Whalesbook
Q4 முடிவுகள்: லாபமும் விற்பனையும் உயரும் கணிப்பு!
ICICI செக்யூரிட்டீஸ்-ன் சமீபத்திய அறிக்கையின்படி, ஸ்டீல் அத்தாரிட்டி ஆஃப் இந்தியா (SAIL) இந்த நான்காம் காலாண்டில் (Q4) 19.5% ஆண்டுக்கு ஆண்டு நிகர லாப வளர்ச்சியையும், 18.8% நிகர விற்பனை வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது ₹80.8 கோடி நிகர லாபமாகவும், ₹418.1 கோடி நிகர விற்பனையாகவும் அமையும். இந்த வளர்ச்சி, மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் EBITDA-வில் எதிர்பார்க்கப்படும் பெரிய உயர்வால் சாத்தியமாகும் என நம்பப்படுகிறது.
###valuation கவலைகள்: சந்தை என்ன சொல்கிறது?
ஆனால், சந்தையின் முக்கிய கவனம் தற்போது கம்பெனியின் பங்குvaluation மீதுதான் உள்ளது. SAIL பங்கு, ஏப்ரல் 23, 2026 நிலவரப்படி, சுமார் ₹176.45 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் இது 50.99% உயர்ந்துள்ளது.
தற்போதைய அதன் Price-to-Earnings (P/E) ரேஷியோ சுமார் 29.6x ஆக உள்ளது. இது SAIL-ன் கடந்த 10 வருட சராசரி P/E-ஐ விட 62% அதிகமாகும். ஸ்டீல் துறைக்கான சராசரி P/E 16.46 ஆக இருக்கும் நிலையில், SAIL-ன் P/E விகிதம் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. JSW Steel (சுமார் 40x P/E) மற்றும் Tata Steel (சுமார் 30x P/E) போன்ற முக்கிய போட்டியாளர்களும் உயர் P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின்றன.
ஸ்டீல் துறை - பின்னணி மற்றும் சவால்கள்
இந்திய ஸ்டீல் துறையில் ஒட்டுமொத்தமாக வலுவான வளர்ச்சி காணப்படுகிறது. கச்சா ஸ்டீல் உற்பத்தி 10.7% உயர்ந்துள்ளது. மேலும், இந்தியா ஸ்டீல் ஏற்றுமதியில் முன்னேறி வருகிறது.
அரசு திட்டங்கள், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் கட்டுமானத் துறைகளில் இருந்து வரும் வலுவான உள்நாட்டுத் தேவை காரணமாக, 2026 வரை ஸ்டீல் விலைகள் உயர்வாகவே இருக்கும் என்றும், 2027-ல் தேவை இன்னும் அதிகரிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிபுணர்களின் கருத்து மற்றும் ஆபத்துகள்
SAIL பங்கு மீது நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாகவே உள்ளன. பலரும் 'Hold' ரேட்டிங்-ஐ பரிந்துரைக்கின்றனர். Axis Securities 'Buy' ரேட்டிங் உடன் ₹195 வரை இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. அதே சமயம், ICICI செக்யூரிட்டீஸ் ₹128 இலக்கு விலையுடன் 'Neutral' பார்வையை கொண்டுள்ளது. மேலும், கடன் குறைப்பு பங்கு விலையில் முன்னேற்றத்திற்கு அவசியம் என சுட்டிக்காட்டுகிறது.
இருப்பினும், பல ஆபத்துகளும் உள்ளன. தற்போதைய அதிக P/E ரேஷியோ, பங்குகள் அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டிருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது. கோக்கிங் கோல் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், அதிகரித்த தளவாட செலவுகள், உலக ஸ்டீல் தேவை குறையும் வாய்ப்பு, ஐரோப்பாவில் உள்ள வர்த்தக தடைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் ஆகியவை ஏற்றுமதியைப் பாதிக்கலாம்.
"பசுமை ஸ்டீல்"-க்கு மாறும் தொழிற்சாலைகள், பெரும் முதலீடு மற்றும் புதிய கார்பன் விதிமுறைகளை சமாளிக்க வேண்டும்.
எதிர்கால பார்வை
SAIL, தனது நிகரக் கடனை ஏற்கனவே சுமார் ₹7,000 கோடி குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், பங்கு விலையில் மேலும் முன்னேற்றம் காண தொடர்ச்சியான கடன் குறைப்பு அவசியம். FY25 முதல் FY28 வரை, SAIL-ன் வருவாய் ஆண்டுக்கு 6% CAGR-ல் வளரும் என்றும், FY28-ல் 21.5 மில்லியன் டன் உற்பத்திக்கு உயரும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2030-க்குள் இந்திய ஸ்டீல் துறை 300 மில்லியன் டன் திறனை அடையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.