PIGL Share Price: புதிய ஆர்டர்களால் சூடு பிடித்த PIGL! வருவாய் **43.2%** உயர்வு, ஆனால் லாப வரம்பில் (Margin) சிக்கலா?

Power and Instrumentation (Gujarat) Limited (PIGL) நிறுவனத்தின் 2025-26 நிதியாண்டின் (FY26) மூன்றாவது காலாண்டு (Q3) முடிவுகள் அசத்தலான வருவாய் வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளன.

முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில், வருவாய் 43.2% உயர்ந்து ₹48.89 கோடி என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இந்த அபார வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம், காலாண்டில் பெறப்பட்ட ₹124.17 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஆர்டர்களே ஆகும்.

லாப வளர்ச்சி பின்னடைவு

ஆனால், வருவாய் வளர்ச்சிக்கு இணையாக லாப வளர்ச்சி இல்லை என்பது கவனிக்கத்தக்கது. Q3 FY26-ல் நிறுவனத்தின் நெட் ப்ராஃபிட் (Net Profit) முந்தைய ஆண்டின் ₹3.19 கோடியிலிருந்து வெறும் 11.9% அதிகரித்து ₹3.57 கோடியாக மட்டுமே உயர்ந்துள்ளது. இதனால், நிகர லாப வரம்பு (Net Profit Margin - NPM) 9.35% என்பதிலிருந்து 7.31% ஆகக் குறைந்துள்ளது. ஒரு பங்குக்கான ஈவுத்தொகை (EPS) கூட ₹1.94 என்பதிலிருந்து 12.9% சரிந்து ₹1.69 ஆக உள்ளது.

இதேபோல், முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9M FY26) வருவாய் 39.7% அதிகரித்து ₹161.35 கோடியாகவும், நிகர லாபம் 21.9% அதிகரித்து ₹10.91 கோடியாகவும் இருந்தாலும், NPM 7.72% என்பதிலிருந்து 6.76% ஆக சரிந்துள்ளது.

ஆர்டர்கள் மற்றும் புதிய தயாரிப்பு

வருவாயைப் பெருக்கியுள்ள முக்கிய ஆர்டர்களில், Ajmer Vidyut Vitran Nigam Limited-இடமிருந்து பெற்ற ₹102.78 கோடி மதிப்பிலான டிஸ்ட்ரிபியூஷன் உள்கட்டமைப்பு ஆர்டர் மற்றும் ATS Techno Limited-இடமிருந்து பெற்ற ₹21.39 கோடி மதிப்பிலான ஃபேக்டரி ஷெட் ஆர்டர் ஆகியவை அடங்கும்.

மேலும், PIGL-ன் துணை நிறுவனம் 'Phibar' என்ற பிராண்டில் புதிய 11 kV செக்ரிகேட்டட் ஃபேஸ் புஷ்டக்ட் சிஸ்டத்தை (Busduct System) அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இது எதிர்கால சந்தை நிலவரத்திலும், தொழில்நுட்பத் திறனிலும் நிறுவனத்தின் நிலையை வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர் கவலைகள்: கடன் மற்றும் வட்டி பாதுகாப்பு

வருவாய் அதிகரித்தாலும், லாப வரம்பு குறைந்து வருவது முதலீட்டாளர்களுக்குக் கவலையளிக்கும் விஷயம். இது திட்டங்களுக்கான செலவுகள் அதிகரிப்பு, செயல்பாட்டுத் திறன் குறைபாடு அல்லது போட்டியில் விலையைக் குறைத்துச் செல்வது போன்ற காரணங்களால் இருக்கலாம்.

நிறுவனத்தின் ஸ்டாண்ட்அலோன் (Standalone) நிதிநிலைப் புள்ளிவிவரங்களைப் பார்த்தால், கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt to Equity ratio) FY24-ல் 0.28 என்பதிலிருந்து FY25-ல் 0.50 ஆக அதிகரித்துள்ளது. அதே சமயம், வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் (Interest Coverage Ratio) 18.44 என்பதிலிருந்து 15.01 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த எண்கள் இன்னும் சமாளிக்கும் நிலையில்தான் இருந்தாலும், கடனில் ஏற்படும் வளர்ச்சி மற்றும் வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் குறைவது ஆகியவை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்பட வேண்டியவை.

அபாயங்கள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த நம்பிக்கை நிர்வாகத்திடம் உள்ளது. இருப்பினும், லாப வரம்பு குறைவது, கடன் அதிகரிப்பு, திட்டங்களைச் சரியாகச் செயல்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள் (Execution Risk) போன்ற அபாயங்களையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். நிர்வாகம் அடுத்தகட்ட இலக்குகள் குறித்து உறுதியான புள்ளிவிவரங்களை வெளியிடவில்லை.

சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு

இதேபோல், மின்சாரம் மற்றும் விநியோகத் துறையில் உள்ள Kalpataru Projects International, KEC International போன்ற நிறுவனங்களும் சமீப காலங்களில் நல்ல ஆர்டர்களையும், வருவாய் வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்துள்ளன. ஆனால், இத்துறையில் உள்ள பல நிறுவனங்களும், மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு, திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்கள் போன்ற காரணங்களால் லாப வரம்பு சரிவை எதிர்கொண்டு வருகின்றன. PIGL-ன் செயல்திறன், இந்தத் துறை சார்ந்த பொதுவான போக்குகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.