Whalesbook
தேவை அதிகரிக்கும்.. SAIL வளர்ச்சி தொடரும்!
இந்தியாவில் ஸ்டீலுக்கான தேவை தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவதாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டில் (FY 2026-2027) மட்டும் 7.4% முதல் 9.2% வரை தேவை உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணம், இந்திய அரசின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ள ₹12.2 லட்சம் கோடி நிதியாகும்.
தற்போது ஒரு நபருக்கு ஆண்டுக்கு சுமார் 103 கி.கி ஸ்டீல் பயன்படுத்தும் நிலையில், 2031-க்குள் இதை 160 கி.கி ஆக உயர்த்த இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது SAIL போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய வளர்ச்சி வாய்ப்பை அளிக்கிறது.
SAIL நிறுவனம் தனது கச்சா ஸ்டீல் உற்பத்தித் திறனை (Crude Steel Capacity) தற்போதுள்ள 20 MTPA-வில் இருந்து 2031-க்குள் 35 MTPA ஆக உயர்த்த திட்டமிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, IISCO ஆலையின் விரிவாக்கப் பணிகள் இதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.
மேலும், டிசம்பர் 2025 முதல் அமலில் உள்ள 12% பாதுகாப்பு வரியும் (Safeguard Duty) உள்நாட்டு ஸ்டீல் விலைகள் மற்றும் கம்பெனியின் லாபத்திற்கு ஆதரவாக அமைந்துள்ளது.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு.. SAIL-ன் நிலை என்ன?
SAIL-ன் எதிர்காலம் பிரகாசமாக இருந்தாலும், அதன் தற்போதைய மதிப்பீட்டை (Valuation) மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுவது அவசியம். ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, SAIL-ன் P/E விகிதம் சுமார் 25.7 ஆகவும், மார்க்கெட் கேப் (Market Cap) சுமார் ₹71,600 கோடி ஆகவும் உள்ளது.
JSW Steel-ன் P/E 37.50 ஆகவும், மார்க்கெட் கேப் ₹3.03 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது. Tata Steel-ன் P/E 28-30 வரையிலும், Jindal Steel & Power-ன் P/E சுமார் 63.80 வரையிலும் உள்ளன. இந்த ஒப்பீட்டில், SAIL தற்போது முதலீடு செய்ய சற்று கவர்ச்சிகரமான விலையில் இருப்பதாகத் தெரிகிறது. இருப்பினும், ஸ்டீல் துறை என்பது சுழற்சி தன்மை (Cyclical) கொண்டது என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.
கவனிக்க வேண்டிய ஆபத்துகள் (Risks)
SAIL-ன் விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு அதிக முதலீடு தேவைப்படுகிறது. இது, கடன் குறைப்பு முயற்சிகளுக்கு மத்தியிலும், கம்பெனியின் பணப்புழக்கத்தை (Cash Flow) பாதிக்கலாம். FY26-ன் முதல் 9 மாதங்களில் கடன் சுமார் ₹7,000 கோடி குறைந்திருந்தாலும் (டெப்ட்-டு-ஈக்விட்டி சுமார் 0.6x), மூலதனச் செலவினங்களை (Capex) நிர்வகிப்பது முக்கியம்.
கரிம நிலக்கரி (Coking Coal) போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் கம்பெனியின் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். மேலும், அரசு திட்டங்களில் ஏற்படும் தாமதங்கள் உள்நாட்டு தேவையைப் பாதிக்கலாம். மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றத்தால் அதிகரிக்கும் எரிசக்தி மற்றும் கப்பல் செலவுகள், உலகளாவிய ஸ்டீல் சந்தையில் சவால்களை உருவாக்கலாம்.
ஆய்வாளர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
பல ஆய்வாளர்கள் SAIL-ன் எதிர்காலம் குறித்து நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளனர். ICICI Securities மற்றும் Geojit Investments போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் 'BUY' எனப் பரிந்துரைத்து, முறையே ₹200 மற்றும் ₹199 என்ற டார்கெட் விலைகளை நிர்ணயித்துள்ளன.
அதிக உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு, செலவுக் கட்டுப்பாடு மற்றும் பங்கு விலை மீட்பு ஆகியவை SAIL-ன் செயல்பாட்டை மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ந்து 5 காலாண்டுகளாக SAIL பங்குகளில் தங்கள் முதலீட்டை அதிகரித்து, மார்ச் 2026 நிலவரப்படி 5% பங்குகளை வைத்துள்ளனர். அதேசமயம், சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (Retail Investors) பங்கு குறைந்துள்ளது.