Whalesbook
இந்தியாவின் பழைய பவர் டிஸ்ட்ரிபியூஷன் கிரிட்கள் நவீனமயமாக்கப்பட வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இதற்குக் காரணம், டேட்டா சென்டர்களின் அதீத மற்றும் நிலையற்ற மின்சாரத் தேவை, அத்துடன் ரினியூவபிள் எனர்ஜி துறையின் வளர்ச்சி. பழைய சிஸ்டம்களால் இந்த திடீர் மாற்றங்களையும், அதிக தேவையையும் சமாளிக்க முடியாது. அதனால், டிஜிட்டல் தொழில்நுட்பத்தின் மூலம் புதுப்பிப்பது அவசியமாகிறது. அரசாங்கத்தின் 'Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS)' போன்ற திட்டங்களும் இதற்கு வலு சேர்க்கின்றன. இந்தியாவின் ஸ்மார்ட் கிரிட் மார்க்கெட் அடுத்த 25% ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் 2034 வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வேல்யூவேஷனில் பெரிய வித்தியாசம்!
இந்தத் துறை விரிவடையும் நிலையில், முதலீட்டாளர்கள் வேல்யூவேஷனில் (Valuation) பெரிய வித்தியாசத்தைக் காண்கின்றனர். டிரான்ஸ்மிஷன் மற்றும் டிஸ்ட்ரிபியூஷன் துறையில் முக்கியப் பங்காற்றும் KEC International, தற்போது சுமார் 20 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது ஒரு ஓரளவுக்கு கட்டுப்படியாகும் விலையாகும்.
ஆனால், நவீன கிரிட் தீர்வுகளை வழங்கும் Schneider Electric Infrastructure, சுமார் 116 P/E விகிதத்தில் உள்ளது. Hitachi Energy India, பவர் சிஸ்டம்ஸ் மற்றும் கிரிட் ஆட்டோமேஷனில் முன்னணியில் உள்ளது, இதன் P/E விகிதம் 171-க்கு மேல் உள்ளது. இந்த மூன்று நிறுவனங்களும் கிரிட் நவீனமயமாக்கலால் பயனடைந்தாலும், இவற்றின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் வெவ்வேறு ரிஸ்க் மற்றும் ரிவார்டு கண்ணோட்டங்களை வழங்குகின்றன.
கம்பெனிகளின் தற்போதைய நிலை:
Hitachi Energy India: Q3 FY26-ல் சிறப்பான முடிவுகளைப் பதிவு செய்துள்ளது. வருவாய் 29.6% உயர்ந்துள்ளது, அதே சமயம் நிகர லாபம் (Profit After Tax) 90.3% அதிகரித்துள்ளது. சுமார் ₹29,872 கோடி ஆர்டர் புக் இருப்பது, கிட்டத்தட்ட நான்கு வருட வேலைவாய்ப்பை உறுதி செய்கிறது. இதன் உயர் P/E, மார்க்கெட்டின் அதிக எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது, ஆனால் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அழுத்தம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
KEC International: Q3 FY26-ல் வருவாய் 12.19% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஆனால், நிகர லாபம் 1.62% குறைந்துள்ளது. இருந்தபோதிலும், இதன் ஆர்டர் புக் ₹36,725 கோடி அளவில் வலுவாக உள்ளது. இதன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் மற்றும் P/E விகிதம், துறையில் இதை அணுகக்கூடிய முதலீடாக நிலைநிறுத்துகிறது.
Schneider Electric Infrastructure: ROCE மற்றும் ROE வலுவாக இருந்தாலும், சில சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. Q3 FY26-ல் நிகர லாபம் 12.21% சரிந்துள்ளது, மேலும் அதிக செலவுகள் காரணமாக லாப வரம்புகள் சுருங்கியுள்ளன. இதன் ஆர்டர் புக் வெறும் ₹1,707 கோடி மட்டுமே, இது ஒரு வருடத்திற்கும் குறைவான பார்வைக்கு மட்டுமே போதுமானது. 116 P/E விகிதம் மற்றும் அதிகரித்து வரும் நிகரக் கடன் (Net Debt) ஆகியவை கவனமாகப் பார்க்கப்பட வேண்டும். இந்த பங்கு குறைய வாய்ப்புள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
எதிர்கால வாய்ப்புகளும், எச்சரிக்கைகளும்:
இந்திய ஸ்மார்ட் கிரிட் சந்தை, அரசாங்கக் கொள்கைகள் மற்றும் மின்சாரத் தேவைகளால் பெரிய வளர்ச்சியை நோக்கிச் செல்கிறது. ஆனால், இதற்கு நிறைய முதலீடு தேவை. தனியார் துறை ஈடுபாடு அதிகரித்தாலும், செயல்படுத்தும் ரிஸ்க்குகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணிகள் முக்கியம்.
Hitachi Energy-யின் அதீத P/E ஒரு பெரிய ரிஸ்க்; எந்தவொரு வருவாய் குறைபாடும் திடீர் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தலாம். Schneider Electric-ன் லாபப் பிரச்சினைகள் மற்றும் கடன் அதிகரிப்பு ஆகியவை முக்கிய கவலைகள். KEC International-க்கு, மத்திய கிழக்கு ஏற்றுமதிகளில் ஏற்படும் தாக்கம் ஒரு கவலையாக உள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை:
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Hitachi Energy India மற்றும் KEC International-ஐ 'Buy' என மதிப்பிட்டுள்ளனர். இருப்பினும், Hitachi Energy-க்கான விலை இலக்குகள் (Price Targets) அதன் வேல்யூவேஷன் கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் சற்று குறைய வாய்ப்பைக் காட்டுகின்றன. KEC International-க்கான விலை இலக்குகள் கலவையாக உள்ளன. Schneider Electric Infrastructure-க்கு கலவையான அல்லது எதிர்மறையான ரேட்டிங்குகள் வந்துள்ளன, பல விலை இலக்குகள் தற்போதைய பங்கு விலைக்குக் கீழே உள்ளன. ஆய்வாளர்கள் அனைவரும் துறையின் வளர்ச்சித் திறனை ஒப்புக்கொண்டாலும், இந்த வளரும் உள்கட்டமைப்பு சந்தையில் மதிப்புமிக்க பங்குகளையா அல்லது பிரீமியம் பங்குகளையா தேர்வு செய்வது என்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும் என வலியுறுத்துகின்றனர்.