ஷேர் விலை ஏற்றம் - ஆனால் மறைந்திருக்கும் ஆபத்து
Indus Towers நிறுவனம், இன்று அதன் 52-வார உச்சமான ₹474.65 என்ற விலையை எட்டி புதிய சாதனை படைத்துள்ளது. இது, நிதியாண்டின் இறுதியில் கம்பெனி காட்டிய வலுவான வளர்ச்சிப் பாதையை பிரதிபலிப்பதாகத் தோன்றினாலும், அதன் சமீபத்திய காலாண்டு (டிசம்பர் 31, 2025 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டு) முடிவுகள் ஒரு கலவையான சித்திரத்தை காட்டுகின்றன. குறிப்பாக, இந்த காலாண்டில் நிகர லாபம் முந்தைய ஆண்டை விட 55.6% குறைந்து ₹1,775.90 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
வருடாந்திர முடிவுகள் அசத்தல்
ஆனால், வருடாந்திர அடிப்படையில் பார்க்கும்போது, மார்ச் 2025 உடன் முடிவடைந்த நிதியாண்டில் Indus Towers வலுவான செயல்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. இந்த ஆண்டில், கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (Consolidated Revenue) ₹30,122.80 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், நிகர லாபம் 64.5% வளர்ந்து ₹9,931.70 கோடியை எட்டியுள்ளது. கம்பெனியின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹1.23 லட்சம் கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் (Trailing P/E) 17.26x ஆகவும் உள்ளது. இந்த நேர்மறையான வருடாந்திர முடிவுகள்தான் ஷேர் விலை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது.
சந்தையின் வளர்ச்சி & டெலிகாம் எதிர்காலம்
இந்திய டெலிகாம் டவர் சந்தை, 5G நெட்வொர்க் விரிவாக்கம் மற்றும் டேட்டா பயன்பாட்டின் அதிகரிப்பு காரணமாக தொடர்ந்து வளர்ந்து வருகிறது. அடுத்த இரண்டு நிதியாண்டுகளில் (FY25-FY26) கிராமப்புற நெட்வொர்க் விரிவாக்கம் மற்றும் நகர்ப்புற சேவைத் தரத்தை மேம்படுத்த, சுயாதீன டவர் நிறுவனங்கள் சுமார் ₹21,000 கோடி முதலீடு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Indus Towers, 2,49,000-க்கும் மேற்பட்ட டவர்களுடன், 3,68,000 கோ-லொகேஷன்களை (Co-locations) கொண்டுள்ளது, இது சந்தையில் அதன் முன்னணி நிலையை உறுதிப்படுத்துகிறது.
கம்பெனியின் நிதி நிலை & பலம்
கம்பெனியின் நிதி நிலை மிகவும் வலுவாக உள்ளது. அதன் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 2021-ல் 0.44 ஆக இருந்தது, தற்போது மார்ச் 2025 நிலவரப்படி 0.07 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது வலுவான நிதி மேலாண்மையைக் காட்டுகிறது.
சவால்களும், சட்டப் பிரச்சனைகளும்
சமீபத்திய காலாண்டில் லாபம் குறைந்ததற்கான காரணங்களில், செலவு அதிகரிப்பு அல்லது செயல்பாட்டுத் திறனில் உள்ள சிக்கல்கள் இருக்கலாம் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். முன்பு, வோடபோன் ஐடியாவில் இருந்து வரவேண்டிய பாக்கிகள் (Receivables) காரணமாக, Indus Towers மூன்று ஆண்டுகளுக்கு டிவிடெண்ட் (Dividend) வழங்குவதை நிறுத்தியது. சமீபத்தில்தான் அந்த பாக்கிகள் குறைந்ததால், மீண்டும் டிவிடெண்ட் வழங்கத் தொடங்கியுள்ளது. மேலும், கடந்த காலத்தில் ₹14,243.3 கோடி மதிப்புள்ள சட்டப் பிரச்சனைகளையும் (Litigation), ₹5,454 கோடி ஜிஎஸ்டி (GST) மதிப்பீட்டையும் சந்தித்தது. இது தவிர, பிப்ரவரி 2025-ல் பீகார் ஜிஎஸ்டி அதிகாரிகள் ₹4.52 கோடி அபராதம் விதித்ததும், நிறுவனம் எதிர்த்துப் போராடும் என்று தெரிவித்துள்ளது. டெலிகாம் துறையின் ஒட்டுமொத்த Outlook கூட, சில சேவை வழங்குநர்களிடமிருந்து வரும் பாக்கிகள் பிரச்சனையால் 'Negative' ஆக மாற்றப்பட்டுள்ளது.
நிபுணர்களின் பார்வை
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள், Indus Towers நிறுவனத்தைப் பற்றி 'Outperform' என்ற ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு சராசரியாக ₹461.17 என்ற டார்கெட் விலையை கணித்துள்ளனர். இருப்பினும், குறுகிய கால வருவாய் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்கள் (Regulatory Developments) காரணமாக, வருவாய் வளர்ச்சியை லாபமாக மாற்றும் திறனை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.