Whalesbook
வளர்ச்சிப் பாதையில் சாம்வர்தனா மோத்சன்!
இன்று பங்குச் சந்தையில் ஒரு தனித்துவமான ஏற்றத்தைக் காட்டியது சாம்வர்தனா மோத்சன். பொதுவாக மார்க்கெட் மிதமான நிலையில் இருந்தபோது, கம்பெனி வெளியிட்ட டிசம்பர் 2025 காலாண்டு (Q3 FY26) நிதிநிலை முடிவுகள் முதலீட்டாளர்களைக் கவர்ந்தன. இந்த காலாண்டில், கம்பெனியின் வருவாய் (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 13.5% உயர்ந்து ₹31,409.39 கோடி எட்டியுள்ளது. இது கம்பெனி வரலாற்றிலேயே மிக உயர்ந்த காலாண்டு வருவாயாகும். வெறும் வருவாய் மட்டுமல்ல, வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய லாபமான EBITDA-வும் (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortisation) 80% பாய்ந்து ₹3,043 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதன் மூலம், EBITDA மார்ஜின் 9.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. கம்பெனியின் நிதி நிலைமையும் சிறப்பாக உள்ளது; கடன்-பங்கு விகிதம் (Leverage Ratio) 1.1 மடங்கு என்ற அளவில் சீராக உள்ளது. இந்த நிலையிலும், எதிர்கால வளர்ச்சிக்காக ₹1,594 கோடி மூலதனச் செலவினங்களுக்கு (Capex) ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இதில், மொராக்கோவில் வயரிங் ஹார்னஸ் உற்பத்திக்கும், புனேவில் விஷன் சிஸ்டம்ஸுக்கும் இரண்டு புதிய பசுமைத் திட்டங்கள் (Greenfield facilities) தொடங்கப்பட உள்ளன.
$108 பில்லியன் கனவு, அனலிஸ்ட்களின் ஆதரவு!
சாம்வர்தனா மோத்சன் நிர்வாகம், அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் $108 பில்லியன் வருவாய் ஈட்டும் லட்சிய இலக்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இது தற்போதுள்ள நிலையை விட மிகப்பெரிய வளர்ச்சி. வாகனத் துறை மற்றும் பிற துறைகளில் கிடைக்கும் ஆர்டர்கள், வாகனங்களில் பிரீமியம் தயாரிப்புகளின் தேவை அதிகரிப்பு, மற்றும் எலக்ட்ரிக் வாகனங்களுக்கு (EV) மாறும் போக்கு ஆகியவை இந்த லட்சிய இலக்கை அடைய உதவும் காரணிகளாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன. இந்த எதிர்காலப் பார்வையை நம்பி, பல முன்னணி அனலிஸ்ட் நிறுவனங்கள் கம்பெனிக்கு ஆதரவான கணிப்புகளை வெளியிட்டுள்ளன. மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபினான்சியல் சர்வீசஸ் (MOFSL) நிறுவனம், FY26 மற்றும் FY27க்கான வருவாய் கணிப்புகளை உயர்த்தி, ₹148 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளது. நோமுரா (Nomura) நிறுவனமும் 'Buy' ஸ்டான்ஸை உறுதிப்படுத்தி, தங்கள் டார்கெட் விலையை ₹140 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. FY26 முதல் FY28 வரையிலான காலகட்டத்தில் வருவாய் பங்குக்கு (EPS) 31% கூட்டு வளர்ச்சி (CAGR) இருக்கும் என நோமுரா கணித்துள்ளது. Nexans கையகப்படுத்துதலும் FY27 இரண்டாம் காலாண்டில் இருந்து சுமார் EUR 760 மில்லியன் வருவாயை சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சவால்களும், கவனிக்க வேண்டிய விஷயங்களும்!
இத்தனை நேர்மறைச் செய்திகளுக்கு மத்தியிலும், சில முக்கிய சவால்களையும், கவனிக்க வேண்டிய விஷயங்களையும் புறக்கணிக்க முடியாது. குறிப்பாக, FY30க்குள் $108 பில்லியன் வருவாய் என்ற இலக்கு என்பது மிகவும் சவாலானது. இதற்கு மிகச் சிறப்பான செயல்பாடு மற்றும் மேலும் பல கையகப்படுத்துதல்கள் (Inorganic Growth) தேவைப்படலாம் என்று நோமுரா குறிப்பிட்டுள்ளது. Q3-ல் 9.7% ஆக இருந்த EBITDA மார்ஜின், இது தொழிற்துறையில் உள்ள முன்னணி நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது கவனிக்க வேண்டிய ஒன்று. இந்த மார்ஜினை தொடர்ந்து மேம்படுத்துவது, தற்போதைய பங்கின் மதிப்பை நியாயப்படுத்த அவசியமாகிறது. உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்கள், வர்த்தகக் கொள்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் போன்றவை தேவையைப் பாதிக்கலாம். மேலும், Nexans போன்ற நிறுவனங்களை வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைப்பதும், புதிய பசுமைத் திட்டங்களை (Greenfield Projects) திறமையாக செயல்படுத்துவதும் கம்பெனியின் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும்.
எதிர்காலப் பார்வை!
மொத்தத்தில், பெரும்பாலான ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் சாம்வர்தனா மோத்சன் மீது நம்பிக்கை வைத்துள்ளன. MOFSL ₹148 என்ற இலக்கையும், நோமுரா ₹140 என்ற இலக்கையும் நிர்ணயித்துள்ளன. இது, சந்தை வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் கம்பெனியின் திறனில் அவர்கள் வைத்துள்ள நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, நோமுரா 19x FY28F EPS என்ற கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீட்டைக் குறிப்பிட்டுள்ளது. பிரீமியமைசேஷன், EV மாற்றம், மற்றும் ஏரோஸ்பேஸ், நுகர்வோர் எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற புதிய துறைகளில் விரிவாக்கம் ஆகியவை எதிர்கால வருவாய்க்கு உந்து சக்தியாக இருக்கும். ஆக, புதிய கையகப்படுத்துதல்களை வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைப்பதும், புதிய ஆலைகளைத் திறம்பட இயக்குவதும், கம்பெனியின் லட்சிய நிதி இலக்குகளை எட்டுவதற்கு மிகவும் முக்கியமாகும்.