Whalesbook
SAIL பங்கு இன்று ஒரு சிறப்பான ஏற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. மே 13, 2026 அன்று, பங்கு விலை 15 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமான ₹195.45 ஐ எட்டியது. இது ஒரே நாளில் சுமார் 11% உயர்ந்து, கடந்த 4 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகப்பெரிய ஒற்றை நாள் ஏற்றமாகும். பங்குச் சந்தையின் முக்கிய குறியீடான சென்செக்ஸ் (Sensex) இன்று பெரியளவில் மாறாமல் இருந்தபோதிலும், SAIL பங்கு மட்டும் தனித்து செயல்பட்டு முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. வர்த்தக அளவும் (Trading Volume) வழக்கத்தை விட 3 மடங்கு அதிகமாகப் பதிவாகியுள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை காட்டுகிறது.
இந்த மாபெரும் ஏற்றத்திற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன. இந்தியாவின் உள்நாட்டு ஸ்டீல் (Steel) சந்தை தற்போது நல்ல நிலையில் உள்ளது. உள்நாட்டு நுகர்வு சுமார் 7% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது, அதே சமயம் உற்பத்தி 9.5% உயர்ந்துள்ளது. மேலும், இந்தியாவின் ஸ்டீல் ஏற்றுமதி 33% அதிகரித்துள்ளது, அதே நேரத்தில் இறக்குமதி 37% குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, டிசம்பர் 2025 இல் மத்திய அரசு கொண்டுவந்த 12% பாதுகாப்பு வரி (Safeguard Duty) உள்நாட்டு ஸ்டீல் விலைகளை ஒரு டன்னுக்கு ₹5,000 க்கும் அதிகமாக உயர்த்தியுள்ளது. இது SAIL போன்ற உள்நாட்டு நிறுவனங்களின் லாபத்தை கணிசமாக மேம்படுத்தியுள்ளது.
எனினும், இந்த நேர்மறையான சூழ்நிலைகளுக்கு மத்தியிலும், சில சவால்களும் காத்திருக்கின்றன. ஸ்டீல் உற்பத்திக்கு மிக முக்கியமான மூலப்பொருளான கோக்கிங் கோல் (Coking Coal) விலை தொடர்ந்து உயர்ந்து வருகிறது. கடந்த காலாண்டில் மட்டும் கோக்கிங் கோல் விலை ஒரு டன்னுக்கு சுமார் ₹1,500 அதிகரித்துள்ளது. இந்த மூலப்பொருளே உற்பத்திச் செலவில் சுமார் 40% பங்கு வகிக்கிறது. மே 2026 நிலவரப்படி, ஆஸ்திரேலியாவில் கோக்கிங் கோல் விலை $210/mt என்ற அளவில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த விலை உயர்வு SAIL இன் லாப வரம்பை (Profit Margin) பாதிக்கக்கூடும். மேலும், நிறுவனத்தின் கடன் சுமை (Leverage) குறித்தும் சில கவலைகள் உள்ளன. ICICI Securities, FY26 இல் நிறுவனத்தின் கடன் ₹5,000 கோடி குறையும் என்றும், Net Debt to EBITDA விகிதம் 2.1x ஆக குறையும் என்றும் கணித்துள்ளது. இருப்பினும், Nuvama நிறுவனம் டிசம்பர் 2025 இல், 2028 ஆம் ஆண்டிற்குள் SAIL இன் நிகர கடன் ₹37,400 கோடியை எட்டக்கூடும் என்றும், Net Debt to EBITDA விகிதம் 2.8x ஆக உயரும் என்றும் எச்சரித்துள்ளது.
தற்போதைய நிலையில், SAIL பங்கின் P/E விகிதம் 26-32 வரம்பில் உள்ளது. இது கடந்த 10 ஆண்டுகால சராசரியை விட அதிகமாகும். சில ஆய்வாளர்கள், இது தற்போதைய பங்கின் மதிப்பை (Valuation) சற்று அதிகமாகக் காட்டுகிறது என்றும், இந்த வேகத்தைத் தக்கவைப்பது கடினம் என்றும் கருதுகின்றனர். வரலாற்று ரீதியாகப் பார்த்தால், SAIL தனது காலாண்டு நிதி முடிவுகளை வெளியிட்ட பிறகு, பெரும்பாலும் அதன் பங்கு விலை சரிவை சந்திக்கும் ஒரு போக்கைக் கொண்டுள்ளது (கடந்த 5 முறை சராசரியாக 2.3% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது).
SAIL தனது தணிக்கை செய்யப்பட்ட நிதி ஆண்டின் இறுதி காலாண்டு மற்றும் முழு ஆண்டுக்கான நிதி முடிவுகளை மே 15, 2026 அன்று வெளியிட உள்ளது. அன்றைய தினம் நடைபெறும் போர்டு கூட்டத்தில், FY25-26 க்கான இறுதி டிவிடெண்ட் (Dividend) பரிந்துரைப்பது குறித்தும் முடிவெடுக்கப்படலாம். மே 16, 2026 அன்று, இந்த நிதி முடிவுகளைப் பற்றி விவாதிக்க ஒரு சிறப்பு முதலீட்டாளர் அழைப்பும் (Investor Call) திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. ICICI Securities, சந்தையின் சாதகமான போக்குகள் மற்றும் செலவு மேலாண்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, SAIL பங்கிற்கு BUY ரேட்டிங் அளித்து, ₹200 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இருப்பினும், எதிர்காலத்தில் உயரும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் கடன் மேலாண்மை ஆகியவை நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.