Whalesbook
சந்தையில் ஒருவித தேக்கம்
மகாராஷ்டிரா, டெல்லி, ஒடிசா போன்ற மாநிலங்களில் புதிய கட்டுமானப் பணிகள் குறித்த அறிவிப்புகள் வெளியாகியிருந்தாலும், சந்தையின் ஆர்வம் குறைவாகவே உள்ளது. நிறுவனத்தின் பங்கு விலையில் ஏற்பட்டுள்ள சமீபத்திய நகர்வுகள், நிர்வாக ரீதியான வெற்றிகளுக்கும், நிதி ஆரோக்கியத்திற்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி இருப்பதை காட்டுகிறது. நிறுவனம் கேனரா வங்கி (Canara Bank) போன்றவற்றுக்கு குடியிருப்பு திட்டங்கள் மற்றும் ஒடிசா அரசின் F&ARD துறைக்கு உள்கட்டமைப்பு விரிவாக்கம் போன்ற முக்கிய திட்டங்களைத் தொடர்ந்து பெற்றாலும், இந்த ஒப்பந்தங்களின் அளவு நிறுவனத்தின் பல கோடி ரூபாய் ஆர்டர் புத்தகத்துடன் ஒப்பிடும்போது சிறியதாகவே தெரிகிறது. இதனால், உடனடி பணப்புழக்கத்திலோ அல்லது வருவாய் வளர்ச்சியிலோ பெரிய தாக்கம் ஏற்படாது.
ஒப்பந்தங்கள் கிடைத்த நாளிலேயே பங்கு விலை சரிந்தது, திட்ட வெற்றிகள் செயல்பாட்டுத் திறனாக மாறுமா என்பதில் முதலீட்டாளர்களுக்கு வளர்ந்து வரும் சந்தேகத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.
வருவாய் சரிவு மற்றும் லாபத்தின் தரம்
நிறுவனத்தின் நிதி செயல்திறன், சில உள் பிரச்சனைகளை வெளிப்படுத்துகிறது. மார்ச் காலாண்டில், வருவாய் 1.8% சரிந்துள்ளது. இது, அரசு சார்ந்த ஆணைகள் இருந்தபோதிலும், திட்டச் செயலாக்கம் அல்லது பில்லிங் சுழற்சிகளில் சில தடங்கல்கள் இருப்பதைக் குறிக்கிறது.
மிக முக்கியமாக, சமீபத்திய நிகர லாபம் (Bottom-line expansion) வழக்கத்திற்கு மாறான நிகழ்வுகளால் உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, கொச்சியில் (Kochi) ஒரு ரியல் எஸ்டேட் மதிப்பிழப்பை (Real Estate Write-down) மாற்றியமைத்ததன் மூலம் கிடைத்த ₹80.1 கோடி லாபம் இதில் அடங்கும். இந்த அசாதாரணமான விஷயங்களை நீக்கிவிட்டால், முக்கிய கட்டுமான வணிகத்தின் வளர்ச்சிப் பாதை மிகவும் மெதுவாகவே தெரிகிறது. இது சந்தையால் தற்போது மதிப்பிடப்படும் மதிப்பீடுகளுக்கு (Valuation Multiples) சவாலாக உள்ளது.
பகுப்பாய்வாளர்களின் பார்வை
அரசு சார்ந்த கட்டுமான நிறுவனங்களின் அடிப்படை பலவீனங்களில் நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் கவனம் தற்போது திரும்பியுள்ளது. பொதுத்துறை பட்ஜெட் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் அரசு நிதியுதவி பெறும் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் ஏற்படும் தாமதங்கள் காரணமாக NBCC அதிக பாதிப்புக்கு உள்ளாகிறது. தனியார் துறை நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், NBCC அரசு வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து தாமதமான கட்டணங்களுக்கு ஆளாகிறது.
மேலும், நிறுவனம் திட்ட மேலாண்மை ஆலோசனை (Project Management Consultancy - PMC) மாதிரிகளை அதிகமாகச் சார்ந்து இருப்பதால், தொழிலாளர் மற்றும் பொருள் செலவுகள் ஒப்பந்தங்களின்படி அதிகரிக்கும் போது, லாபம் குறையும் அபாயம் உள்ளது. உச்ச நீதிமன்றத்தின் தலையீடுகள் மூலம் இருப்புநிலை சிக்கல்களைச் சரிசெய்வதில் உள்ள சார்பு (கொச்சி வளர்ச்சி போன்றது) நீண்ட கால மூலதன ஒதுக்கீட்டை மதிப்பிடும் பழமைவாத முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிலையான நிர்வாகக் கவலையாக உள்ளது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
பிராந்திய உள்கட்டமைப்பில் தீவிரமாக விரிவடைந்து வரும் சூழலில், நிறுவனத்தின் லாப வரம்பைப் பராமரிக்கும் திறனை சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது எடைபோடுகின்றனர். ஆர்டர் புத்தகம் வெறும் சாத்தியமான வேலைகளின் தொகுப்பு அல்ல, மாறாக லாபத்திற்கான நம்பகமான இயந்திரம் என்பதை உறுதிப்படுத்த, அடுத்த காலாண்டுகளில் நிலையான வருவாய் வளர்ச்சியை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். செயல்பாட்டு வருவாயில் சமீபத்திய சரிவை மாற்றியமைக்க தெளிவான பாதை இல்லாமல், பங்கு தொடர்ந்து துறை சார்ந்த ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் கட்டுமானத் துறையில் லாபத்தை எடுக்கும் நடவடிக்கைகளுக்கு எதிராகப் போராடக்கூடும்.