Whalesbook
ஸ்பெஷல் ஸ்டீல் துறைக்கு புதிய உத்வேகம்: PLI 1.2 திட்டம்
இந்திய அரசு, ஸ்பெஷல் ஸ்டீல் துறையை மேம்படுத்தும் நோக்கில், 'புரொடக்ஷன் லிங்க்ட் இன்சென்டிவ்' (PLI) திட்டத்தின் மூன்றாவது கட்டமான PLI 1.2-ஐ அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த புதிய திட்டத்தின் கீழ், 55 நிறுவனங்களிடமிருந்து 85 ஒப்பந்தங்கள் மூலம் இதுவரை ₹13,203 கோடி முதலீட்டுக்கான உறுதிமொழிகள் பெறப்பட்டுள்ளன. மின்சாதன எஃகு, அலாய் மற்றும் ஸ்டெயின்லெஸ் ஸ்டீல்கள், மற்றும் கோட்டிங் செய்யப்பட்ட பொருட்கள் போன்ற முக்கிய உயர்ரக ஸ்டீல்களை உள்நாட்டிலேயே உற்பத்தி செய்வதை இது நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, ஆட்டோமொபைல், ரயில்வே, பாதுகாப்பு மற்றும் விண்வெளி போன்ற துறைகளுக்கு இந்த ஸ்டீல்கள் மிகவும் அவசியம். இந்த திட்டத்தின் கீழ், 5 ஆண்டு காலத்திற்கு 4% முதல் 15% வரை ஊக்கத்தொகை வழங்கப்படும். முதலீடுகளை ஈர்ப்பது, தொழில்நுட்ப மேம்பாடு மற்றும் மதிப்பு கூட்டுவதை ஊக்குவிப்பதே இதன் நோக்கம். இந்த ஊக்கத்தொகை விநியோகம் FY 2026-27 முதல் தொடங்கும். இந்த புதிய திட்டங்கள் மூலம் FY 2031-க்குள் 8.7 மில்லியன் டன் ஸ்பெஷல் ஸ்டீல் உற்பத்தித் திறன் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முன்னதாக நடைபெற்ற PLI திட்டங்களின் கீழ், ₹43,874 கோடி முதலீட்டு உறுதிமொழிகள் ஏற்கனவே பெறப்பட்டுள்ளன. இதன் மூலம் 14.3 மில்லியன் டன் உற்பத்தித் திறன் அதிகரிக்கப்பட்டு, 30,000-க்கும் மேற்பட்ட நேரடி வேலைவாய்ப்புகள் உருவாக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவின் தற்போதைய மொத்த எஃகு உற்பத்தித் திறன் ஆண்டொன்றுக்கு 218 மில்லியன் டன்களாக உள்ளது. 2031-க்குள் இதை 300 மில்லியன் டன்களாகவும், 2035-36-க்குள் 400 மில்லியன் டன்களாகவும் உயர்த்த அரசு இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. உள்நாட்டு சந்தையில், FY26 வரை ஆண்டுக்கு சுமார் 8-9% வரை தேவை அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதற்கேற்ப, இந்தியா உலகின் இரண்டாவது பெரிய எஃகு உற்பத்தி நாடாக திகழ்கிறது.
உலகளாவிய வர்த்தக தடைகள்: ஐரோப்பிய யூனியனின் CBAM சவால்
ஆனால், இந்த உள்நாட்டு வளர்ச்சிக்கு மத்தியில், இந்திய எஃகுத் துறை உலகளாவிய வர்த்தக தடைகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, ஐரோப்பிய யூனியனின் (EU) 'கார்பன் பார்டர் அட்ஜஸ்ட்மென்ட் மெக்கானிசம்' (CBAM) பெரும் சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது. இந்த கொள்கை, இறக்குமதி செய்யப்படும் கார்பன்-தீவிர பொருட்களுக்கு (carbon-intensive goods) கார்பன் செலவுகளை விதிக்கிறது. இந்தியாவின் ஐரோப்பிய யூனியனுக்கான ஏற்றுமதியில் 90% ஸ்பெஷல் ஸ்டீல் ஆகும். இதனால், இந்திய எஃகு ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு இது ஒரு பெரிய தடையாக அமைகிறது. எஃகு அமைச்சக செயலாளர் சந்தீப் பவுண்ட்ரிக், CBAM ஒரு சவால் என்பதை ஒப்புக்கொண்டு, இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு அரசு ஆதரவளிக்கும் என உறுதியளித்துள்ளார். சமீபத்திய இந்தியா-ஐரோப்பிய யூனியன் சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தத்தில் (FTA), பல பொருட்களுக்கு வரி குறைக்கப்பட்டாலும், CBAM விதிவிலக்கு அளிக்கப்படவில்லை. இதனால், ஐரோப்பாவிற்கு கணிசமான அளவு ஏற்றுமதி செய்யும் இந்திய எஃகு ஆலைகள், தற்போது ஆப்பிரிக்கா மற்றும் மத்திய கிழக்கு போன்ற மாற்று சந்தைகளை ஆராய்ந்து வருகின்றன. ஐரோப்பிய யூனியனின் கடுமையான சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகள், உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளை மறுவடிவமைத்து, 'பசுமை எஃகு' (green steel) உற்பத்தி மையங்களை நோக்கி வர்த்தகப் போக்கை மாற்றி வருகின்றன.
