Whalesbook
எதிர்பாராத லாப உயர்வுக்கான காரணங்கள்
ICICI Securities வெளியிட்டுள்ள அறிக்கையின்படி, Jindal Steel & Power (JSP) நிறுவனம், மார்ச் 2026 உடன் முடிவடைந்த நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Fiscal Q4) ₹925 கோடி நிகர லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 270.4% பிரமாண்ட வளர்ச்சியாகும். இருப்பினும், கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் இந்த லாப வளர்ச்சி 2.9% ஆக சற்று நிதானமாக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
நிறுவனத்தின் நிகர விற்பனை (Net Sales) கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 11.9% அதிகரித்து ₹14,751.7 கோடி ஆகவும், முந்தைய காலாண்டில் இருந்து 13.2% வளர்ச்சியுடனும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை கழிப்பதற்கு முந்தைய லாபம் (EBITDA) கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 2.3% உயர்ந்து ₹2,322.5 கோடியாகவும், முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 42.2% வளர்ச்சியுடனும் இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள், முந்தைய காலாண்டில் இருந்து நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது.
இந்திய உலோகத் துறையின் ஆதரவு
JSP-யின் இந்த கணிப்பு, இந்திய உலோகங்கள் மற்றும் சுரங்கத் துறையின் (Metals & Mining Sector) ஒட்டுமொத்த நேர்மறையான வளர்ச்சிப் போக்கிற்கு இணையாக உள்ளது. உள்நாட்டு தேவை அதிகரிப்பு, உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களில் முதலீடு, மற்றும் குறிப்பாக டிசம்பர் 2025 முதல் steel விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள உயர்வு ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் (Global Supply Chain Disruptions) காரணமாகவும் பொருட்களின் விலை உயர்ந்துள்ளது. இதனால், steel தயாரிப்பாளர்களுக்கான சந்தை சாதகமாக உள்ளது.
சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு
ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, Jindal Steel & Power (JSP) நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) தோராயமாக ₹1.27 லட்சம் கோடி முதல் ₹1.31 லட்சம் கோடி வரை உள்ளது. கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களுக்கான அதன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 44.89 ஆக உள்ளது. சக நிறுவனங்களான Tata Steel பொதுவாக குறைந்த P/E விகிதத்திலும் (சுமார் 26.4 முதல் 35.61), JSW Steel சற்று அதிக P/E விகிதத்திலும் (சுமார் 37.88 முதல் 50.55) வர்த்தகமாகின்றன. இதன்படி, JSP-யின் மதிப்பீடு (Valuation) துறைக்குள் போட்டியிடும் வகையில் உள்ளது.
கடந்த கால சவால்கள் மற்றும் கவலைகள்
நேர்மறையான கணிப்புகள் மற்றும் துறை சார்ந்த மீட்சி இருந்தாலும், Jindal Steel & Power சில சவால்களையும் எதிர்கொண்டுள்ளது. கடந்த அக்டோபர் 2024-ல் MarketsMOJO இந்த நிறுவனத்தின் பங்கை 'Hold' நிலைக்கு downgarde செய்தது. சமீபத்திய முடிவுகள் மந்தமாக இருந்ததும், முக்கிய நிதி அளவீடுகளில் சரிவு ஏற்பட்டதும் இதற்குக் காரணங்களாகக் கூறப்பட்டது. கடந்த ஆண்டில் நிகர லாபம் -52.12% சரிந்ததும், ஆண்டுதோறும் நிலையான லாபம் ஈட்டுவதில் உள்ள கவலைகளை எழுப்புகிறது. மேலும், நிலக்கரிப் பிரிவு ஒதுக்கீடு தொடர்பான குற்றச்சாட்டுகள், promoter குழுமத்திற்கு நிறுவனத்தின் power வணிகத்தை விற்பனை செய்யும் திட்டத்தின் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கேள்விகள், CEO மீதான முறைகேடு குற்றச்சாட்டுகள் போன்ற பல சர்ச்சைகளிலும் நிறுவனம் சிக்கியுள்ளது.
எதிர்கால நோக்கு மற்றும் அபாயங்கள்
இந்திய உலோகங்கள் மற்றும் சுரங்கத் துறை, வலுவான உள்நாட்டு அடித்தளங்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் தேவை காரணமாக தொடர்ந்து மீண்டு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Jindal Steel-க்கு, இந்த காலாண்டு வளர்ச்சி, குறுகிய காலத்தில் நிதி ஆரோக்கியம் மேம்பட்டுள்ளதைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் நிலையற்ற தன்மை (Input Cost Volatility) மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை (Geopolitical Instability) போன்ற அபாயங்கள் லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். நிர்வாகம், செயல்பாட்டுத் திறன்களை மேம்படுத்துவதிலும், Angul ஆலையின் திறனை அதிகரிப்பதிலும், மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகளின் (Value-added Products) விகிதத்தை உயர்த்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.