Whalesbook
வரி குறைப்பால் ஆர்டர்கள் குவிப்பு!
அமெரிக்காவில் ஜேஷ் இன்ஜினியரிங் தயாரிப்புகளுக்கான வரி சுமார் 50% லிருந்து 15% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றத்தின் இந்த தீர்ப்பு, அந்நிறுவனத்திற்குப் பெரும் நிம்மதியைக் கொடுத்துள்ளது. ஏற்கெனவே அதிகமாகச் செலுத்திய வரிகளைத் திரும்பப் பெறவும் (refunds) முயற்சிகள் நடந்து வருகின்றன. இது எதிர்கால லாபத்தை அதிகரிக்கும். ஏப்ரல் 1, 2026 நிலவரப்படி, அந்நிறுவனத்தின் சர்வதேச ஆர்டர் புக் ₹827 கோடியாக உள்ளது. இதில் ₹572 கோடி வெளிநாடுகளில் இருந்து வரும் ஆர்டர்கள் ஆகும், குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் இங்கிலாந்தில் இருந்து முக்கிய ஆர்டர்கள் வந்துள்ளன. மார்ச் 2026 மாதத்தில் மட்டும் ₹57 கோடி புதிய ஆர்டர்கள் கிடைத்துள்ளன. Llyods Metals-Hedri மற்றும் Napa Floodwalls போன்ற வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து கிடைத்த சமீபத்திய ஆர்டர்கள், தொடர்ச்சியான தேவையைக் காட்டுகின்றன.
உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மையை எதிர்கொள்ளுதல்
மத்திய கிழக்கு மோதல் தொடர்ந்து பாதிப்பை ஏற்படுத்தி வருகிறது. இதனால், சரக்குகள் அனுப்புவதில் தாமதம் மற்றும் கண்டெய்னர் கிடைப்பதில் சிக்கல் ஏற்பட்டுள்ளது. இந்தப் உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மை காரணமாக, அமெரிக்கா மற்றும் சவுதி அரேபியாவில் புதிய உற்பத்தி ஆலைகள் அமைக்கும் திட்டங்கள் தற்காலிகமாக ஒத்திவைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்திய இன்ஜினியரிங் மற்றும் EPC துறைகளில் உள்ள Larsen & Toubro மற்றும் KEC International போன்ற நிறுவனங்களும் இதே போன்ற ஆபத்துகள் மற்றும் ஆர்டர் குறைப்புக்களைச் சமாளித்து வருகின்றன. இதற்கிடையில், இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்புத் துறை வலுவாக உள்ளது. 2031 வரை ஆண்டுக்கு 8% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது அரசு செலவினங்களால் உந்தப்படுகிறது.
மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள் தொடர்கின்றன
ஆனாலும், ஜேஷ் இன்ஜினியரிங் பங்கின் அதிக மதிப்பீடு (valuation) கவலையளிக்கிறது. அந்நிறுவனத்தின் பங்கு, கடந்த பன்னிரண்டு மாத அடிப்படையில் 41.94x முதல் 47.17x என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது இந்திய இயந்திரத் துறை சராசரியான 23.9x மற்றும் அதன் தொழிற்துறை சக நிறுவனங்களின் சராசரியான 15.4x என்பதை விட மிக அதிகம். கடந்த ஒரு வருடத்தில், ஜேஷ் இன்ஜினியரிங் பங்கு சுமார் 37% சரிந்துள்ளது. FY25-26 மூன்றாம் காலாண்டில், செயல்பாட்டு லாபம் (operating profit) மற்றும் நிகர லாபம் (net profit) ஆண்டுக்கு ஆண்டு சரிந்துள்ளது, இது மார்க்கின் சவால்களைக் காட்டுகிறது. மூலதன செலவினங்களை (capital spending) தாமதப்படுத்தும் முடிவு, சர்வதேச சந்தை சவால்களால், அருகாமையில் மெதுவான வளர்ச்சி அணுகுமுறையைக் குறிக்கிறது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் ஆய்வாளர் கருத்துக்கள்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ஜேஷ் இன்ஜினியரிங் FY26-27-ல் ₹875 கோடி வருவாயை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, இது FY25-26-ஐ விட 19% அதிகமாகும். உலகப் பொருளாதார மந்தநிலை மற்றும் எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கருத்தில் கொண்டுள்ளது. ஆய்வாளர்கள் பெரும்பாலும் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். சராசரியாக, 'Strong Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹600-₹612 என்ற 12 மாத விலை இலக்குடன், **50%**க்கும் அதிகமான வளர்ச்சிக்கான சாத்தியக்கூறுகள் உள்ளன. ஆண்டுக்கு 40.8% EPS வளர்ச்சி மற்றும் 17.3% வருவாய் வளர்ச்சி கணிப்புகள் உள்ளன. மேலும், பிப்ரவரி 2026-ல் WesTech Process Equipment நிறுவனத்தைக் கையகப்படுத்தியது, அதன் தொழில்துறை செயல்முறை உபகரண வணிகத்தை மேலும் வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.