KSH International: கெப்பாசிட்டி டபுள்! வருமானம் எகிறுமா? முதலீட்டாளர்கள் குழப்பம்!

உற்பத்தி திறனை இரட்டிப்பாக்கும் KSH International

KSH International நிறுவனம், உலகளவில் டிரான்ஸ்பார்மர் தேவைகள் அதிகரித்து வருவதால், அதன் டிரான்ஸ்பார்மர் கண்டக்டர் உற்பத்தி திறனை 59 கிலோடன் (kt) ஆக இரட்டிப்பாக்க முடிவு செய்துள்ளது. இதன் மூலம், பவர் டிரான்ஸ்பார்மர்களுக்கான சந்தை வளர்ச்சியில் கணிசமான பங்கை பிடிக்க இந்நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

ICICI Securities-ன் அதிரடி கணிப்பு

இந்த வளர்ச்சியை முன்வைத்து, ICICI Securities நிறுவனம் KSH International பங்கிற்கு 'BUY' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. மேலும், இலக்கு விலையை ₹600 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. எதிர்கால வருமானத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு, மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் KSH International சுமார் 40% தள்ளுபடியில் (discount) வர்த்தகம் ஆவதாக ICICI Securities தெரிவித்துள்ளது. FY25 முதல் FY28 வரையிலான காலகட்டத்தில், நிறுவனத்தின் வால்யூம் வளர்ச்சி 24%, EBITDA வளர்ச்சி 36%, மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சி 43% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

###valuation பற்றிய குழப்பங்கள்

இருப்பினும், KSH International-ன் தற்போதையvaluation குறித்து சந்தையில் கலவையான கருத்துக்கள் நிலவுகின்றன. இதன் Trailing Twelve Months (TTM) P/E விகிதம் 22.87 முதல் 37.2 வரை உள்ளது. இது Polycab India (TTM P/E 46.63 - 57.35) மற்றும் Hitachi Energy India (TTM P/E 128-க்கு மேல்) போன்ற பெரிய போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாக குறைவாக உள்ளது. அதே சமயம், Skipper Ltd. போன்ற நிறுவனங்கள் 21-25 என்ற குறைந்த TTM P/E-ல் வர்த்தகம் ஆகின்றன. ICICI Securities குறிப்பிடும் எதிர்கால வருமான வளர்ச்சி, தற்போதைய சந்தை விலையில் முழுமையாக பிரதிபலிக்கவில்லை என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.

சந்தை நிலவரமும் சவால்களும்

உலக டிரான்ஸ்பார்மர் சந்தை மிகப்பெரிய வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது, இதில் இந்திய சந்தை முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. சிறப்பு கண்டக்டர்களுக்கான தேவை அதிகமாக உள்ள நிலையில், உற்பத்தி மற்றும் அங்கீகார செயல்முறைகளில் உள்ள சிக்கல்கள் காரணமாக சப்ளை குறைபாடுகள் நிலவுகின்றன. இது KSH International போன்ற நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக அமைகிறது. MarketsMojo நிறுவனம் KSH International-ஐ 'Hold' என ரேட் செய்து, அதன்valuation 'expensive' என குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்நிறுவனம் லாபம் ஈட்டி வந்தாலும், கடந்த காலங்களில் நிகர விற்பனை மற்றும் செயல்பாட்டு லாபம் ஒரே மாதிரியாக இருந்துள்ளது. மேலும், டிவிடெண்ட் எதுவும் வழங்கவில்லை.

நிதிக் கவலைகள்

வட்டி செலவுகள் அதிகரித்து வருவது, கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதில் சிரமம் ஏற்படக்கூடும் என்ற கவலையை எழுப்புகிறது. சில அறிக்கைகளின்படி, கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-equity ratio) 1.22 - 1.40 ஆக இருந்தாலும், வேறு சில தகவல்கள் 139.57% வரை காட்டுகின்றன. இது நிறுவனத்தின் நிதி நிலைத்தன்மை குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. ICICI Securities-ன் அதிரடி வளர்ச்சி கணிப்புகளுக்கு சுயாதீனமான உறுதிப்பாடு குறைவாக உள்ளதும் ஒரு கவலையாகும்.