Whalesbook
அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே ஏற்பட்ட இரண்டு வார கால போர் நிறுத்தம் குறித்த அறிவிப்பு, மத்திய கிழக்கில் ஒரு பெரிய புனரமைப்புப் பணி நடக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பை உருவாக்கியுள்ளது. இதன் விளைவாக, அப்பகுதியில் கணிசமான அளவில் செயல்படும் இந்திய EPC நிறுவனங்களின் பங்குகள் இன்று உச்சத்தை தொட்டன. குறிப்பாக, மார்ச் 30, 2026 அன்று, Larsen & Toubro (L&T) பங்கு 7.64% உயர்ந்து ₹4007.35 என்ற விலையை எட்டியது. Kalpataru Projects International (KPIL) பங்கு 3.56% உயர்ந்து ₹1133 ஆகவும், KEC International பங்கு 6.85% உயர்ந்து ₹567.95 ஆகவும் வர்த்தகமானது. ஏப்ரல் 7, 2026 நிலவரப்படி, L&T ₹4150.50 ஆகவும், KPIL ₹1155.20 ஆகவும், KEC International ₹580.10 ஆகவும் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA) கணிப்பின்படி, இந்தப் பகுதியில் உள்ள 40க்கும் மேற்பட்ட முக்கிய எரிசக்தி கட்டமைப்புகள் கடுமையாக சேதமடைந்துள்ளன, இது நீண்ட கால புனரமைப்பு பணிகளுக்கான தேவையை உணர்த்துகிறது.
மத்திய கிழக்கு சந்தை, இந்த இந்திய நிறுவனங்களுக்கு மிகவும் முக்கியமானது. L&T நிறுவனத்தின் டிசம்பர் 2026 நிலவரப்படி, அதன் ஆர்டர் புக்கில் 39-40% மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் இருந்து வந்துள்ளது, இது அந்நிய வருவாயில் சுமார் 75% ஆகும். KEC International தனது வருவாயில் 20-25% மத்திய கிழக்கிலிருந்து பெறுகிறது. KPIL நிறுவனத்தின் ₹63,300 கோடி ஆர்டர் புக்கில் 10-11% மத்திய கிழக்கில் இருந்து வந்தாலும், அதில் ₹2000 கோடி ஐக்கிய அரபு எமிரேட்ஸ் (UAE) மற்றும் ₹4300 கோடி பிற பகுதிகளிலிருந்து வந்துள்ளது. PHILLIP CAPITAL அறிக்கையின்படி, KPIL நிர்வாகம், நிலைமை சீரடைந்த பிறகு, நீண்ட காலத்திற்கு புனரமைப்புப் பணிகளால் லாபம் ஈட்ட முடியும் என நம்புகிறது. ஆனால், UAE-ல் உள்ள Ruwais மற்றும் சவுதி அரேபியாவில் உள்ள Ras Tanura போன்ற பகுதிகளில் உள்ள நீர் சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள், துறைமுகங்கள், சுத்திகரிப்பு ஆலைகள் உள்ளிட்ட உள்கட்டமைப்புகளின் சேதம், இந்தப் புனரமைப்புப் பணி பல ஆண்டுகள் நீடிக்கும் ஒரு கடினமான முயற்சியாக இருக்கும் என்பதையும், அதற்கு நிலையான அரசியல் சூழல் அவசியம் என்பதையும் காட்டுகிறது. தற்போது, L&T-ன் P/E 38.50, KPIL-ன் 35.20, KEC International-ன் 29.80 என வர்த்தகமாகிறது. இது, சந்தை இந்தப் பங்குகளின் வளர்ச்சியில் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருப்பதை காட்டினாலும், நிஜமான மீட்பு இதைவிட மெதுவாக இருக்கலாம்.
இந்த பங்குகளின் தற்போதைய ஏற்றம் இருந்தபோதிலும், மத்திய கிழக்கு புனரமைப்பு திட்டங்களைப் பெறுவதிலும், முடிப்பதிலும் இந்திய EPC நிறுவனங்கள் பல ஆபத்துகளை எதிர்கொள்ள நேரிடும். அப்பகுதியின் தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது; ஏதேனும் மீண்டும் மோதல் ஏற்பட்டால், புனரமைப்பு முயற்சிகள் நிறுத்தப்படலாம். எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு வசதிகள் உட்பட முக்கிய உள்கட்டமைப்புகளின் கடுமையான சேதம், நீண்ட மற்றும் விலையுயர்ந்த புனரமைப்பு செயல்முறைக்கு வழிவகுக்கிறது, இது உடனடி லாபத்தை அளிக்காது. மேலும், மோதல் பகுதிகளிலுள்ள வாடிக்கையாளர்களின் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் நிச்சயமற்றதாக இருக்கலாம், இது பணப் பாதுகாப்பையும் திட்ட அட்டவணைகளையும் பாதிக்கலாம். மத்திய கிழக்கில் நிறுவப்பட்ட, பல்வேறு செயல்பாடுகளைக் கொண்ட உலகளாவிய நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், L&T, KPIL, KEC International போன்ற நிறுவனங்கள் தங்கள் ஆர்டர் புக்கில் கணிசமான பகுதியை இந்த நிலையற்ற பிராந்தியத்துடன் பிணைத்துள்ளன. KPIL-ன் பெரிய ஆர்டர் புக்கை விட, எதிர்பாராத செலவுகள் அல்லது கால தாமதங்கள் லாபத்தைக் குறைத்தால், அது வலுவான லாப வரம்புகளாக மாறாது. KEC International, அதன் குறைந்த P/E உடன் செயல்பட்டாலும், போட்டி நிறைந்த சந்தையில் தீவிரமான ஏலங்கள் அதன் விலை நிர்ணய சக்தியைக் குறைக்கலாம். அப்பகுதியில் நடந்த முந்தைய திட்டங்களில் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் கொடுப்பனவுகள் குறித்து தகராறுகளும் எழுந்துள்ளன, இது செயல்பாட்டு மற்றும் நிதி ரீதியான ஆபத்துகளை மேலும் அதிகரிக்கிறது.
பொறியியல் நிறுவனங்கள், லாஜிஸ்டிக்ஸ் வழங்குநர்கள் மற்றும் பயன்பாட்டு நிறுவனங்களிடையே புனரமைப்பு ஒப்பந்தங்களுக்காக கடுமையான போட்டி இருக்கும் என்று தொழில்துறை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். மத்திய கிழக்கில் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டிற்கான நீண்டகால வாய்ப்புகள் வலுவாக இருந்தாலும், புனரமைப்புப் பணிகளிலிருந்து கணிசமான வருவாயை உருவாக்கும் காலக்கெடு இன்னும் தெளிவாகத் தெரியவில்லை. தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள், இந்தப் பிராந்தியத்தின் சிக்கலான யதார்த்தங்களைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, விரைவான மீட்பு மற்றும் பெரிய ஒப்பந்தங்களை எதிர்பார்த்து, மிகவும் அதிகமாக இருக்கலாம்.