Whalesbook
SPML Infra-வின் அதிரடி வளர்ச்சி: Q3 முடிவுகள் & புதிய ஆர்டர்கள்
SPML Infra நிறுவனம், நடப்பு நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) சிறப்பான செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. வருவாய் மற்றும் லாபம் இரண்டும் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. புதிய ஆர்டர்கள் கிடைத்துள்ளதும், பழைய கடன்கள் குறைந்துள்ளதும் நிறுவனத்தின் நிதி நிலையை மேம்படுத்தியுள்ளது. அரசு உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு தயாராகி வருகிறது.
Q3 நிதி நிலை: லாபம் டபுள் ஆனது!
Q3 FY26-ல், SPML Infra-வின் வருவாய் முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 20.4% அதிகரித்து ₹231.1 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. (முந்தைய ஆண்டு இதே காலாண்டில் ₹191.9 கோடி). EBITDA 85.2% உயர்ந்து ₹26.3 கோடி ஆகவும், EBITDA margin 400 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 11.4% ஆகவும் உள்ளது. நெட் ப்ராஃபிட் (PAT) 97.1% என்ற மாபெரும் வளர்ச்சியுடன் ₹20.5 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. PAT margin 350 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து 8.9% ஆக உள்ளது. முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது, வருவாய் 16.4% அதிகரித்துள்ளது.
9 மாதங்களின் செயல்பாடு
FY26-ன் முதல் 9 மாதங்களில் (9M FY26), வருவாய் முந்தைய ஆண்டை விட 0.4% சரிந்து ₹594.0 கோடி ஆக இருந்தாலும், லாபம் 27.7% உயர்ந்து ₹47.9 கோடி ஆக உள்ளது. EBITDA 25.4% அதிகரித்து ₹61.7 கோடி ஆகவும், EBITDA margin 210 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 10.4% ஆகவும் உள்ளது.
புதிய ஆர்டர்கள்: வளர்ச்சிக்கு அடித்தளம்
நிறுவனம் ₹4,324 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஆர்டர்களை வென்றுள்ளது. இவை பெரும்பாலும் நீர் மற்றும் பாசனத் திட்டங்கள் சார்ந்தவை. முக்கிய ஆர்டர்கள்:
- ராஜஸ்தானில் ஜல் ஜீவன் மிஷன் (JJM) திட்டத்துக்கான ₹1,438 கோடி ஆர்டர்.
- இந்தூரில் AMRUT 2.0 திட்டத்தின் கீழ் ₹1,073 கோடி நீர் வழங்கல் திட்டம்.
- ஜார்கண்டில் ₹618 கோடி கொனார் பாசனத் திட்டம்.
இந்த ஆர்டர்களில் பல 10 முதல் 20 ஆண்டுகள் வரை நீடிக்கும் Operation & Maintenance (O&M) அம்சங்களையும் கொண்டுள்ளன. இதனால், தொடர்ச்சியான வருவாய் கிடைக்கும்.
கடன் சுமை குறைப்பு: நிதி நிலை சீரானது
SPML Infra-வின் மிக முக்கிய சாதனை, பழைய கடன்களைக் குறைத்திருப்பதுதான். ₹700 கோடி (வட்டியுடன் சேர்த்து) இருந்த கடன், இப்போது ₹317 கோடி ஆகக் குறைந்துள்ளது. முக்கியமாக, மீதமுள்ள இந்தக் கடனுக்கு வட்டி எதுவும் இல்லை, உடனடித் திருப்பிச் செலுத்தும் அழுத்தமும் இல்லை.
இதற்கு, ₹621 கோடி மதிப்பிலான மத்தியஸ்த விருதுகள் (Arbitration awards) ஆதரவாக உள்ளன. மேலும், ₹4,417 கோடி மதிப்பிலான புதிய கோரிக்கைகள் உள்ளன, அவை சுமார் ₹1,500 கோடி ஆக மாறக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த கடன் சீரமைப்பு காரணமாக, Debt-to-Equity விகிதம் FY24-ல் 7.20x ஆக இருந்தது, தற்போது டிசம்பர் 2025-ல் 5.07x ஆகக் குறைந்துள்ளது. Debt-to-EBITDA விகிதமும் 6.02x இலிருந்து 4.3x ஆக மேம்பட்டுள்ளது.
எதிர்காலத் திட்டம்: உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியில் கவனம்
SPML Infra-வின் 'SPML 2.0' திட்டம், அரசின் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகளைப் பயன்படுத்தி ஆர்டர்களைப் பெறுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, நீர் துறைக்கான JJM மற்றும் AMRUT திட்டங்களில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படும். மேலும், பேட்டரி எனர்ஜி ஸ்டோரேஜ் சிஸ்டம்ஸ் (BESS) மற்றும் எனர்ஜி வால்ட் (Energy Vault) ஆகியவற்றிற்கான ஒரு கூட்டு முயற்சியும் பரிசீலனையில் உள்ளது. FY26-27-ல் நீர் துறைக்கு ₹84,000 கோடி மற்றும் எரிசக்தி துறைக்கு ₹1,09,000 கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளதால், SPML Infra நல்ல நிலையில் உள்ளது.
சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு
SPML Infra-வின் நீர் துறை ஆர்டர்கள், VA Tech Wabag போன்ற நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடும் வகையில் உள்ளன. VA Tech Wabag-ம் Q3 FY26-ல் ₹1,400 கோடிக்கு மேல் நீர் திட்ட ஆர்டர்களைப் பெற்றுள்ளது. இந்த உள்கட்டமைப்பு EPC துறையில், Larsen & Toubro (L&T) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களும் தொடர்ந்து ஆர்டர்களைப் பெற்று வருகின்றன. L&T Q3 FY26-ல் ₹50,400 கோடி ஆர்டர்களையும், Dilip Buildcon ₹2,600 கோடி வருவாயையும், KEC International ₹4,356 கோடி ஆர்டர்களையும் பெற்றுள்ளன. SPML Infra-வின் தற்போதைய செயல்பாடு, குறிப்பாக கடன் மேலாண்மையில், அதன் கடந்த கால செயல்திறனுடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியைக் காட்டுகிறது.