Whalesbook
SAIL நிறுவனத்தின் இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், அதன் தீவிர கடன் குறைப்பு நடவடிக்கைகள்தான். ஏப்ரல் முதல் டிசம்பர் 2025 வரை ₹5,000 கோடி கடனை அடைத்துள்ளது, மேலும் ஜனவரி 2026-ல் கூடுதலாக ₹2,000 கோடி கடனை அடைத்ததன் மூலம், டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்தக் கடன் ₹24,852 கோடி ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த நிதிப் புனரமைப்பு, செலவுகளைக் குறைத்து, நிகர லாபத்தைப் பெருக்க உதவியுள்ளது.
விற்பனையில் புதிய இலக்கு: 20 மில்லியன் டன்
SAIL நிறுவனம், நிதியாண்டு 2025-26-க்கு 20 மில்லியன் டன் விற்பனையை அடைய ஒரு பெரிய இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது. இது கடந்த நிதியாண்டு (FY25) விற்பனையான 17.9 மில்லியன் டன்னை விட 12% அதிகம். ஏப்ரல்-டிசம்பர் 2025 காலகட்டத்தில் விற்பனை அளவு 16.3% அதிகரித்துள்ளது, இது நிறுவனத்தின் சந்தைப்படுத்தல் உத்திகள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் அணுகுமுறைக்கு கிடைத்த வெற்றியாகும். பிப்ரவரி 10, 2026 நிலவரப்படி, SAIL பங்குகள் சுமார் ₹160 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகி, சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹65,386 கோடி ஆக உள்ளது. இந்தியாவின் ஸ்டீல் தேவை 2025 மற்றும் 2026 ஆண்டுகளில் சுமார் 9% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது SAIL-க்கு சாதகமான சூழலை உருவாக்குகிறது.
Q3 FY26 நிதி நிலை: வருவாய் மற்றும் EBITDA
Q3 FY26-ல், SAIL நிறுவனத்தின் வருவாய் 12% அதிகரித்து ₹27,371 கோடி ஆகவும், EBITDA 13% அதிகரித்து ₹2,294 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. இதுதான், கடந்த ஆண்டின் ₹142 கோடி லாபத்திலிருந்து இந்த காலாண்டில் ₹374 கோடி ஆக நிகர லாபம் உயர முக்கிய காரணம்.
லாப வரம்பு அழுத்தங்கள் மற்றும் உலகளாவிய போட்டி
இவ்வளவு நேர்மறையான நிதி முடிவுகள் வந்தாலும், இந்திய ஸ்டீல் துறை சில பெரிய சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. உலகளாவிய ஸ்டீல் விலையில் ஏற்படும் ஏற்றத்தாழ்வுகள், சீனா போன்ற நாடுகளில் இருந்து வரும் அதிகப்படியான சப்ளை மற்றும் போட்டி ஆகியவை நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Margins) குறைக்கக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். FY25/26-ல் லாப வரம்புகள் சுமார் 12.5% என்ற அளவிலேயே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
P/E ரேஷியோ, சந்தை மதிப்பு மற்றும் போட்டியாளர்கள்
SAIL-ன் P/E ரேஷியோ தற்போது 23.45 மற்றும் 33.3 (பிப்ரவரி 2026 ஆரம்பம்) க்கு இடையில் உள்ளது. இது JSW Steel-ன் 36.61-67.4 உடன் ஒப்பிடுகையில் குறைவாகவும், தொழில்துறை சராசரி 22x உடன் ஒப்பிடுகையில் அதிகமாகவும் உள்ளது. Tata Steel (சந்தை மதிப்பு ~₹252,000 கோடி) மற்றும் JSW Steel (சந்தை மதிப்பு ~₹306,000 கோடி) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, SAIL-ன் சந்தை மதிப்பு ₹65,386 கோடி சிறியதாக உள்ளது. இந்த பெரிய நிறுவனங்களுக்கு விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய தொழில்நுட்பங்களில் முதலீடு செய்ய அதிக நிதி வலிமை உள்ளது.
நடுத்தர மற்றும் நீண்டகால சவால்கள்
SAIL நிறுவனம் 'பசுமை ஸ்டீல்' (Green Steel) மற்றும் நிலைத்தன்மை (Sustainability) போன்ற விஷயங்களில் கவனம் செலுத்துவது நீண்டகால நோக்கில் ஒரு சிறந்த உத்தி. ஆனால், இந்த முயற்சிகளுக்கு பெரும் முதலீடு தேவைப்படும். மேலும், FY25-ல் நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் 22.66% குறைந்திருந்ததும் கவனிக்கத்தக்கது. ஆகையால், சந்தை சுழற்சிகள் மற்றும் உற்பத்தி செலவுகளின் ஏற்றத்தாழ்வுகளுக்கு நிறுவனம் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையிலேயே உள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
பல ஆய்வாளர்கள், SAIL-ன் எதிர்கால விற்பனை வளர்ச்சி சிறப்பாக இருக்கும் என நம்புகின்றனர். 2026-ஆம் ஆண்டுக்கான பங்கு விலை இலக்குகளை ₹177.44 முதல் ₹259.48 வரை கணித்துள்ளனர். இருப்பினும், அதிக விற்பனை அளவை லாபமாக மாற்றுவதிலும், உலகளாவிய விலை மாற்றங்களை சமாளிப்பதிலும், பசுமை முயற்சிகளுக்கான முதலீட்டிலும் நிறுவனம் எவ்வளவு வெற்றிகரமாக செயல்படுகிறது என்பதைப் பொறுத்தே அதன் நீண்டகால வளர்ச்சி அமையும்.