Whalesbook
பணப்புழக்க விற்பனை: NHPCயின் புதிய திட்டம்?
NHPCயின் நிர்வாகக் குழு, ஏப்ரல் 14, 2026 அன்று ஃபரிதாபாத்தில் கூடி, அதன் மின் உற்பத்தி நிலையங்களில் இருந்து வரக்கூடிய எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை விற்பனை செய்வது குறித்து விவாதிக்க உள்ளது. இந்த நிதி உத்தி, நிறுவனத்தின் சொத்துக்களையும், மூலதன அமைப்பையும் மேம்படுத்தும் நோக்கில், 2026-27 நிதியாண்டிற்குள் முடிக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. NHPCயின் பங்கு விலை ஏப்ரல் 9, 2026 அன்று 0.56% உயர்ந்து ₹77.10 இல் முடிந்தது.
லாபம் சரிவு, வருவாய் குறைவு
இந்த கூட்டம், NHPCயின் கலவையான நிதி முடிவுகளுக்கு மத்தியில் நடக்கிறது. மூன்றாவது காலாண்டில், நிகர லாபம் (Net Profit) முந்தைய ஆண்டை விட 5.2% சரிந்து ₹219 கோடி ஆகவும், வருவாய் (Revenue) 2.9% குறைந்து ₹2,220 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. குறிப்பாக, செயல்பாடுகள் (Operations) கடினமாக இருந்தன. EBITDA 79.2% சரிந்து ₹210 கோடி ஆக குறைந்தது. இதனால், EBITDA margin முந்தைய ஆண்டின் 44.4% இல் இருந்து 9.5% ஆக சுருங்கியது. இதற்கிடையில், நிறுவனம் 2026-27 நிதியாண்டிற்கு ₹8,000 கோடி வரை கடன் வாங்க ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.
இடைக்கால டிவிடெண்ட் அறிவிப்பு
காலாண்டு நிதிநிலை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், NHPC 2025-26 நிதியாண்டிற்கு 14% (ஒரு பங்குக்கு ₹1.40) இடைக்கால டிவிடெண்ட் (Interim Dividend) அறிவித்துள்ளது.
சக நிறுவனங்களை விட அதிக மதிப்பீடு
ஏப்ரல் 8, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹77,015 கோடி சந்தை மூலதனத்தைக் (Market Cap) கொண்டுள்ள NHPC, 29.34 முதல் 38.15 வரையிலான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது, NTPC Ltd. (P/E 15.5-22.54) மற்றும் Power Grid Corporation of India (P/E 17.61-18.74) போன்ற முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகத் தெரிகிறது. இந்திய ஹைட்ரோபவர் துறை, மின்சாரப் பாதுகாப்பிற்கு முக்கியமானது என்றாலும், போட்டி மற்றும் சிறிய திட்டங்களுக்கான கொள்கை சவால்களையும் எதிர்கொள்கிறது.
அதிக கடன் சுமை, லாப விகித அழுத்தம்
NHPCயின் நிதிநிலையில் குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் உள்ளன. செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, நிகர கடன் (Net Debt) ₹440.6 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இதன் விளைவாக, கடன்-க்கு-EBITDA விகிதம் 9.74 ஆகவும், சில சமயங்களில் 5.14 மடங்குக்கு அதிகமாகவும் உள்ளது. இந்த அதிக கடன் சுமை, நிறுவனத்தின் சம்பாதிக்கும் திறனை கடுமையாக பாதிக்கிறது. Q3 EBITDA margin 44.4% இல் இருந்து 9.5% ஆக கணிசமாக குறைந்திருப்பது, லாப விகிதத்தில் ஏற்பட்டுள்ள கடுமையான அழுத்தத்தைக் காட்டுகிறது. மார்ச் 2026 தொடக்கத்தில் வெளியான அறிக்கைகள், NHPC அதன் 52 வார குறைந்தபட்சமான ₹68.66 ஐ எட்டியதையும், அதன் அதிக கடன் மற்றும் குறைந்த லாபம் காரணமாக 'Strong Sell' ரேட்டிங் கிடைத்ததையும் குறிப்பிட்டன.
ஆய்வாளர்கள் நம்பிக்கை
ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக சாதகமான பார்வையை வைத்துள்ளனர். ஒருமித்த 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் சராசரியாக 12 மாத இலக்கு விலையாக ₹89.57 உள்ளது. அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் வருவாய் மற்றும் இயக்க வருமானத்தில் வலுவான வருடாந்திர வளர்ச்சியை சில கணிப்புகள் குறிப்பிடுகின்றன. இருப்பினும், அதன் கடனை வெற்றிகரமாக நிர்வகித்தல், செயல்பாட்டு சவால்களைக் கையாளுதல், மற்றும் நிதி திரட்டல் மற்றும் பணமாக்குதல் திட்டங்களை செயல்படுத்துவது அதன் வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பு இலக்குகளை அடைய முக்கியமாக இருக்கும்.