Jain Resource Recycling: வருவாய் **38%** கிடுகிடுவென உயர்வு! மத்திய கிழக்கு விரிவாக்கம், ஆனால் கடன் சுமை அதிகரிப்பு!

பணப்புழக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி: ஒரு முழுமையான பார்வை

Jain Resource Recycling Limited, 2025 டிசம்பர் 31 அன்று முடிவடைந்த ஒன்பது மாதங்கள் (9M FY26) மற்றும் மூன்றாவது காலாண்டுக்கான (Q3 FY26) நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது.

9M FY26-ல், நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ₹6,438 கோடி ஆக இருந்தது. இது முந்தைய ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹4,669 கோடி உடன் ஒப்பிடும்போது 38% அதிகமாகும். EBITDA 65% உயர்ந்து ₹449 கோடி ஆகவும், PAT (Profit After Tax) 65% உயர்ந்து ₹281 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. EBITDA மார்ஜின் சுமார் 7.0% ஆகவும், PAT மார்ஜின் 4.4% ஆகவும் உள்ளது.

Q3 FY26-ல், வருவாய் 56% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹2,775.2 கோடி எட்டியுள்ளது. EBITDA 122% உயர்ந்து ₹198.9 கோடி ஆகவும், EBITDA மார்ஜின் 7.2% ஆகவும் முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. தொடர்ச்சியான செயல்பாடுகளில் இருந்து கிடைக்கும் PAT, 150% அதிகரித்து ₹129.5 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது.

9M FY26-க்கான வருவாய் கலவையில், தாமிரம் மற்றும் தாமிர கலப்பு பொருட்கள் 52%, ஈயம் மற்றும் ஈய கலப்பு இங்காட்கள் 43%, அலுமினியம் மற்றும் அலுமினிய பொருட்கள் 4% பங்களித்துள்ளன. புவியியல் ரீதியாக, உள்நாட்டு வருவாய் 30% ஆகவும், ஏற்றுமதி 70% ஆகவும் உள்ளது.

விரிவாக்கத் திட்டங்கள்: புதிய அத்தியாயம்

நிறுவனம் மிகவும் தீவிரமான விரிவாக்கத் திட்டங்களை முன்னெடுத்து வருகிறது:

• மத்திய கிழக்கு விரிவாக்கம்: குவைத் நாட்டில் உள்ள M/s. Abraj Al Khaleej நிறுவனத்தில் 25% பங்குகளை சுமார் USD 3 மில்லியன் முதலீட்டில் வாங்க ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்டுள்ளது. இது மத்திய கிழக்கில் வளர்ச்சிக்கான ஒரு தளத்தை அமைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் பலன்கள் Q3 FY27 முதல் கிடைக்கலாம்.
• தாமிர ஸ்கிராப் மறுசுழற்சி JV: Ahmedabad-ல் ஒரு புதிய தாமிர ஸ்கிராப் மறுசுழற்சி ஆலையை அமைக்க, C&Y Group Investments Inc. உடன் இணைந்து Jain CY Circular Solutions Private Limited என்ற புதிய நிறுவனம் உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் உற்பத்தித் திறன் ஆண்டுக்கு 72,000 MTPA ஆக இருக்கும், மற்றும் இது ஜூன் 2026 முதல் செயல்படத் தொடங்கும்.
• தாமிர உற்பத்திக்கு அடுத்தகட்ட நகர்வு: மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தாமிரப் பொருட்கள் திட்டமும் முன்னேறி வருகிறது. தாமிர அனோட் (Copper Anode) பிரிவு Q4 FY26-லும், தாமிர கேத்தோட் (Copper Cathode) Q1 FY27-லும், ஒயர் ராட் (Wire Rod), பஸ்பார் (Busbar) மற்றும் கோடிங் (Coating) வசதிகள் Q1-Q2 FY27-லும் செயல்படத் தொடங்கும்.
• தகரம் (Tin) பிரிவு விரிவாக்கம்: தகரம் பிரிவின் திறன் 125 MTPA-ல் இருந்து 500 MTPA ஆக அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது.
• ஆன்டிமனி பிரித்தெடுத்தல்: ஈய-அமில பேட்டரிகளில் இருந்து ஆன்டிமனி பிரித்தெடுக்கும் ஆலை அமைக்கும் திட்டங்கள் உள்ளன. இதன் முதலீடு சுமார் ₹20 கோடி ஆக இருக்கும், இது Q3 FY27-ல் செயல்படத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வாகன ஸ்கிராப்பேஜ் கொள்கை (Vehicle Scrappage Policy) மற்றும் தேசிய கலப்புலோக ஸ்கிராப் மறுசுழற்சி கட்டமைப்பு (National Non-ferrous metal scrap recycling framework) போன்ற அரசு கொள்கைகளும் இந்த திட்டங்களுக்கு ஆதரவாக உள்ளன.

சவால்களும், எதிர்காலமும்

தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்கள் இருந்தாலும், சில முக்கிய நிதி சார்ந்த சவால்கள் எழுந்துள்ளன. அக்டோபர் 2025-ல் நிறுவனம் ₹1,250 கோடிக்கு IPO வெளியிட்டது. இதன் மூலம் பெறப்பட்ட தொகை பெரும்பாலும் கடன் திருப்பிச் செலுத்தவும், பொது நோக்கங்களுக்காகவும் பயன்படுத்தப்பட உள்ளது. ஆனாலும், செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் நிகரக் கடன்கள் (Net borrowings) ₹1,288.2 கோடி ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இது மார்ச் 2025-ல் இருந்த ₹916.4 கோடியை விட அதிகம். இதனால், நிகரக் கடன்-பங்கு விகிதம் (Net Debt to Equity ratio) FY25-ல் 0.9 ஆக இருந்தது, H1FY26-ல் 31 ஆக உயர்ந்துள்ளது.

மேலும், செப்டம்பர் 25 நிலவரப்படி, செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் (operating cash flow) ₹403.2 கோடி எதிர்மறையாக (negative) உள்ளது.

இந்நிறுவனம் ஐக்கிய அரபு அமீரகத்தில் (UAE) உள்ள தங்கம் மற்றும் வெள்ளி சுத்திகரிப்பு சேவைகளை குறைந்த லாபம் மற்றும் அதிக செலவுகள் காரணமாக நிறுத்துவதாகவும் அறிவித்துள்ளது.

நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு CRISIL A+/Stable என மேம்படுத்தப்பட்டுள்ள போதிலும், முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் அதிகப்படியான கடன் சுமை, எதிர்மறையான செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்களில் உள்ள சவால்கள் ஆகியவற்றை உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். தொழிலாளர் சட்டங்களில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களாலும் ஊழியர் நலச் செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன.