போது, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical tensions) காரணமாக, இந்திய சிமெண்ட் நிறுவனங்கள் மூலப்பொருட்கள் (Petcoke, Coal) மற்றும் சரக்கு கட்டணம் போன்றவற்றால் அதிக செலவை எதிர்கொள்கின்றன. அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) ஒரு டன்னுக்கு இயக்க லாபம் (operating profit per tonne) 6-11% வரை குறையலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
தேவை எப்படி இருக்கிறது?
சில சவால்கள் இருந்தாலும், சிமெண்ட் தேவை வலுவாக உள்ளது. 2027 நிதியாண்டில் விற்பனை அளவு 7-8% வரை வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. முக்கியமாக, அரசின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களே இதற்கு காரணம். ஆனால், வீட்டுவசதி துறை (housing sector) சற்று மந்தமாக உள்ளது.
ரிஸ்க்குகள் என்ன?
மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் (Input Cost Volatility) மற்றும் சந்தை நிலவரங்கள் (Market Dynamics) Shree Cement-க்கும், மற்ற சிமெண்ட் நிறுவனங்களுக்கும் முக்கிய ரிஸ்க் ஆகும். தற்போதைய புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, எரிபொருள் மற்றும் பேக்கேஜிங் செலவுகளை ₹150 முதல் ₹200 வரை அதிகரிக்கலாம்.
நிபுணர்களின் பார்வை
Systematix 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்தாலும், பெரும்பாலான நிபுணர்கள் (Analysts) இந்த பங்கிற்கு 'Neutral' ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளனர். சுமார் 40 நிபுணர்களின் சராசரி இலக்கு விலை (Average Target Price) ₹27,727.85 ஆக உள்ளது. Nomura சமீபத்தில் தனது இலக்கு விலையை ₹34,000ல் இருந்து ₹28,000 ஆக குறைத்தும் 'Buy' ரேட்டிங்கை தக்க வைத்துள்ளது. Shree Cement 2030-க்குள் 80 MTPA உற்பத்தி திறனை எட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது.