Whalesbook
கணிப்புகளை மிஞ்சிய Q4 FY26 முடிவுகள்
2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) R R Kabel நிறுவனம், ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளைத் தாண்டி மிகச் சிறப்பான நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (Consolidated Revenue) கடந்த ஆண்டை விட சுமார் 34% அதிகரித்து ₹29.6 பில்லியன் என்பதை எட்டியுள்ளது. இது எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட கிட்டத்தட்ட 10% அதிகமாகும். அதேபோல், EBITDA சுமார் 35% உயர்ந்து ₹2.6 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. இதுவும் கணிப்புகளை விட 24% அதிகம். நிறுவனத்தின் இயக்க லாப வரம்பு (Operating Profit Margin - OPM) 8.8% ஆக சீராக உள்ளது. வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Profit After Tax - PAT) கடந்த ஆண்டை விட 30% உயர்ந்து ₹1.7 பில்லியன் ஆக உள்ளது, இதுவும் கணிப்புகளை மிஞ்சியுள்ளது. Q4 FY26-க்கான PAT ₹168.0 கோடி என்றும், முழு ஆண்டுக்கான PAT ₹492.2 கோடி என்றும் நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. மே 2026 தொடக்கத்தில், பங்கு விலை ₹1,571 முதல் ₹1,777.60 வரை ஏற்ற இறக்கத்துடன் வர்த்தகமானது.
மதிப்பீடு மற்றும் போட்டியாளர்கள் ஒப்பீடு
R R Kabel-ன் செயல்பாடு சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் மதிப்பீடு (Valuation) தொழில்துறையில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் சில கேள்விகளை எழுப்புகிறது. தற்போது, R R Kabel பங்கு 34x-37x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது Polycab India (45x-52x P/E) மற்றும் KEI Industries (53x-55x P/E) போன்ற போட்டியாளர்களை விட கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகிறது. Sterlite Technologies-ன் P/E விகிதம் இதை விட மிக அதிகம். மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, R R Kabel-ன் கடன்-பங்கு ஈவு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) சுமார் 0.10-0.16 ஆக உள்ளது. இது Sterlite Electric Ltd.-ன் 0.23 உடன் ஒப்பிடும்போது, நிறுவனத்தின் நிதி மேலாண்மை சிறப்பாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. 2026-28 நிதியாண்டுகளில், வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT ஆகியவை முறையே சுமார் 15%, 18% மற்றும் 17% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளரும் என நிறுவனம் கணித்துள்ளது. 2027-28ல் இயக்க லாப வரம்பு (OPM) 8.2%-8.5% ஆக சற்று மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், R R Kabel அதன் FMEG (Fast Moving Electrical Goods) பிரிவையும் விரிவுபடுத்தியுள்ளது. இதில் சமையலறை உபகரணங்கள் (Kitchen Appliances) மற்றும் தொழில்துறை ஏர் கூலர்கள் (Industrial Air Coolers) போன்ற புதிய தயாரிப்புகளையும் சேர்த்துள்ளது. இது இந்த பிரிவில் வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும்.
ஆய்வாளர்களின் மாறுபட்ட கருத்துக்கள் மற்றும் சட்ட சிக்கல்கள்
சிறப்பான நிதி முடிவுகள் இருந்தபோதிலும், ஆய்வாளர்களிடையே R R Kabel பங்கு குறித்த கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இதை 'Strong Buy' ஆக மதிப்பிட்டுள்ளனர். அவர்களின் சராசரி 12 மாத விலை இலக்கு (Price Target) ₹1,867.82 ஆக உள்ளது (சிலர் ₹2,200 வரையிலும் கணித்துள்ளனர்). ஆனால், Motilal Oswal நிறுவனம் மட்டும் 'Neutral' மதிப்பீட்டையும், ₹1,620 என்ற விலை இலக்கையும் வைத்துள்ளது. இந்த மாறுபட்ட கருத்துக்கள், சில முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் உச்சத்தை நெருங்கிவிட்டதாகக் கருதுவதைக் காட்டுகிறது. R R Kabel-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) ₹17,000 கோடி முதல் ₹20,000 கோடி வரை உள்ளது. இது நிறுவனத்தை ஒரு முக்கியப் போட்டியாளராக நிலைநிறுத்துகிறது. வரித்துறை சம்பந்தமான சில சட்டரீதியான சிக்கல்களும் உள்ளன. Principal Commissioner CGST & CE, Vadodara-I Commissionerate, 2018-2021 காலகட்டத்திற்கான ₹36.90 கோடி ரீஃபண்ட் (Refund) உத்தரவுகளுக்கு எதிராக மேல்முறையீடு செய்துள்ளது. இது ஒருவித நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. நிர்வாகம் புதிய மூத்த நிர்வாகிகளை நியமித்துள்ளது. இதன் மூலம், வரலாற்று ரீதியாக நஷ்டத்தில் இயங்கி வரும் FMEG பிரிவை 2027 நிதியாண்டுக்குள் லாபத்திற்கு கொண்டுவரும் முயற்சிகள் தீவிரமடையலாம்.
வளர்ச்சி யுக்திகள் மற்றும் எதிர்காலப் பார்வை
முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, R R Kabel தனது முதன்மையான வளர்ச்சி இயந்திரமான வயர்கள் மற்றும் கேபிள்கள் பிரிவில் தனது வலுவான நிலையைப் பயன்படுத்தி, உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி சந்தைகளில் கவனம் செலுத்த உள்ளது. சமையலறை உபகரணங்கள் மற்றும் பிற FMEG வகைகளில் மூலோபாய விரிவாக்கம் செய்வது, வருவாயைப் பன்முகப்படுத்தவும், நுகர்வோர் மின்சாதனச் சந்தையில் அதிக பங்கைப் பிடிக்கவும் உதவும். 2028 நிதியாண்டு வரை திட்டமிடப்பட்டுள்ள ₹1,200 கோடி மூலதனச் செலவு (Capital Expenditure), உற்பத்தித் திறனை விரிவுபடுத்தவும், செயல்பாடுகளை மேம்படுத்தவும் உதவும். வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி, மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் செலவின மேலாண்மை ஆகியவற்றின் கலவையானது, 2026 நிதியாண்டில் வருவாயை விட வேகமாக EBITDA மற்றும் PAT வளர்ச்சியைத் தூண்டியுள்ளது. Motilal Oswal, 2026-28 நிதியாண்டுகளுக்கு சுமார் 15% வருவாய் CAGR, 18% EBITDA CAGR மற்றும் 17% PAT CAGR-ஐக் கணித்துள்ளது. மேலும் OPM-ல் சிறிய முன்னேற்றத்தையும் எதிர்பார்க்கிறது.