Capital Goods துறைக்கு சூப்பர் சான்ஸ்: உள்கட்டமைப்பு செலவு அதிகரிப்பு! ஆனால் இந்த 'High Valuation' ஆபத்தை கவனியுங்கள்!

உள்கட்டமைப்பு செலவு: Capital Goods துறைக்கு ஒரு பெரிய தூண்டுகோல்
இந்திய அரசின் FY27 யூனியன் பட்ஜெட்டில் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட ₹12.2 லட்சம் கோடி, கடந்த ஆண்டை விட 11% அதிகம். இது Capital Goods துறையில் பெரும் தேவையை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சாலைகள், ரயில்வே, மின்சாரம் மற்றும் பாதுகாப்பு உற்பத்தி போன்ற துறைகளில் பல ஆண்டுகள் நீடிக்கும் ஆர்டர்கள் கிடைக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
ABB India-வின் ஆர்டர் புக் கடந்த டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி 12% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரித்து ₹104.71 பில்லியன் எட்டியுள்ளது. இதேபோல், CG Power-க்கு அமெரிக்காவில் ஒரு டேட்டா சென்டர் திட்டத்திற்காக ₹9,000 மில்லியன் ஆர்டர் கிடைத்துள்ளது. ஆனால், இந்த துறையில் செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக, ABB India-வின் கடந்த காலாண்டு (Q4 FY25) நெட் ப்ராஃபிட் 18.1% சரிந்துள்ளது.
பங்கு விலைகள் (Valuations) மற்றும் எதிர்கால சவால்கள்
Capital Goods துறையின் சராசரி P/E விகிதம் சுமார் 52.8x ஆக உள்ளது. முன்னணி நிறுவனங்களான ABB India சுமார் 77x, Cummins India சுமார் 60x, மற்றும் CG Power சுமார் 102x P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின்றன. இது இந்திய சந்தையின் சராசரி P/E விகிதமான 22.7x உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். இது முதலீட்டாளர்களின் உயர் எதிர்பார்ப்புகளை காட்டுகிறது.
Cummins India மற்றும் CG Power gần como debt-free ஆக இருந்தாலும், ABB India-வின் ROCE 29%க்கு மேல் இருந்தாலும், இந்த உயர் valuations-க்கு ஏற்ற நிலையான செயல்பாடும் வளர்ச்சியும் தேவை.
Jyoti CNC Automation அதன் உற்பத்தி திறனை விரிவுபடுத்தினாலும், கடன் வாடிக்கையாளர் நாட்கள் (debtor days) அதிகரிப்பு மற்றும் சுமார் 54x P/E விகிதம் போன்ற கவலைகளையும் எதிர்கொள்கிறது. இந்த துறையின் வருவாய் Q3FY26-ல் 11% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ந்தாலும், சில திட்டங்களில் தாமதங்கள் ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சியை பாதித்துள்ளன.
முக்கிய மாற்றங்கள்: செமிகண்டக்டர் மற்றும் புதிய சந்தைகள்
CG Power, ₹76 பில்லியன் முதலீட்டில் Outsourced Semiconductor Assembly and Test (OSAT) வசதியை அமைத்து, செமிகண்டக்டர் உற்பத்திக்குள் நுழைகிறது. ABB India அதன் தாய் நிறுவனத்தின் உலகளாவிய மின்மயமாக்கல் (electrification) மற்றும் ஆட்டோமேஷன் (automation) திறன்களை பயன்படுத்தி, முக்கிய உள்கட்டமைப்பிற்கு அப்பால் 23 சந்தை பிரிவுகளுக்கு சேவை செய்கிறது. இந்த புதிய உத்திகள், பாரம்பரிய துறைகளில் ஏற்படும் மந்த நிலைகளில் இருந்து ஒரு பாதுகாப்பை அளிக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான எச்சரிக்கை மணி
Capital Goods நிறுவனங்களின் தற்போதைய பங்கு விலைகள் (valuations) மிகவும் அதிகமாக உள்ளன. ABB India-வின் லாபம் சரிந்த நிலையில், Cummins India-வின் 60x P/E, மற்றும் CG Power-ன் 100x P/E விகிதங்கள், ஏதேனும் சிறு சரிவு ஏற்பட்டாலும் பங்கு விலையில் பெரிய வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன.
Jyoti CNC Automation-ன் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் வளர்ச்சி நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்விகள் எழுகின்றன. இந்த துறை, வட்டி விகித உயர்வு, கமாடிட்டி விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வர்த்தக கொள்கை மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது.
எதிர்கால பார்வை
அரசு செலவினங்கள் மற்றும் உலகளாவிய ஆட்டோமேஷன், எரிசக்தி மாற்றம் (energy transition) போன்றவற்றால் Capital Goods துறை தொடர்ந்து பயனடைய வாய்ப்புள்ளது. சில நிறுவனங்களுக்கு 'Strong Buy' போன்ற நேர்மறை கணிப்புகள் இருந்தாலும், செலவுகளை நிர்வகித்தல், செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்துதல், மற்றும் புதிய சந்தைகளை வெற்றிகரமாக அணுகுதல் ஆகியவற்றில் நிறுவனங்களின் வெற்றிதான் எதிர்கால வளர்ச்சியை தீர்மானிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனங்களின் லாபம், ஆர்டர்களை நிறைவேற்றும் திறன் மற்றும் புதுமையான உத்திகள் ஆகியவற்றை கவனமாக ஆராய்ந்து முடிவெடுக்க வேண்டும்.