Whalesbook
உள்நாட்டு ஸ்டீல் அலாய், SMR திட்டங்கள் L&T-க்கு உற்சாகம்!
Larsen & Toubro (L&T) நிறுவனத்தின் பங்குகள் இன்று சந்தையில் 3% ஏற்றம் கண்டு ₹3,715 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. கடந்த மூன்று நாட்களில் மட்டும் 6% உயர்ந்துள்ள இந்த பங்கு, மார்ச் மாதத்தின் குறைந்தபட்ச விலையிலிருந்து 13% மீண்டுள்ளது. இந்த திடீர் ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், அதிநவீன அணுசக்தி தொழில்நுட்பத்தில் அந்நிறுவனம் அடைந்துள்ள முன்னேற்றமும், இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சித் திட்டங்களுமாகும்.
குறிப்பாக, பாபா அணு ஆராய்ச்சி மையம் (BARC), L&T Special Steels and Heavy Forgings உடன் இணைந்து APURVA (Advanced Purified Reactor Vessel Alloy) என்ற புதிய, உள்நாட்டிலேயே தயாரிக்கப்பட்ட லோ-அலாய் ஸ்டீலை உருவாக்கியுள்ளது. இது Small Modular Reactors (SMRs) எனப்படும் சிறிய அணு உலைகளுக்கு மிகவும் ஏற்றது. அதிக வெப்பம் மற்றும் கதிர்வீச்சைத் தாங்கும் திறன் கொண்ட இந்த புதிய மெட்டீரியல், இந்தியாவின் SMR துறையில் L&T-ஐ முன்னோடியாக நிலைநிறுத்தும் என ICICI Securities தெரிவித்துள்ளது. இது அணுசக்தி இன்ஜினியரிங், புரா்கமென்ட் மற்றும் கன்ஸ்ட்ரக்ஷன் (EPC) துறைகளில் L&T-க்கான நீண்டகால ஆர்டர் தேவையை அதிகரிக்கும்.
இந்தியாவின் ₹16 லட்சம் கோடி ரயில்வே திட்டம் L&T-க்கு புதிய வாய்ப்புகள்!
இந்திய ரயில்வே அமைச்சகம், ஹைதராபாத்–சென்னை (778 கி.மீ), ஹைதராபாத்–பெங்களூரு (618 கி.மீ), மற்றும் பாட்னா–சிலிகுரி ஆகிய மூன்று முக்கிய அதிவேக ரயில் திட்டங்களுக்கான இறுதி திட்டத்தை மார்ச் 2027-க்குள் முடிக்க வேண்டும் என அறிவித்துள்ளது. இது இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த ₹16 லட்சம் கோடி ரயில்வே விரிவாக்கத் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாகும். இந்த மாபெரும் திட்டங்கள், L&T-க்கு சிவில், டன்னலிங் மற்றும் ரயில்வே சிஸ்டம்ஸ் போன்ற துறைகளில் பல ஆண்டுகளுக்கான EPC வாய்ப்புகளை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2026-ல் இதன் சந்தை மதிப்பு USD 205.96 பில்லியன் ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மத்திய அரசின் மூலதனச் செலவினங்களுக்காக (Capital Expenditure) 2026-27 பட்ஜெட்டில் மட்டும் ₹12.2 லட்சம் கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இது உள்கட்டமைப்பை ஒரு முக்கிய வளர்ச்சி இயந்திரமாக முன்னிறுத்துகிறது. இதனால், அடுத்த பத்தாண்டுகளுக்கு L&T-க்கு நிலையான ஆர்டர் வருவாய் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
புரோக்கரேஜ்கள் பாராட்டு, Middle East ரிஸ்க் எச்சரிக்கை!
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் L&T-ன் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்து நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். Motilal Oswal Financial Services (MOFSL), 'Buy' ரேட்டிங் உடன் ₹4,400 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் FY25-28 வரையிலான லாப வளர்ச்சி இதற்கு காரணமாக கூறப்படுகிறது. பல ஆய்வாளர்களின் சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலைகள் ₹4,544 முதல் ₹4,680 வரை உள்ளது, இது 28-30% வரை பங்கு உயரும் வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது.
எனினும், MOFSL சில உடனடி சவால்களையும் சுட்டிக்காட்டுகிறது. L&T-ன் ஆர்டர் புக் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள திட்டங்களில் சுமார் 39-40% மற்றும் 37% ஆகியவை Middle East நாடுகளைச் சார்ந்தவை. இப்பகுதியில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், சப்ளை செயின் தடங்கல்கள் மற்றும் அதிகரிக்கும் கட்டுமான செலவுகள் (2026-ல் சவுதி அரேபியாவில் 5-7%, UAE-ல் 3-5% வரை உயர்வு) ஆகியவை திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதிலும், லாப வரம்புகளிலும் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தலாம். மேலும், L&T-ன் IT துணை நிறுவனங்களின் மதிப்பீடும், AI தொழில்நுட்ப மாற்றங்கள் காரணமாக அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது.
போட்டி மற்றும் Middle East சந்தை சவால்கள்
L&T கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. அணுசக்தி பாகங்கள் தயாரிப்பில் ஜப்பான் ஸ்டீல் வொர்க்ஸ், டூசன், சைனா ஃபர்ஸ்ட் ஹெவி இண்டஸ்ட்ரீஸ் போன்ற நிறுவனங்களும், உள்நாட்டில் BHEL, பாரத் ஃபோர்ஜ் நிறுவனங்களும் போட்டியிடுகின்றன. EPC துறையில் ஷாப்பூர்ஜி பல்லோன்ஜி, HCC, அஃப்கான்ஸ், டாடா ப்ராஜெக்ட்ஸ் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவனங்களான பீக்டெல், ஃப்ளூவர் போன்ற நிறுவனங்களுடன் போட்டியிட வேண்டியுள்ளது.
Middle East கட்டுமான சந்தையில் 2026-ல் மெட்டீரியல் விலை உயர்வு, சப்ளை செயின் நிலையற்ற தன்மை, தொழிலாளர் பற்றாக்குறை, சட்ட சிக்கல்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் திட்ட தாமதங்கள் போன்ற பிரச்சனைகள் தொடர்கின்றன. கப்பல் வழித்தடங்களில் ஏற்படும் இடையூறுகள் மேலும் சப்ளை செயின் ரிஸ்க்குகளை அதிகரித்து, பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தலாம்.
நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு தொழில்நுட்பமும் உள்கட்டமைப்பும் அடித்தளம்!
இந்த குறுகிய கால சவால்களுக்கு மத்தியிலும், SMR மெட்டீரியல் போன்ற அதிநவீன தொழில்நுட்பங்களில் L&T-ன் கவனம் மற்றும் இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டில் அதன் முக்கியப் பங்கு நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு வலுவான அடித்தளத்தை அமைத்துள்ளன. உலகளாவிய Small Modular Reactor சந்தை கணிசமாக விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவின் நிலையான பொது உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் மற்றும் பொருளாதார விரிவாக்கத்தில் L&T-ன் பங்கு தொடரும்.