Whalesbook
உற்பத்தி மீண்டும் தொடக்கம்
Noida-வில் உள்ள எலக்ட்ரானிக்ஸ் உற்பத்தி ஆலைகள் ஏப்ரல் 15 முதல் மீண்டும் செயல்படத் தொடங்கியுள்ளன. ஊதிய உயர்வு தொடர்பாக நடந்த போராட்டங்களால், Dixon Technologies, Zetwerk, Optiemus, Lava, Oppo, Vivo போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் உற்பத்தி நிறுத்தப்பட்டிருந்தது. உள்ளூர் அதிகாரிகள் தலையிட்டு, கௌதம் புத்தா நகர் மற்றும் காசியாபாத் மாவட்டங்களில் உள்ள தொழிலாளர்களுக்கு 21% இடைக்கால சம்பள உயர்வு அறிவித்தனர். இதனால், ஏப்ரல் 14 அன்று விடுமுறையாக இருந்ததோடு, பிரச்சனையாலும் மூடப்பட்டிருந்த தொழிற்சாலைகள் மீண்டும் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் உற்பத்தித் துறையில் இதுபோன்ற தொழிலாளர் பிரச்சனைகள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது என்பதை இந்த சம்பவம் எடுத்துக்காட்டுகிறது.
சம்பள உயர்வால் லாபம் பாதிப்பு
புதிய சம்பள உயர்வு, ஏப்ரல் 1 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ளது. இதனால் உற்பத்தியாளர்களுக்கு இயக்கச் செலவுகள் (Operating Costs) அதிகரித்துள்ளன. இந்தியாவின் மிகப்பெரிய உள்நாட்டு EMS வழங்குநரான Dixon Technologies, 40-48x P/E விகிதம் மற்றும் சுமார் ₹64,881 கோடி மார்க்கெட் கேப்புடன் அதிக முதலீட்டாளர் மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளது. ஆனால், EMS துறை வழக்கமாக 2-3% மட்டுமே லாபம் ஈட்டுகிறது (சப்ளைகள் தவிர்த்து). 21% போன்ற கணிசமான தொழிலாளர் செலவு உயர்வு, இந்த குறுகிய லாப வரம்புகளை நேரடியாகக் குறைக்கிறது. இது, Dixon-ன் வணிகத்தில் 90% ஆக உள்ள தயாரிப்புகளின் விலையை, குறிப்பாக அடிப்படை ஸ்மார்ட்போன்களின் விலையை உயர்த்தினால், தேவையைப் பாதிக்கலாம்.
துறை வளர்ச்சிக்கு சவால்கள்
இந்திய EMS துறை, Production Linked Incentive (PLI) திட்டம் மற்றும் உலகளாவிய 'China+1' விநியோகச் சங்கிலி மாற்றங்கள் போன்ற அரசின் ஊக்குவிப்புகளால் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியை நோக்கிச் செல்கிறது. இருப்பினும், அடிப்படை சவால்கள் அப்படியே உள்ளன. Dixon போன்ற நிறுவனங்கள் இந்தக் கொள்கைகளால் வருவாய் அதிகரித்தாலும், இந்தத் துறை இறக்குமதி செய்யப்படும் பாகங்களை (85-90%) பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. இது விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் மற்றும் நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. சீனா மற்றும் வியட்நாம் உடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியாவின் உற்பத்திச் செலவுகள் அதிகமாக உள்ளன, இது ஒரு போட்டித்தன்மையற்ற நிலையை உருவாக்குகிறது. Noida போராட்டங்கள், ஹரியானாவில் இதேபோன்ற சம்பள உயர்வால் தூண்டப்பட்டிருக்கலாம், இது வெவ்வேறு பிராந்தியங்களில் தொழிலாளர் கோரிக்கைகள் அதிகரித்து வருவதைக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை தாக்கம்
