Whalesbook
கடன் குறைப்பு மற்றும் JV உருவாக்கம்
JSW Steel-ன் கடன் குறைப்பு திட்டத்தில் இந்த Joint Venture ஒரு முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. 2021-ல் JSW, BPSL-ஐ ₹19,700 கோடிக்கு வாங்கியது. இப்போது, JFE Steel உடன் இணைந்து செயல்படவுள்ளது.
இந்த JV-ல் JFE Steel, ₹15,750 கோடி முதலீடு செய்கிறது. இதன் மூலம், JSW Steel-ன் ஒருங்கிணைந்த கடன் சுமார் ₹37,250 கோடி குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், FY31-க்குள் 50 மில்லியன் டன் உற்பத்தி திறனை அடையும் JSW Steel-ன் இலக்கிற்கும் இது உதவும்.
சந்தையின் எதிர்வினை
இந்த நிதி ரீதியான நன்மைகள் இருந்தபோதிலும், JSW Steel ஷேர்கள் நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சில் (NSE) 2.22% சரிந்து ₹1,130.30-க்கு வர்த்தகமானது. சந்தையின் இந்த தயக்கத்திற்கு, புதிய JV எதிர்கொள்ளும் செயல்பாட்டு (Operational) மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு (Integration) சவால்களே முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகிறது.
தொழில் சூழல் மற்றும் மதிப்பீடு
இந்திய ஸ்டீல் துறை தற்போது ஒரு பெரிய மாற்றத்தில் உள்ளது. JSW Steel-ன் இந்த JV, அதன் போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கும். இந்த JV, BPSL-க்கு சுமார் ₹53,100 கோடி மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது. JSW Steel-ன் தற்போதைய P/E ரேஷியோ 34-37x ஆக உள்ளது, இது மற்ற நிறுவனங்களின் சராசரி P/E-ஐ விட அதிகமாகும்.
கூட்டணியின் பலம்
JFE Steel உடனான இந்த கூட்டணி 2009-ல் இருந்தே தொடர்கிறது. JSW-ன் செயல்பாட்டு அனுபவம் மற்றும் இந்திய சந்தை அறிவு, JFE-யின் மேம்பட்ட தொழில்நுட்பத்துடன் இணைந்து செயல்படும்.
ரிஸ்க்குகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் கவலைகள்
BPSL-ன் கடந்தகால வரலாறு சில ரிஸ்க்குகளை கொண்டுள்ளது. அதன் முந்தைய உரிமையாளர்கள் மீது நிதி மோசடி குற்றச்சாட்டுகள் இருந்தன. JSW Steel வாங்கிய பிறகு BPSL-ன் உற்பத்தித்திறன் அதிகரித்தாலும், அதன் லாபம் குறைவாகவே உள்ளது. BPSL-ன் உற்பத்தி திறனை 4.5 mtpa-லிருந்து 10 mtpa ஆக அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளனர். இது அதிக முதலீடு மற்றும் செயலாக்க சவால்களைக் கொண்டுள்ளது. JSW Steel-ன் தற்போதைய அதிக மதிப்பீட்டையும் கருத்தில் கொண்டு, சந்தை இந்த விரிவாக்கத்தையும் ஒருங்கிணைப்பையும் எவ்வளவு விரைவாகவும், சிக்கனமாகவும் செய்ய முடியும் என்பதில் சந்தேகம் கொள்ளலாம்.
நிபுணர்களின் பார்வை
நிபுணர்கள் பொதுவாக இதை 'Moderate Buy' என மதிப்பிடுகின்றனர். Nomura மற்றும் Jefferies போன்ற நிறுவனங்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன. இந்த JV, JFE-யின் தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தி, மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகளையும், செயல்திறனையும் மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.