Whalesbook
டேட்டா சென்டர்களின் தேவை அதிகரிப்பு
இந்தியாவில் 8 முதல் 10 ஜிகாவாட் (GW) அளவிலான டேட்டா சென்டர் திறனை 2030-31-க்குள் உருவாக்கும் இலக்குடன், சுமார் 30-35 பில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்யப்படுகிறது. இந்த பிரம்மாண்ட திட்டங்களுக்குத் தேவையான கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் (Cables & Wires) துறைக்கு மட்டும் சுமார் ₹3,500 முதல் ₹4,000 கோடி வரை வருவாய் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. KEI Industries நிறுவனம் இந்த வாய்ப்பிலிருந்து சுமார் ₹2,500 முதல் ₹3,000 கோடி வரை ஈட்டலாம் என அதன் தலைவர் மற்றும் நிர்வாக இயக்குனர் அனில் குப்தா தெரிவித்துள்ளார். இந்நிறுவனம் ஏற்கனவே ஐந்து ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக டேட்டா சென்டர் திட்டங்களில் ஈடுபட்டு வருகிறது. குறிப்பாக, மும்பை, சென்னை போன்ற கடலோரப் பகுதிகளில் டேட்டா சென்டர்கள் அமைவது, உயர்மின் அழுத்தம் மற்றும் தடையில்லா இணைப்புக்கான (High-voltage and redundant connectivity) தேவையை அதிகரிக்கும். இது KEI-யின் முக்கிய தயாரிப்புகளுக்கு சாதகமாக அமையும். மேலும், இந்த டேட்டா சென்டர்களுக்குத் தேவையான சோலார் மற்றும் விண்ட் பவர் திட்டங்களும் இந்நிறுவனத்திற்கு கூடுதல் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைத் தரும்.
போட்டியும், Share மதிப்பீடும் (Valuation)
KEI Industries நிறுவனம் நிதி ரீதியாக வலுவாக உள்ளது. கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-equity ratio) சுமார் 0.03-0.04 ஆகவும், ஈவுத்தொகை மீதான வருவாய் (Return on Equity - ROE) சராசரியாக 16.83% ஆகவும் உள்ளது. எனினும், இதன் Share விலை கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. தற்போதைய P/E விகிதம் (Price-to-Earnings ratio) சுமார் 50-55x ஆக உள்ளது. இது தொழில்துறை சராசரியான 42.93x மற்றும் போட்டி நிறுவனங்களான ஃபினோலெக்ஸ் கேபிள்ஸ் (Finolex Cables) நிறுவனத்தின் ~18x P/E விகிதத்தை விட மிக அதிகம். பாலி கேப் இந்தியா (Polycab India) நிறுவனம் 44-46x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. KEI-யின் இந்த உயர் P/E, எதிர்கால வளர்ச்சி ஏற்கனவே Share விலையில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. இதனால், குறுகிய காலத்தில் Share விலை மேலும் உயர வாய்ப்புகள் குறைவாக இருக்கலாம். பாலி கேப், ஹேவெல்ஸ் (Havells) போன்ற போட்டி நிறுவனங்களிடமிருந்தும் கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது. KEI-யின் கேபிள் மற்றும் வயர் சந்தைப் பங்கு 11-13% ஆக இருந்தாலும், இந்த போட்டி மிகுந்த சூழலில் அதைத் தக்கவைப்பது சவாலானது.
அனலிஸ்ட்களின் பார்வை மாறுகிறதா?
டேட்டா சென்டர் முதலீடுகள் மூலம் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், சில விஷயங்களில் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். ஒரு குறிப்பிட்ட துறையை மட்டும் நம்பியிருப்பது அபாயகரமானது. தாமிரம், அலுமினியம் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களும் இதில் அடங்கும். அனலிஸ்ட்கள் (Analysts) முன்பு 'Strong Buy' என ரேட்டிங் கொடுத்திருந்த நிலையில், தற்போது 'Buy' என மாற்றி உள்ளது கவனிக்கத்தக்கது. இது Share மதிப்பீடு பற்றிய கவலைகள் மற்றும் சந்தை உணர்வில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. சில அனலிஸ்ட்கள் Share விலை இலக்கையும் (Price Target) குறைத்துள்ளனர். கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் KEI-யின் வருவாய் வளர்ச்சி (14.87%) தொழில்துறை சராசரியான 16.21% ஐ விட சற்று குறைவாக உள்ளது. மேலும், சந்தைப் பங்கும் குறைந்துள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை
பெரும்பாலான அனலிஸ்ட்கள் 'Buy' ரேட்டிங் உடன் நேர்மறையான பார்வையை வெளிப்படுத்துகின்றனர். சராசரியாக, அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான விலை இலக்கு ₹4,728 முதல் ₹4,857 வரை உள்ளது. JPMorgan நிறுவனம் ₹5,250 வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளதாகக் கணித்துள்ளது. இந்நிறுவனம் அடுத்த 4-5 ஆண்டுகளுக்கு 20% CAGR வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து கணித்துள்ளது. எனினும், இந்த வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க, போட்டியைச் சமாளிப்பது, லாப வரம்புகளை (Margins) நிர்வகிப்பது, மற்றும் தற்போதுள்ள 50x P/E விகிதத்துடன் ஒப்பிடும்போது, அதிக விலைக்கு வளர்ச்சியை வாங்குவதைத் தவிர்ப்பது அவசியம்.