Noida போன்ற உற்பத்தி மையங்களில் மீண்டும் மீண்டும் ஏற்படும் தொழிலாளர் கலவரங்கள், இந்தியா ஒரு நிலையான முதலீட்டு இடமாக இருப்பதைப் பற்றிய பிம்பத்தை சேதப்படுத்தும். இதுபோன்ற நிகழ்வுகள் முதலீட்டாளர் மனப்பான்மையையும் (Investor Sentiment), இந்த உற்பத்தி மையங்களின் நம்பகத்தன்மையையும் பாதிக்கலாம் என்று தொழில்துறை தலைவர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். EMS துறையின் வணிக மாதிரி, வடிவமைப்பு அல்லது பிராண்டிங்கிற்குப் பதிலாக அசெம்பிளி செய்வதில் கவனம் செலுத்துவதால், வரையறுக்கப்பட்ட விலை நிர்ணய சக்தி மற்றும் குறுகிய லாப வரம்புகளையே கொண்டிருக்கும். அரசு சலுகைகள் சில நிதி நிவாரணத்தை அளித்தாலும், இறக்குமதி சார்பு அல்லது அதிகரித்து வரும் தொழிலாளர் செலவுகள் போன்ற அடிப்படைக் கேள்விகளை அவை தீர்க்கவில்லை. 2022 இல் Zet Town-ல் ஓவர்டைம் ஊதியம் தொடர்பாக ஏற்பட்ட முந்தைய தொழிலாளர் தகராறுகள், தொழிலாளர் குறைகள் நீடிக்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. Dixon Technologies பங்கு விலையில் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்டுள்ளது; கடந்த ஆண்டு அதன் பங்கு விலை சுமார் 25% குறைந்துள்ளது மற்றும் மார்ச் 2026 இல் 52 வார குறைந்தபட்சத்தை எட்டியது. Dixon-ன் சமீபத்திய SEBI தாக்கல் அறிக்கைகள், இணக்கத்தை உறுதிப்படுத்தினாலும், நிறுவனம் இந்த இடையூறுகளை தீவிரமாக நிர்வகிக்க வேண்டும் என்பதைக் காட்டுகிறது. எதிர்கால தொழிலாளர் தகராறுகள், அதிகரித்து வரும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் பலவீனமான உலகளாவிய தேவை ஆகியவை நிலையான செயல்பாடுகளுக்கும் லாப வளர்ச்சிக்கும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக உள்ளது.
முக்கிய நிறுவனங்களுக்கான கலவையான பார்வை
Dixon Technologies-க்கான ஆய்வாளர்களின் பார்வை வேறுபடுகிறது. சராசரியாக 12,617 INR என்ற விலை இலக்குடன் 'Buy' என்ற ஒருமித்த மதிப்பீடு இருந்தாலும், சில ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர். Jefferies 'Hold' என்ற மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளது, இது உலகளாவிய ஸ்மார்ட்போன் தேவை குறைவதையும், நினைவக சிப்களுக்கான உள்ளீட்டுச் செலவுகள் அதிகரிப்பதையும் சுட்டிக்காட்டுகிறது. Nomura நேர்மறையாக உள்ளது, உதிரிபாகங்கள் உற்பத்தி மற்றும் அரசு ஆதரவுடன் இணைக்கப்பட்ட வருவாய் தெரிவுநிலையை (Earnings Visibility) எடுத்துக்காட்டுகிறது. EMS துறையின் நீண்டகால லாப மேம்பாட்டிற்கும், அசெம்பிளி அடிப்படையிலான சலுகைகளை சார்ந்திருப்பதைக் குறைப்பதற்கும், உயர் மதிப்பு உற்பத்தி மற்றும் உதிரிபாகங்கள் உற்பத்தியை நோக்கி ஒரு மூலோபாய நகர்வு அவசியம். இருப்பினும், Dixon போன்ற நிறுவனங்கள், அதிகரித்து வரும் தொழிலாளர் செலவுகள், கணிக்க முடியாத உலகளாவிய தேவை மற்றும் தொழிலாளர் பிரச்சனைகளுடன் இணைக்கப்பட்ட தொடர்ச்சியான விநியோகச் சங்கிலி ஆபத்துகளை நிர்வகிப்பதன் மூலம் தங்கள் உடனடி எதிர்காலத்தை வழிநடத்த வேண்டும்.