Whalesbook
பிரிவு செயல்திறன் மற்றும் மார்ஜின் அழுத்தங்கள்:
பாலிகேப் லிமிடெட், கடந்த நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் ஆண்டுக்கு 46 சதவீத வலுவான வருவாய் வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இந்த வளர்ச்சி, அதன் முக்கிய வயர் மற்றும் கேபிள் (W&C) பிரிவில் இருந்து வந்தது, அங்கு வால்யூம்கள் 40 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக வளர்ந்தன. குறிப்பாக, வயர் பிரிவு 70 சதவீத வருவாய் உயர்வை எட்டியுள்ளது, தாமிர விலைகள் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டதால் விநியோகஸ்தர்கள் மீண்டும் ஸ்டாக் செய்ததும் இதற்கு ஒரு காரணம். தாமிரத்தின் விலைகள் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உயர்ந்தன, காலாண்டில் ஆண்டுக்கு சுமார் 50 சதவீதம் அதிகரித்தன. இந்த திடீர் பணவீக்கம், அதிகரித்த விளம்பரச் செலவுகள் மற்றும் ஒரு முறை ஏற்பட்ட கிராஜுட்டி ஒதுக்கீடு ஆகியவற்றின் காரணமாக, EBITDA மார்ஜின்கள் 110 அடிப்படை புள்ளிகள் சுருங்கின. இந்த காலத்தில், கமாடிட்டி பணவீக்கத்தின் சுமார் 75-80 சதவீதத்தை மட்டுமே அவர்களால் விலையில் கடத்த முடிந்தது.
FMEG மற்றும் EPC வளர்ச்சி காரணிகள்:
ஃபாஸ்ட்-மூவிங் எலக்ட்ரிக்கல் குட்ஸ் (FMEG) வணிகம் அதன் நேர்மறையான போக்கைத் தொடர்ந்தது, தொடர்ந்து மூன்றாவது காலாண்டாக EBIT-லாபகரமாக இருந்தது. இந்த பிரிவின் வருவாய் ஆண்டுக்கு 17 சதவீதம் வளர்ந்தது, சூரிய மின்சக்தி (solar) பிரிவில் வலுவான தேவை மற்றும் விளக்கு தயாரிப்புகளில் பண்டிகை கால தேவை ஆகியவற்றால் இது உந்தப்பட்டது. பாலிகேப் மேலாண்மை, FY30க்குள் FMEG-க்கு 8-10 சதவீத EBITDA மார்ஜினை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, இது மின்விசிறிகளை (fans) விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் பிரீமியம் தயாரிப்புகளை வழங்குவதன் மூலம் அடையப்படும். இதற்கிடையில், இன்ஜினியரிங், கொள்முதல் மற்றும் கட்டுமானம் (EPC) பிரிவு 4 சதவீத வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, RDSS மற்றும் பாரத்நெட் போன்ற அரசாங்கத் திட்டங்களிலிருந்து கிடைத்த பெரிய ஆர்டர் புக் மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது, இது எதிர்காலத்தில் வலுவான வருவாய் வளர்ச்சியை உறுதி செய்கிறது.
விரிவாக்க லட்சியங்கள் மற்றும் மதிப்பீடு கவலைகள்:
எதிர்காலத்தை நோக்கமாகக் கொண்டு, பாலிகேப் ஒரு தீவிரமான விரிவாக்க உத்தியைத் தொடங்குகிறது, அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளுக்கு ஆண்டுக்கு 1,000-1,100 கோடி ரூபாய் முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த முதலீடுகள் முக்கியமாக எக்ஸ்ட்ரா ஹை வோல்டேஜ் (EHV) மற்றும் சிறப்பு-நோக்க கேபிள்களை இலக்காகக் கொள்ளும். நிறுவனத்தின் லட்சியமான 'Project SPRING' W&C வணிக வளர்ச்சியை தொழில்துறையின் வளர்ச்சியை விட 1.5 மடங்கு அதிகரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. வலுவான செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் தனியார் மூலதனச் செலவு (capex) மீட்சியில் இருந்து வலுவான தேவை முன்னறிவிப்பு இருந்தபோதிலும், பங்கு தற்போது FY28 வருவாயில் 33 மடங்கு என்ற உயர்ந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. அல்ட்ராடெக் மற்றும் அதானி போன்ற புதிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும், தற்போதுள்ள நிறுவனங்களிடமிருந்தும் தொடர்ச்சியான திறன் விரிவாக்கங்களிலிருந்தும் கடுமையான போட்டி, தொழில் துறையில் அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறன் (overcapacity) குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது, இது குறுகிய கால உயர்வை கட்டுப்படுத்தலாம்.