Whalesbook
Q4 மற்றும் FY26-ல் அதிரடி வருவாய், சொத்து விற்பனை முக்கிய பங்கு!
JSW Steel நிறுவனத்தின் Q4FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் வந்துள்ளன. மொத்த லாபம் (Profit After Tax) ₹16,370 கோடி எட்டியுள்ளது. இது போன வருசம் இதே காலாண்டில் இருந்த ₹1,503 கோடியை விட 12 மடங்கு அதிகம். இந்த அதிரடி வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம், Bhushan Power and Steel நிறுவனத்தில் இருந்த பங்குகளை விற்றதன் மூலம் கிடைத்த ₹17,888 கோடி லாபம். நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from operations) இந்த காலாண்டில் 14% அதிகரித்து ₹51,180 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. முழு நிதியாண்டு 2026-ல், வருவாய் 9.86% உயர்ந்து ₹1,85,470 கோடியாகவும், நிகர லாபம் 630.68% உயர்ந்து ₹25,508 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது.
மேலும், இந்த நிதியாண்டுக்கு ஒரு பங்கிற்கு ₹7.10 டிவிடெண்ட் வழங்கவும் போர்டு பரிந்துரைத்துள்ளது. இந்த நல்ல செய்தியால், JSW Steel ஷேர் விலை 1.73% உயர்ந்து ₹1,296.90 ஆக இருந்தது.
BMM Ispat இணைப்பு மற்றும் பெரிய நிதி திரட்டும் திட்டம்!
இதுமட்டுமில்லாமல், JSW Steel நிறுவனம் BMM Ispat Ltd-ஐ தன்னுடன் இணைத்துக் கொள்ளவும் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த இணைப்புக்கு 1:18 என்ற ஷேர் மாற்று விகிதம் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், Vijayanagar ஆலையை ஒட்டியுள்ள BMM Ispat ஆலையை ஒருங்கிணைத்து, உற்பத்தியை மேம்படுத்த JSW Steel திட்டமிட்டுள்ளது.
கூடுதலாக, JSW Steel நிறுவனம் ₹14,000 கோடி வரை நிதி திரட்டவும் முடிவு செய்துள்ளது. இதில், ₹7,000 கோடிக்கு Non-Convertible Debentures (NCDs) மற்றும் warrants, மீதமுள்ள ₹7,000 கோடிக்கு Qualified Institutions Placement (QIP) மூலம் இந்த நிதியைத் திரட்ட உள்ளது. இந்த பணம், மூலதனச் செலவுகள் (Capital Expenditure), கடனைக் குறைத்தல் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனத்திற்காகப் பயன்படுத்தப்படும்.
அதிக மதிப்பீடு மற்றும் நிபுணர்களின் எச்சரிக்கை!
ஆனால், JSW Steel-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) முதலீட்டாளர்களிடையே சில கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. நிறுவனத்தின் TTM (Trailing Twelve Months) P/E ரேஷியோ சுமார் 37.5x முதல் 41.85x வரை உள்ளது. இது, தொழில்துறையின் சராசரியான 16.82x மற்றும் நிறுவனத்தின் கடந்த 10 ஆண்டுகால சராசரியான 19.36x ஆகியவற்றை விட மிக அதிகம். GuruFocus போன்ற ஆய்வு நிறுவனங்கள், இந்த பங்கை 'சற்று அதிக விலையில் உள்ளது' (Modestly Overvalued) எனக் கணித்துள்ளன. போட்டியாளரான Tata Steel-ன் P/E ரேஷியோ சுமார் 28.8x முதல் 30.04x ஆக உள்ளது.
முன்பு, Supreme Court-ன் உத்தரவால் Bhushan Power கையகப்படுத்துதல் ரத்து செய்யப்பட்டது, பெரிய M&A dealings-ல் உள்ள சிக்கல்களைக் காட்டுகிறது. BMM Ispat இணைப்பு நல்ல சினெர்ஜியைத் தந்தாலும், ஒருங்கிணைப்பில் சவால்கள் இருக்கலாம். மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உலக வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மைகளும் சவால்களாக உள்ளன.
எதிர்காலப் பார்வை
இந்திய ஸ்டீல் துறை தற்போது வலுவாக உள்ளது. உள்நாட்டுத் தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களால், JSW Steel போன்ற நிறுவனங்கள் அடுத்த சில ஆண்டுகளில் 7.5%-10% வளர்ச்சி காண வாய்ப்புள்ளது. JSW Steel அதன் உற்பத்தி திறனை FY30-க்குள் 31.9 MTPA-லிருந்து 48.8 MTPA ஆக அதிகரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. இந்த இணைப்புகளைச் சிறப்பாக மேற்கொள்வதும், புதிய நிதியைத் திறம்படப் பயன்படுத்துவதும், சந்தையில் அதன் பிரீமியம் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைக்க உதவும்.