Whalesbook
பங்கு விலை வீழ்ச்சி: ஆய்வாளர்கள் 'BUY' சிக்னல்!
இந்தியாவின் முன்னணி செராமிக் டைல்ஸ் தயாரிப்பு நிறுவனமான Kajaria Ceramics-க்கு, Prabhudas Lilladher நிறுவனம் 'BUY' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. இதற்கு முன் 'HOLD' ரேட்டிங் கொடுத்திருந்தவர்கள், தற்போது பங்கின் விலை கணிசமாக சரிந்திருப்பதால், ₹1,056 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'BUY' என்று பரிந்துரைத்துள்ளனர். இந்த இலக்கு, மார்ச் 2028-ல் எதிர்பார்க்கப்படும் ஒரு பங்கிற்கான வருவாயை (EPS) 28 மடங்கு கொண்டு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
சந்தை மந்தம் & எதிர்கால கணிப்புகள்
தற்போது சந்தையில் தேவை சற்று குறைந்துள்ளதால் (demand softness), Kajaria Ceramics நிறுவனம் FY26-க்கான வருவாய் இலக்கை (revenue guidance) வெளியிடவில்லை. ஆனாலும், FY26-ல் 17% முதல் 18% வரை EBITDA Margins இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Q3 FY26 முடிவுகள்: கலவையான போக்கு
2026 நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் (Q3 FY26), Kajaria Ceramics-ன் Volumes சற்று தேக்க நிலையில் இருந்தது. இதற்குக் காரணம், சந்தையில் நிலவும் பலவீனமான தேவை, டீலர்களின் கையிருப்பு குறைப்பு (dealer destocking), நெட்வொர்க் சீரமைப்பு மற்றும் aggressive cross-selling நடவடிக்கைகள். இந்த காலாண்டில், ஒட்டுமொத்த வருவாய் (consolidated revenue) கடந்த ஆண்டை போலவே ₹1,168.26 கோடி ஆக இருந்தது. இருப்பினும், EBITDA Margins 17.20% ஆக சற்று முன்னேறியுள்ளது. நிகர லாபம் (net profit) கடந்த ஆண்டை விட 12.84% அதிகரித்தாலும், முந்தைய காலாண்டை விட 34.03% குறைந்துள்ளது.
ஜனவரி 2026: ஒரு நம்பிக்கை கீற்று
நல்ல செய்தி என்னவென்றால், ஜனவரி 2026 முதல் சந்தை போக்குகள் (trends) சற்று சாதகமாக மாறி வருகின்றன. இதனால், வரும் மாதங்களில் வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
போட்டிச் சூழல் & சந்தை மதிப்பு
Kajaria Ceramics நிறுவனத்தின் தற்போதைய TTM P/E ratio சுமார் 36 முதல் 47.1 வரை உள்ளது. அதன் சந்தை மூலதனம் (market capitalization) சுமார் ₹14,878 கோடி (January 2026 நிலவரப்படி). இதே துறையில் உள்ள Somany Ceramics (P/E 26.52) மற்றும் Asian Granito India (P/E 37.1) போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, Kajaria Ceramics சற்று பிரீமியம் விலையில் வர்த்தகமாகிறது.
இந்தியாவின் டைல்ஸ் சந்தை வளர்ச்சி & சவால்கள்
இந்தியாவின் செராமிக் டைல்ஸ் சந்தை, 2026-ல் சுமார் USD 11.30 பில்லியன் ஆகவும், 2031-ல் USD 16.70 பில்லியன் ஆகவும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு நகரமயமாக்கல் (urbanization), உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு (infrastructure development) மற்றும் அழகான, நீடித்த உள்புறத் தேவைகளுக்கான விருப்பம் ஆகியவை முக்கிய காரணங்கள். அதே சமயம், எரிபொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், இறக்குமதிப் போட்டி போன்ற சவால்களும் உள்ளன.
எதிர்கால வளர்ச்சி கணிப்புகள்
அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் (FY25-28), Kajaria Ceramics-ன் டைல்ஸ் Volumes ஆண்டுக்கு 5.0% அதிகரிக்கும் என Prabhudas Lilladher கணித்துள்ளது. EBITDA Margins FY28-ல் 17.0% ஆக நிலைநிறுத்தப்படும் என்றும், வருவாய் (Revenue), EBITDA மற்றும் PAT வளர்ச்சி முறையே 6.5%, 15.0%, மற்றும் 20.6% ஆக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஆய்வாளர்களின் ஒட்டுமொத்த பார்வை
சராசரியாக, மற்ற ஆய்வாளர்களும் Kajaria Ceramics-க்கு சுமார் ₹1,245 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய வர்த்தக விலையில் இருந்து நல்ல ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது.