Whalesbook
AI பூம்.. அதிரும் ஷேர் விலை!
AI டேட்டா சென்டர்களுக்கான பவர் உள்கட்டமைப்பு துறையில் MTAR Technologies-ன் முக்கியத்துவம் அதிகரித்துள்ளது தான் இந்த சிறப்பான வளர்ச்சிக்கு காரணம். முன்பு ஒரு துல்லிய பாகங்கள் தயாரிக்கும் நிறுவனமாக அறியப்பட்ட MTAR, இப்போது AI உள்கட்டமைப்பு சப்ளை செயினில் ஒரு முக்கிய பங்குதாரராக பார்க்கப்படுகிறது. உலகளவில் AI தொடர்பான உள்கட்டமைப்புக்கான தேவை அதிகரித்து வருவதால், பெரிய ஆர்டர்கள் குவியும் என முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.
அதிகப்படியான மதிப்பீடு.. என்ன காரணம்?
தற்போது, MTAR-ன் P/E விகிதம் சுமார் 250-260x ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது RITES LTD (24.13x P/E) மற்றும் ENGINEERS INDIA LTD (19.75x P/E) போன்ற மற்ற இன்ஜினியரிங் நிறுவனங்களை விட மிக அதிகம். சந்தை MTAR-ன் எதிர்கால வளர்ச்சியை, குறிப்பாக AI உள்கட்டமைப்பு துறையில், அதிகமாக எதிர்பார்த்து இந்த மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது. அமெரிக்காவில் மட்டும், 2030-க்குள் டேட்டா சென்டர்களின் மின்சார தேவை இரு மடங்காகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. AI பவர் தீர்வுகளுக்கு தேவையான முக்கிய பாகங்களை வழங்கும் MTAR போன்ற நிறுவனங்கள் இதிலிருந்து பயனடையும்.
பார்ட்னர்ஷிப்.. ஆர்டர்களுக்கு வழிவகுக்குமா?
Bloom Energy உடனான MTAR-ன் முக்கிய பார்ட்னர்ஷிப், Oracle-உடன் இணைந்து AI டேட்டா சென்டர்களுக்கு ஆதரவளிப்பது, இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாகும். இந்த கூட்டணி, MTAR-ன் ஆண்டு வருவாயை விட 1.5 மடங்கு அதிகமாக ஆர்டர்களை ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. AI டேட்டா சென்டர்களுக்கு சக்தி அளிக்கும் ஃப்யூயல் செல் சிஸ்டம்களுக்கு தேவையான 'ஹாட் பாக்ஸ் அசெம்பிளிகளை' (hot box assemblies) MTAR தயாரிக்கிறது. தற்போது, நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் ₹2,394 கோடி ஆக உள்ளது. Bloom Energy-யிடம் இருந்து ஏற்கனவே பெற்ற ₹386 கோடி ஆர்டர் FY26 மற்றும் FY27-ல் செயல்படுத்தப்பட உள்ளது. இருப்பினும், Bloom Energy போன்ற சில முக்கிய வாடிக்கையாளர்களிடம் வருவாய் குவிந்திருப்பது ஒரு ரிஸ்க்காக கருதப்படுகிறது.
மதிப்பீடு கவலைகள்.. மற்றும் வாடிக்கையாளர் சார்பு நிலை
இந்த சாதகமான சூழலுக்கும் மத்தியில், MTAR-ன் அதிகப்படியான மதிப்பீடு (valuation) குறித்த கவலைகள் நீடிக்கின்றன. 250-260x P/E என்பது மிக அதிகம், இது பங்கு ஒரு பெர்ஃபெக்ட் வளர்ச்சியை சந்திக்க வேண்டும் என்பதை குறிக்கிறது. Bharat Dynamics (77.26x P/E) மற்றும் Hindustan Aeronautics (29.06x P/E) போன்ற நிறுவனங்களை விட இது பல மடங்கு அதிகம். Bloom Energy மற்றும் Oracle மீதான இந்த அதீத சார்ந்திருப்பு, அவர்களின் திட்டங்களில் ஏற்படும் எந்த மாற்றமும் MTAR-ன் ஆர்டர்களையும் எதிர்கால வளர்ச்சியையும் பாதிக்கக்கூடும். கடந்த நவம்பர் 2023-ல் பங்கு கணிசமாக சரிந்ததையும் நாம் பார்த்தோம். சில ஆய்வாளர்கள் ₹3,650 வரை டார்கெட் கொடுத்திருப்பதும், சந்தையின் வெவ்வேறு பார்வைகளை காட்டுகிறது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை என்ன?
ஆனாலும், ஆய்வாளர்கள் பெரும்பாலும் நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். நான்கு ஆய்வாளர்கள் 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இவர்களின் சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலை சுமார் ₹4,629 ஆகவும், அதிகபட்சமாக ₹6,000 ஆகவும் உள்ளது. Motilal Oswal Financial Services சமீபத்தில் 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹6,000 டார்கெட் விலையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. AI உள்கட்டமைப்புக்கான தொடர்ச்சியான தேவை மற்றும் திட்டங்களை திறம்பட செயல்படுத்துவது ஆகியவை எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாக இருக்கும்.