Whalesbook
Q3 முடிவுகளில் என்ன முக்கியம்?
இந்த Q3 FY26 காலாண்டில், Kajaria Ceramics நிறுவனம் ₹1,168.26 கோடி வருவாயை பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட வெறும் 1.09% மட்டுமே அதிகம். டைல்ஸ் விற்பனை (Tile Sales) தேக்கமடைந்ததும், சந்தையில் நிலவும் கடும் போட்டியும்தான் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இருப்பினும், Bathware பிரிவு 9% வளர்ச்சியையும், Adhesives பிரிவு 72% வியக்கத்தக்க வளர்ச்சியையும் கண்டுள்ளன.
EBITDA margin-கள் கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 17.2% ஆக உயர்ந்துள்ளன. ஆனால், முந்தைய காலாண்டோடு ஒப்பிடுகையில் 78 basis points குறைந்துள்ளது. இதற்கு, சரக்குகளை (Inventory) விரைவாக விற்க கொடுக்கப்பட்ட தள்ளுபடிகள் (Discounts) காரணம்.
நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 13% அதிகரித்து ₹88 கோடியாக பதிவானாலும், இந்த லாபம் சில அசாதாரண செலவுகளால் (extraordinary items) பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. மொத்தம் ₹39.64 கோடி செலவிடப்பட்டுள்ளது. இதில், துணை நிறுவனமான Kerovit Global Private Limited-ல் நடந்த ₹19.36 கோடி fraud இழப்பும், புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட ₹18.30 கோடி தொகையும் அடங்கும்.
சந்தை பார்வை & தரகு நிறுவன கணிப்பு
இந்த முடிவுகளுக்கு மத்தியில், Kajaria Ceramics பங்கின் விலை 1 பிப்ரவரி 2026 அன்று சுமார் ₹885.20 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இது கடந்த 6 மாதங்களில் 30% க்கும் அதிகமான சரிவாகும்.
இந்தியாவில் Ceramic Tile சந்தை வரும் ஆண்டுகளில் 9.7% CAGR இல் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கம், போட்டி, சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் போன்ற சவால்களும் உள்ளன.
Kajaria Ceramics-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹14,128 கோடி. அதன் TTM (Trailing Twelve Months) P/E ratio 33x முதல் 41x வரை உள்ளது. Motilal Oswal நிறுவனம் இந்த பங்கிற்கு 'BUY' ரேட்டிங்கை ₹1,057 என்ற டார்கெட் விலையுடன் மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது. தற்போதைய பங்கு விலை, சரிவுக்குப் பிறகு attractive ஆக இருப்பதாகவும், FY27E-க்கு 24x மற்றும் FY28E-க்கு 20x என்ற மதிப்பீட்டில் (valuation) வர்த்தகம் ஆவதாகவும் அவர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் "Kajaria 2.0" போன்ற திட்டங்கள் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.