Whalesbook
உற்பத்தி இலக்கை எட்டும் உத்தி
இந்தியாவின் முன்னணி ஸ்டீல் நிறுவனமான SAIL, வலுவான உள்நாட்டு தேவையைப் பயன்படுத்திக்கொள்ளவும், சந்தையில் நிலவும் நல்ல விலையைப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டவும் சில முக்கிய முடிவுகளை எடுத்துள்ளது. இதன் ஒரு பகுதியாக, தற்போதைய திறனை விட அதிகமாக உற்பத்தியை அதிகரிக்க இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. SAIL அடுத்த நிதியாண்டான FY27-ல் 22.5 மில்லியன் டன் கச்சா ஸ்டீலை உற்பத்தி செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. இது தற்போதுள்ள 21 மில்லியன் டன் திறனை விட அதிகம். விற்பனை அளவையும் FY27-ல் சுமார் 22 மில்லியன் டன் ஆக உயர்த்த இலக்கு வைத்துள்ளது.
முதலீட்டில் அதிரடி உயர்வு
இந்த உற்பத்தி இலக்குகளை எட்டுவதற்காக, SAIL தனது Capital Expenditure-ஐ (CAPEX) கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. FY26-ல் சுமார் ₹9,100 கோடி ஆக இருந்த CAPEX, FY27-ல் ₹15,000 கோடியாக அதிகரிக்கப்பட உள்ளது. இந்த நிதி, IISCO, Bokaro, Bhilai போன்ற முக்கிய ஆலைகளை விரிவுபடுத்தவும், நவீனப்படுத்தவும் பயன்படுத்தப்படும். நீண்ட கால நோக்கில், FY32-க்குள் உற்பத்தி திறனை 35 மில்லியன் டன் ஆக உயர்த்தவும் நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது. எதிர்காலங்களில் ஆண்டுதோறும் ₹20,000 கோடி முதல் ₹25,000 கோடி வரை முதலீடு செய்யவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
பணியாளர் எண்ணிக்கையில் குறைப்பு
இந்த அதிரடி திட்டங்களின் மற்றொரு முக்கிய அம்சம், பணியாளர் எண்ணிக்கையைக் குறைப்பது. SAIL தனது நிரந்தர ஊழியர்களின் எண்ணிக்கையை அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு ஆண்டுக்கு சுமார் 3,400-3,500 பேர் என்ற கணக்கில் குறைக்க திட்டமிட்டுள்ளது. மேலும், ஒப்பந்த ஊழியர்களின் எண்ணிக்கையை மார்ச் 2027-க்குள் 40% குறைக்க உள்ளது. இந்த நடவடிக்கை, செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தவும், செலவுகளைக் குறைக்கவும் உதவும் என்று நிறுவனம் கருதுகிறது.
சந்தை மதிப்பீடு (Sector Valuation)
தற்போது, SAIL-ன் ஷேர்கள் 29.5x முதல் 34.3x வரையிலான Price-to-Earnings (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. இது சந்தை சராசரி P/E விகிதமான 16.8x முதல் 28.5x என்பதை விட அதிகமாகும். Tata Steel (25.7x-39.17x) மற்றும் JSW Steel (41.5x-41.95x) போன்ற முக்கிய போட்டியாளர்களும் அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகி வருகின்றனர். இது, முதலீட்டாளர்கள் இந்த துறையில் எதிர்கால வளர்ச்சியை அதிகம் எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது.
சவால்களும், எதிர்ப்புகளும்
இந்த பணியாளர் குறைப்பு திட்டங்களுக்கு தொழிலாளர் சங்கங்களிடமிருந்து கடும் எதிர்ப்பு கிளம்பியுள்ளது. பணியாளர்கள் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டால், பாதுகாப்பு குறித்த அச்சமும், வேலைப்பளு அதிகரிக்குமா என்ற கவலையும் எழுப்பப்பட்டுள்ளது. மேலும், ஒப்பந்த ஊழியர்களை 40% குறைக்கும் திட்டம், சமூகத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்றும் கூறப்படுகிறது. இது உற்பத்தியில் தடங்கலை ஏற்படுத்தலாம்.
SAIL-ன் விரிவாக்கத் திட்டங்கள், கடந்த காலங்களில் தாமதங்கள் மற்றும் அதிக செலவுகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. தற்போது திட்டமிடப்பட்டுள்ள அதிக மூலதன முதலீடு, கடன் அளவை உயர்த்தக்கூடும். உலகளாவிய ஸ்டீல் தேவை மிதமாக இருப்பதால், SAIL-ன் வளர்ச்சி உள்நாட்டு சந்தையையே பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.
எதிர்கால கணிப்பு
இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், SAIL-ன் எதிர்கால கணிப்பு நேர்மறையாகவே உள்ளது. இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் உற்பத்தித் துறைகளின் வளர்ச்சியால், உள்நாட்டு ஸ்டீல் தேவை CY26 மற்றும் CY27-ல் ஆண்டுக்கு 7.4% முதல் 9.2% வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பல ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்குக்கு 'Moderate Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இருப்பினும், செயல்படுத்துதல், கடன் மேலாண்மை, மற்றும் தற்போதைய அதிக மதிப்பீடுகள் ஆகியவற்றில் கவனம் தேவை என சில நிபுணர்கள் எச்சரித்துள்ளனர்.