வருவாய் அழுத்தம் மற்றும் உற்பத்தி அபாயங்கள்
மறுபுறம், எஃகு துறையில் அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறன் உருவாக்கம் மற்றும் வருவாய் அழுத்தம் குறித்த கவலைகளும் உள்ளன. அரசாங்கத்தின் ஊக்கத்தொகை மற்றும் வலுவான உள்நாட்டு தேவையால் எஃகு உற்பத்தித் திறன் வேகமாக விரிவடைகிறது. ஆனாலும், FY2026-ல் எஃகு துறைக்கான இயக்க லாப வரம்புகள் (operating margins) முன்னர் எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட குறைந்து, சுமார் 12.5% ஆக மட்டுமே இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். ஒரு டன்னுக்கு இயக்க லாபம் (operating profit per tonne) FY2026-ல் சுமார் $108 ஆக இருக்கும் என ICRA கணித்துள்ளது, இது FY2025-ஐ விட சற்றுக் குறைவு. அடுத்த 7 ஆண்டுகளில் 80-85 மில்லியன் டன் உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய விரிவாக்கம், லாபம் கணிசமாக மேம்படவில்லை என்றால், நிறுவனங்களின் நிதி நிலையை பாதிக்கலாம். உலகளவில், 2025-ல் எஃகு தேவை பெரும்பாலும் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிலைமை, CBAM போன்ற வர்த்தக தடைகளுடன் சேர்ந்து, விலை அழுத்தத்தை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும். மேலும், அர்செலர் மிட்டல் (ArcelorMittal) மற்றும் நிப்பான் ஸ்டீல் (Nippon Steel) போன்ற சர்வதேச நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது. ஸ்டீல் அத்தாரிட்டி ஆஃப் இந்தியா லிமிடெட் (SAIL) போன்ற நிறுவனங்களின் தற்போதைய P/E விகிதம் சுமார் 24.54 ஆக உள்ளது. இது, ஒட்டுமொத்த மெட்டல் மற்றும் மைனிங் துறைக்கான சராசரி P/E விகிதமான 16.94-ஐ விட அதிகமாகும். இது, துறை விரிவடைந்தாலும், லாபம் மற்றும் சந்தை மதிப்புகள் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு உட்பட்டுள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலப் பார்வை: லட்சியத்தையும் உலக யதார்த்தங்களையும் சமன் செய்தல்
மொத்தத்தில், PLI 1.2 திட்டம் இந்தியாவின் ஸ்பெஷல் ஸ்டீல் உற்பத்தியில் ஒரு முக்கிய படியாகும். உயர் மதிப்புப் பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்தி, உற்பத்தித் திறனை அதிகரிப்பது, உள்நாட்டு வளர்ச்சிக்கு உகந்ததாக அமைந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த திட்டத்தின் எதிர்கால வெற்றி, உள்நாட்டு செயல்பாடுகளை மட்டுமல்லாமல், வேகமாக மாறிவரும் உலகளாவிய வர்த்தக சூழலை எதிர்கொள்ளும் துறையின் திறனையும் பொறுத்தது. வர்த்தக சவால்களை எதிர்கொள்ளும் ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு அரசாங்கம் வழங்கும் ஆதரவு, மற்றும் பசுமையான உற்பத்தி செயல்முறைகளை நோக்கிய துறையின் தொடர்ச்சியான முயற்சிகள், இந்தியா தனது விரிவாக்கப்பட்ட உற்பத்தித் திறனை நிலையான உலகளாவிய போட்டித்திறன் மற்றும் லாபமாக மாற்றுமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.