Whalesbook
மத்திய கிழக்கு பதற்றம் - L&T-க்கு என்ன பாதிப்பு?
மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், L&T-யின் செயல்பாடுகளுக்கு முக்கியத்துவம் வாய்ந்த பிராந்தியத்தில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனால் சப்ளை செயினில் தடங்கல்கள், மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு, மற்றும் முக்கிய கடல் வழித்தடங்களான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக சரக்கு போக்குவரத்து தாமதம் போன்ற பிரச்சனைகள் எழுகின்றன.
Q4 ரிசல்ட்ஸ் & லாப வரம்பு சரிவு
2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) L&T-யின் வருவாய் 11% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரித்திருந்தாலும், மொத்த EBITDA லாப வரம்பில் 60 basis points சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, எரிசக்தி திட்டங்களில் ஏற்பட்ட கூடுதல் செலவினங்கள் மற்றும் பழைய ஒப்பந்தங்கள் நிறைவடைந்ததும் கூறப்படுகிறது. சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலையும் சுமார் 60% உயர்ந்துள்ளது. இது எரிபொருள், போக்குவரத்து, மற்றும் கட்டுமானத் திட்டங்களுக்கான லாஜிஸ்டிக்ஸ் செலவுகளை நேரடியாக அதிகரிக்கிறது. இந்த கூடுதல் செலவினங்களை வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்த L&T முயற்சித்தாலும், முதல் அரையாண்டு FY27-ல் இதன் தாக்கம் லாப வரம்புகளில் தெரியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Lakshya 2031 - திட்டமிட்டபடி தொடர்கிறதா?
இந்த குறுகியகால சவால்களுக்கு மத்தியிலும், L&T-யின் நீண்டகால 'Lakshya 2031' உத்தி திட்டமிட்டபடி தொடர்கிறது. இந்த திட்டத்தின் கீழ், FY31 வரை வருவாய் வளர்ச்சி 10-12% ஆகவும், ஆர்டர் இன்ஃப்ளோ வளர்ச்சி 12-15% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் ₹7.40 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 28% அதிகம். குறிப்பாக, சவுதி அரேபியா மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகத்தில் கணிசமான ஆர்டர்களுடன் கூடிய சர்வதேச ஆர்டர் புக் ₹3.6 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது. இப்பகுதிகளில் பதற்றம் குறைந்த பிறகு, புனரமைப்பு பணிகளால் L&T பயனடைய வாய்ப்புள்ளது.
ஆய்வாளர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
தற்போதைய L&T-யின் பங்கு மதிப்பு (valuation), P/E விகிதம் சுமார் 33-37x ஆக உள்ளது. இது FY27-க்கான புதிய கணிப்புகள் மற்றும் லாப வரம்பு சரிவு சாத்தியக்கூறுகளைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது அதிகமாகத் தெரிகிறது. Jefferies (இலக்கு விலை ₹4,885) மற்றும் CLSA (இலக்கு விலை ₹4,842) போன்ற சில ஆய்வாளர்கள் வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் நீண்டகால வளர்ச்சியை சுட்டிக்காட்டி 'Buy' ரேட்டிங் அளித்துள்ளனர். ஆனால், UBS போன்ற மற்றவர்கள் Q4 செயல்திறன் மற்றும் FY27-க்கான ஆர்டர் தாக்கம் குறித்த கவலைகளால் ரேட்டிங்கை 'Neutral' அல்லது 'Hold' ஆகக் குறைத்துள்ளனர்.
எதிர்காலத் திட்டங்கள்
எதிர்காலத் திட்டங்களாக, டிஜிட்டல் தொழில்நுட்பத்தை adop செய்தல், AI ஒருங்கிணைப்பு, டேட்டா சென்டர்கள், பசுமை ஹைட்ரஜன், செமிகண்டக்டர் டிசைன் போன்ற புதிய துறைகளில் L&T கவனம் செலுத்துகிறது. இது தற்போதைய லாப அழுத்தங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, வருவாயைப் பெருக்கி லாபத்தை மேம்படுத்த உதவும்.